随着比特币动能增强，山寨币预示突破，准备迎接牛市

多个链上指标指向比特币（BTC）的重大复苏，关键健康检查指标如短期持有者亏损已消除，且持续的获利了结被吸收，价格未出现恶化，这是三年来首次出现积极信号。

周期指标（一个主要长期增长指标）也自2023年3月以来首次发出绿色信号。这些信号出现在BTC交易价格高于81,000美元之际，较4月低点上涨37%，尽管分析师仍不确定较小的数字资产是否会遵循相同的趋势。

比特币短期持有者压力消散

根据链上分析师 Axel Adler Jr, 比特币短期持有者（STH）的亏损压力在5月8日降至零，并连续五天保持在该水平。该指标追踪持有资产少于155天的代币持有者的未实现亏损，在2月24日达到27.9%的峰值，在3月下旬和4月初BTC在66,000美元至77,000美元之间交易期间，该指标处于18-22%的区间。

比特币突破80,000美元，彻底抹去了这些损失，这对这些新投资者来说是个好消息。与此同时，根据Adler的数据，该群体持有的比特币总量已降至三个月来的最低水平，从超过28%降至22.2%。

短期交易者减少且当前无亏损，这种组合是一个积极信号，意味着感到恐慌性抛售压力的人减少了。

利润正在兑现，市场正在吸收这些利润

CryptoQuant分析师 Carmelo Aleman 指出，自5月1日以来，比特币投资者连续九天以高于其原始购买价格的价格出售其硬币。这一趋势通过一种名为“调整后的已花费产出利润比率”（aSOPR）的工具来衡量，该指标在此期间一直保持在1.0以上。

本质上，保持在1.0以上表明市场足够健康，允许人们获利卖出而不会导致价格崩盘，显示出有足够的购买需求来吸收这些销售。

Aleman还将当前的序列与2025年10月19日至11月4日的类似时期进行了比较，当时BTC也经历了连续几天的链上盈利支出。他还强调，虽然一天的盈利卖出可能意义不大，但连续九天则表明市场有足够的购买兴趣来吸收获利了结，而价格不会下跌。

然而，另一份 CryptoQuant研究报告 发布于5月13日，提出了更为谨慎的观点。报告指出，比特币当前的200日移动平均线约为82,400美元，这与2022年3月市场见顶的水平相同，随后价格进一步下跌。

The Coinbase比特币溢价 也在4月下旬转为负值并维持在此水平，这表明 美国机构需求 尚未确认此次反弹, 从而增加了这一趋势可能只是暂时性事件的风险。

一位名为 CW8900 的CryptoQuant分析师注意到，比特币的牛熊市场周期指标自2023年初以来首次发出了早期牛市信号。

山寨币交易量恢复，但动能依然脆弱

尽管有一些积极的迹象，但山寨币的前景仍有些不确定。另一位分析师 在 6 月报道 指出，山寨币的交易兴趣开始超过长期平均水平，最显著的例子是山寨币交易量的30日移动平均线突破了其365日平均线。

与此同时，比特币自4月中旬以来一直主导着交易活动，这种情况在历史上表明山寨币可能开始再次跑赢比特币。

然而，研究机构10x Research对这种乐观情绪持保留态度。在其5月14日的 X上的一篇帖子, 该机构表示，山寨币的动能在30日移动平均线处停滞，而非上升突破，且交易量再次下降。

10x Research将BNB确定为表现较强的资产之一，原因是Grayscale提交了ETF申请以及Coinbase将其纳入路线图，但警告称，如果山寨币的整体动能跌至30日移动平均线以下，那将是退出多头头寸的信号。