- 84%的山寨币正在其200日均线下交易。
- 传统币种和代币表现滞后，尽管部分资产仍跑赢比特币。
- 山寨币情绪依然低迷，预计将出现更多回调，而非山寨季行情反弹。
山寨币交易处于低迷区间，这是自 2022 年熊市以来最长的时期。超过 84% 的山寨币交易价格低于其 200 日移动平均线，复苏迹象寥寥。
山寨币市场依然停滞，仍受 2025 年 10 月清算事件的影响。CryptoQuant 分析师 Darkfrost 指出，超过 84% 的山寨币交易价格低于其 200 日移动平均线，显示出自 2022 年以来最长的连续疲软期之一。据该分析师称，自 2020 年以来，山寨币的跑输大盘 streak 为第二长。
该分析师还警告称，当前的市场周期使得挑选未来的赢家变得更加困难。与以往不同，2026 年的山寨币与 BTC 情绪保持高度相关。BTC 走弱并不会鼓励交易者转向山寨币。在大多数情况下，山寨币跟随 BTC 的方向，但在下跌期间损失更大。
自 2025 年 10 月以来，山寨币未显示出任何动能或大规模复苏的迹象。目前，BTC 和山寨币交易的情绪处于平衡状态，因为山寨币季节指数处于中性 49 点。山寨币市场也失去了以太坊和 Solana 的支持，因为 ETH 和 SOL 均保持停滞，用户热情大减。此前，山寨币的反弹通常由 ETH 或 SOL 的复苏触发。
山寨币当前的表现表明，即使基本面强劲的项目也在复苏乏力。过去 90 天内，大多数与 DeFi 挂钩的主流代币表现不佳。
自 2025 年 10 月以来的过去八个月里，山寨币一直在横盘整理，在此期间抹去了超过 10 亿美元的市值。不断恶化的加密情绪也引发了这样的可能性：某些山寨币的情绪可能无法恢复。
山寨币依赖短期流动性
尽管整体市场放缓，但一些山寨币在过去 90 天里跑赢了 BTC。表现最好的是币安上交易的山寨币或资产，它们实现了剧烈的短期上涨。
其他基本面较强的表现者包括 HYPE 和 ZEC。 Worldcoin(WLD) 在 AI 叙事的推动下实现了复苏。
一些代币也反映了 DeFi 平台和链的表现。JTO 和 JUP 反映了 Solana 上相对较高的活跃度。ONDO 表现优于其他代币，因为其承载的代币化资产数量不断增长，交易量也更高。
山寨币等待另一次回调
山寨币和代币继续被股票和商品的永续合约交易以及其他 代币化现实世界资产所取代。尽管山寨币交易价格接近历史低点，但几乎没有人期待山寨币季节的到来来提振所有资产。
相反，大多数交易者预计会出现另一次抛售或价格持续疲软。唯一的例外是一些拥有已知流动性来源的山寨币。
尽管情绪低落，但山寨币在币安上的交易依然非常活跃。在过去几个月里，山寨币交易量占该交易所总交易量的约 50%。
币安也是山寨币出现最显著上涨的 venue。尽管如此，交易者对这些资产持谨慎态度，因为这些上涨通常是由于空头挤压，并会迅速回调。币安也经常携带自由流通量极小且内部人士控制供应的山寨币和代币。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
