Токенизированные RWA превысили 38 миллиардов долларов, поскольку рынок смещается от листингов к полезности
- Более 38 млрд долларов в виде токенизированных RWA теперь размещены в блокчейне, при этом лидируют казначейские облигации США.
- Castle Labs утверждает, что следующий этап зависит от ликвидности, использования залога и интероперабельности, а не от новых листингов.
- Большинство токенизированных активов остаются «обёртками», что свидетельствует о том, что их полезность в блокчейне отстаёт от роста рынка. Pantera классифицирует 77,6% отслеживаемых активов как обёртки и лишь 2,7% как полностью нативные.
Объем токенизированных реальных активов (RWA) превысил 38 миллиардов долларов в ончейне, однако это число менее значимо, чем то, что последует дальше. В отчете опубликованном в понедельник, 14 сентября 2026 года, Castle Labs утверждал, что будущее отрасли зависит от того, смогут ли токенизированные активы перемещаться между биржами, служить залогом для кредитов и торговаться против глубокой ликвидности, а не от их количества листингов.
Это различие имеет первостепенное значение для институтов, рассматривающих токенизацию, а также для протоколов DeFi, стремящихся получить залог с доходностью. Это повлияет на то, смогут ли токенизированные активы генерировать значимую стоимость или останутся просто цифровыми обертками в системах традиционных финансов.
Казначейские облигации закрепляют базу в $38 миллиардов
По состоянию на 15 сентября 2026 года RWA.xyz сообщил о распределенной стоимости активов в размере 38,86 миллиарда долларов, увеличении на 1,00% за 30 дней и примерно 4,24 миллиона держателей. Согласно Castle Labs, долг правительства США составляет более 15,9 миллиарда долларов. Другие типы включают: товары стоимостью 4,9 миллиарда долларов, активные стратегии стоимостью 3,6 миллиарда долларов, кредиты под обеспечением активами стоимостью 2,56 миллиарда долларов и токенизированные акции стоимостью 2,52 миллиарда долларов.
Рынок также разделен по блокчейну, где происходят транзакции. Согласно таблице лидеров RWA.xyz от 14 сентября, тремя ведущими сетями являются Ethereum с 17,3 миллиарда долларов, BNB Chain с 5,6 миллиарда долларов и Solana с 4,3 миллиарда долларов. Предоставленная информация указывает на продолжающуюся проблему токенизированных активов, распределенных по разным блокчейнам, что приводит к проблемам с ликвидностью.
Согласно отчету CoinGecko за 2026 год, токенизированные RWA превысили 19,3 миллиарда долларов к концу первого квартала после увеличения более чем в три раза по сравнению с январем 2025 года.
Листинг активов теперь — легкая часть
Castle Labs утверждает, что проблема больше не в предложении. Такие компании, как Kraken, Robinhood, Ondo, Securitize, Franklin Templeton и BlackRock, уже могут предоставлять токенизированный доступ тем или иным способом.
Более важный вопрос заключается в том, что держатели могут на самом деле делать со своими активами. Castle Labs разделяет полезность на две категории: доступность и композируемость. Токенизация дала толчок доступу к торговым площадкам, но активы становятся полезными только тогда, когда они могут перемещаться между различными площадками, торговаться против глубокой ликвидности, использоваться в качестве залога и эффективно взаимодействовать с ончейн-транзакциями.
Это становится все более актуальным по мере расширения обычных торговых часов, что удобно снимает с традиционных рынков преимущество криптоиндустрии круглосуточного доступа, которое наблюдалось в течение последних нескольких лет.
Регулирование и институты движутся в
Сектор нашел благоприятную государственную политику для поддержки своего долгосрочного роста. Согласно TRM Labs, регулирование стейблкоинов продвинулось более чем в 70% из 30 юрисдикций в 2025 году, в то время как примерно 80% финансовых учреждений сделали заявления относительно своих инициатив в области цифровых активов.
Последствия для банковского сектора происходят на структурном уровне. В записке, опубликованной МВФ в апреле 2026 года, экономист Тобиас Адриан отметил, что токенизация может помочь достичь атомарного расчета, непрерывного управления ликвидностью и встроенного соответствия требованиям. Однако при отсутствии правильной правовой базы и безопасных активов для расчета токенизация может усилить нестабильность, ускорив банковские процессы и увеличив концентрацию и фрагментацию.
В майском отчете BCG stated, что сегодняшние цифровые RWA имеют небольшой масштаб; однако в предстоящее десятилетие цифровые RWA, вероятно, будут иметь наивысший уровень структурной важности в банковском деле.
Почему ликвидность всё ещё отстаёт
В своем отчете за первый квартал Pantera Capital отметил общее количество 593 активов, из которых 542 были активны. Средний индекс прогресса токенизации составил всего 2,04 из 5 за квартал. Согласно Pantera, из отслеживаемых активов 77,6% были классифицированы на уровне «Обертка» (Wrapper), 11,1% — как Гибридные, и только 2,7% — как Нативные.
Pantera сравнивает рынок RWA с ранней фазой интернета «газета на веб-сайте»: это означает, что известные продукты перешли на другую технологическую платформу, хотя большинство из них ещё не смогли реализовать свой потенциал. На практике многие токенизированные активы ведут себя так же, как их традиционные аналоги, что помогает объяснить, почему ликвидность и рыночная инфраструктура с трудом успевают за развитием.
ОЭСР пришла к тому же выводу, выделив тонкую ликвидность, отсутствие платежных сетей, пробелы в хранении, неопределенность в законодательстве и отсутствие интероперабельности как факторы, препятствующие прогрессу в направлении более широкого принятия.
Cryptopolitan также отметил, что одного лишь наличия токенизации недостаточно для возникновения ликвидности, и что маркет-мейкеры, двусторонний поток ордеров и надежный процесс ценообразования по-прежнему будут необходимы.
Будущее токенизации будет заключаться не только в том, какой объём стоимости станет токенизированным, а в том, сможет ли эта стоимость действительно перемещаться и использоваться в финансовом контексте.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Какова текущая стоимость токенизированных активов в блокчейне?
Общий объём распределённых в блокчейне активов составляет 38,89 млрд долларов на вторник по данным RWA.xyz, причём эти средства принадлежат более чем 4,2 млн держателей; при этом Castle Labs оценивает только казначейские облигации США в более чем 15,9 млрд долларов от общей суммы.
Почему исследователи считают, что количество активов больше не является главным фактором?
Castle Labs утверждает, что поскольку биржи и эмитенты, такие как Kraken, Ondo, Franklin Templeton и BlackRock, могут листировать токенизированные активы, каждый новый листинг добавляет всё меньше ценности, поэтому следующий этап будет выигран за счёт утилитарности: использования в качестве залога, глубокой ликвидности и композабельности.
Что сдерживает развитие токенизированных активов?
Pantera обнаружила, что 77,6% отслеживаемых активов по-прежнему являются базовыми обёртками, а не нативными инструментами на блокчейне. ОЭСР связывает дефицит рынка с низкой ликвидностью и отсутствием инфраструктуры, указывая на фрагментацию, вопросы кастодиального обслуживания, платёжные шлюзы и правовую неопределённость как дополнительные барьеры.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
