Назначенный Трампом Стив Миран вновь призывает Федеральную резервную систему к агрессивному снижению процентных ставок

Стив Миран, первый назначенный Дональдом Трампом глава Федеральной резервной системы, вновь настаивает на значительном снижении процентных ставок, заявляя, что нынешняя денежно-кредитная политика слишком жесткая и с каждым днем ​​становится все более жесткой.

В продолжительном интервью, показанном на Bloomberg, Стив заявил, что хочет, чтобы ФРС снизила процентные ставки на 125-150 базисных пунктов в этом году, предупредив, что задержка с принятием мер повысит вероятность роста безработицы и невыполнения ФРС своих обязательств по обеспечению занятости.

В ходе интервью Стив заявил: «Чем дольше политика будет оставаться чрезмерно ограничительной, тем выше риски для экономики».

Когда Стива спросили о его впечатлениях от первого заседания FOMC, он ответил, что его заранее проинформировали, но все равно атмосфера оказалась неожиданно теплой. «Все были чрезвычайно дружелюбны и настроены по-коллегиальному», — сказал он, описывая ФРС как группу, которая принимает решения, основываясь на убедительности политических аргументов. Он подчеркнул, что именно убеждение, а не политика, меняет ситуацию. «Мы принимаем решения путем убеждения», — добавил он.

Стив связывает динамику процентных ставок с изменениями в миграции и сбережениях

Стив утверждал, что нейтральная ставка снизилась из-за резких изменений как в фискальной политике, так и в иммиграционной политике. В прошлом году, по его словам, нейтральная ставка была выше из-за масштабных государственных заимствований и резкого роста населения.

Но ситуация изменилась на противоположную. «За всю мою жизнь мы пережили самый большой положительный демографический шок, а теперь он превратился в самый большой отрицательный демографический шок за всю мою жизнь», — сказал он.

Он считает, что ФРС недостаточно быстро адаптировалась к этому изменению. «Эти меры не изменились в одночасье; они начали действовать в течение года», — пояснил он. По мере снижения нейтральной ставки сохранение ставок на текущем уровне становится все более пагубным. «Политика становится все более жесткой с каждым днем, поскольку эти меры продолжают действовать»

Что касается рыночной конъюнктуры, Стив опроверг утверждения о том, что финансовые условия по-прежнему слишком мягкие. «Посмотрите на рынок жилья, — сказал он. — Он находится в совершенно ином состоянии, чем финансовые рынки».

Стив отметил, что, хотя цены на активы могут этого и не отражать, структура экономики изменилась. Снижение налогов на инвестиции и дерегулирование могут стимулировать рынки капитала, но это не повод откладывать снижение процентных ставок. «Приписывать все изменения в финансовых активах денежно-кредитной политике — ошибка»

Стив настаивает на скорейших действиях до того, как на рынке труда начнутся проблемы

Для Стива важна срочность. «Я считаю, что политика довольно ограничительная. Я хотел бы быстро скорректировать ее, чтобы вернуться к более нейтральному состоянию», — сказал он. Он поддерживает серию снижений на 50 базисных пунктов, чтобы приблизить политику к балансу. Причина такой скорости не в предсказании коллапса, а в его предотвращении. «Если вы будете ждать результатов, вы будете ждать слишком долго», — предупредил он.

На вопрос о том, как ФРС должна реагировать в случае очередного резкого роста инфляции, Стив ответил, что это зависит от причины. «Если инфляция значительно выше из-за существенного увеличения государственных заимствований, это может быть более устойчивым явлением», — пояснил он.

Но если это связано с разовыми изменениями в налоговой политике, такими как НДС или таможенные пошлины, ФРС следует сохранить прежний курс. «Денежно-кредитная политика не должна реагировать на изменения цен, продиктованные фискальными требованиями», — сказал он, добавив, что центральные банки по всему миру часто игнорируют подобные шаги.

Жилищный рынок также влияет на его прогноз по инфляции. «Если вы увеличиваете спрос на жилье за ​​счетmaticроста населения без увеличения предложения, вы получаете повышающее давление на инфляцию цен на жилье», — сказал он.

Но сейчас, когда миграция сокращается, а жилищное строительство идёт в гору, происходит обратное. Он сослался на работу экономиста Альберта Саиза, заявив: «Увеличение числа арендаторов-иммигрантов на 1% приводит к изменению арендной платы на один процентный пункт»

Стив также считает, что проблема иммиграции — это не краткосрочная проблема. «У меня есть веские основания полагать, что проблема иммиграции будет сохраняться как минимум еще три с половиной года», — сказал он.

На вопрос о том, хотел бы он остаться на своем посту после этого года, Стив ответил кратко: «Я люблю эту страну и рад служить ей любым способом, каким меня попросят. Но кадровые решения принимаю не я»