ETF на Solana приближаются к одобрению, пока Grayscale и VanEck раскрывают комиссии фондов

ETF на Solana в США на шаг ближе к реализации. В среду управляющие активами Grayscale и VanEck подали исправленные документы S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Эти filings содержат такие критические данные, как комиссии фондов, кастодианы, модели стейкинга и операционные особенности. Наблюдатели рынка сказали, что эти обновления представляют собой значительный шаг ближе к регуляторному одобрению.

Если ETF будут одобрены, они станут первыми, доступными для основных инвесторов США, чтобы напрямую экспонировать их к Solana (SOL), пятой по величине криптовалюте по рыночной капитализации.

Предлагаемый фонд Grayscale, Grayscale Solana Trust ETF, будет торговаться под тикером GSOL на NYSE Arca, одной из крупнейших бирж США для торговли ценными бумагами.

Согласно исправленному заявлению, ETF будет иметь годовую комиссию спонсора в размере 2,5% — высокую комиссию по сравнению с традиционными ETF, но примерно на уровне других криптопродуктов Grayscale. Кастодианом фонда будет Coinbase Custody, поставщик квалифицированных решений для хранения цифровых активов.

Интересно, что он также не разрешит натуральные погашения или создания при запуске. Вместо этого он разработан для следования модели наличных денег, поэтому уполномоченные участники будут создавать и погашать акции с помощью долларов США. Поставщики ликвидности могут конвертировать эти наличные в SOL, чтобы согласовать их с чистой стоимостью активов (NAV) фонда.

Grayscale будет оценивать GSOL на основе индекса CoinDesk SL50, рыночного бенчмарка, который измеряет цену Solana на основных криптовалютных биржах. Это обеспечит прозрачность и справедливую цену.

Grayscale отметила, что ETF будет пассивно удерживать SOL и не использовать деривативы, не будет давать взаймы или торговать для накопления криптовалюты. Стейкинг не включен на запуске, хотя Grayscale оставила возможность включить его в будущем, при условии выполнения так называемого «Условия стейкинга».

VanEck снижает комиссии и выбирает стейкинг для VSOL

Новое предложение VanEck — это более агрессивный призыв к инновациям. VanEck Solana Доверительный фонд будет торговаться под тикером VSOL на бирже Cboe BZX после получения регуляторного одобрения.

VanEck взимает более агрессивную годовую комиссию спонсора в размере 1,5%, что значительно ниже, чем у Grayscale. Это модель, которая может привлечь как институциональных, так и розничных инвесторов, испытывающих нехватку средств.

Заявка VanEck уникальна среди американских крипто-ETF, так как предусматривает стейкинг SOL с самого начала.

Для снижения рисков VanEck указал, что будет применять строгие критерии для выбора валидаторов стейкинга, такие как показатели производительности, история штрафов (slashing) и сертификаты безопасности.

ETF начинается с обычного стейкинга, но VanEck уже готов к масштабированию. Компания заявила, что в будущем может интегрировать токены ликвидного стейкинга (LST), как только регуляторная база станет более четкой. Это могут быть символы, позволяющие пользователям стейкать активы и сохранять ликвидность — распространенная тема в мире DeFi.

Доверительная компания Gemini и Coinbase Custody будут совместно обеспечивать хранение токенов Solana для фонда VanEck.

SEC продвигает процесс рассмотрения ETF на Solana

Подача этих исправленных форм S-1 имеет решающее значение в процессе. Это указывает на то, что как Grayscale, так и VanEck, вероятно, уже получили первоначальные ответы от SEC и движутся в правильном направлении к соблюдению требований.

По мнению экспертов в мире криптовалют, это отражает более широкий тренд. SEC демонстрирует все более открытую позицию по отношению к крипто-инвестиционным продуктам. Она отдает предпочтение тем, которые подчеркивают прозрачность, безопасность хранения и защиту инвесторов после исторического одобрения спотовых Bitcoin-ETF в январе 2025 года.

Болланы ETF представлены в форме трастов с правом на получение дохода (grantor trusts), что является структурой, используемой другими фондами Bitcoin и Ethereum. Это освободит их от действия Закона о компаниях 1940 года и Закона о товарных биржах. В результате они не будут подпадать под те же ограничения, что и взаимные фонды или товарные пулы.

Grayscale и VanEck надеются воспользоватьсярастущим спросом на высокопроизводительный и недорогой блокчейн Solana, который используется для децентрализованных приложений (dApps), игр и токенизированных активов.