صناديق Solana ETF في الولايات المتحدة على بعد خطوة واحدة من أن تصبح حقيقة واقعة. يوم الأربعاء، قدمت شركات إدارة الأصول Grayscale و VanEck وثائق S-1 معدلة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

تحتوي هذه filings على بيانات حاسمة مثل رسوم الصناديق، والحراس، ونماذج الرهان (staking)، والتفاصيل التشغيلية. قال مراقبو السوق إن هذه التحديثات تمثل خطوة كبيرة نحو الموافقة التنظيمية.

إذا تمت الموافقة على صناديق ETF، فستكون هي الأولى المتاحة للمستثمرين العاديين في الولايات المتحدة لتعرضهم مباشرة لـ Solana (SOL)، خامس أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية.

الصندوق المقترح من Grayscale، وهو Grayscale

Solana Trust ETF ، سيتداول تحت الرمز GSOL على NYSE Arca، واحدة من أكبر البورصات الأمريكية لتداول الأوراق المالية.وفقاً للوثيقة المعدلة، سيضم ETF رسماً سنوياً للمدير بنسبة 2.5% - وهو رسم مرتفع مقارنة بصناديق ETF التقليدية لكنه يتماشى تقريباً مع منتجات Grayscale الأخرى للعملات المشفرة. سيكون حارس الصندوق هو Coinbase Custody، وهو مزود مؤهل لحلول تخزين الأصول الرقمية.

من المثير للاهتمام، أنه لن يسمح بإعادة الشراء أو الإنشاءات العينية عند التأسيس أيضاً. بدلاً من ذلك، صُمم لمتابعة نموذج نقدي، بحيث يقوم المشاركون المصرح لهم بإنشاء الأسهم واستردادها بالدولار الأمريكي. يمكن لمقدمي السيولة تحويل هذا النقد إلى SOL لمواءمته مع صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق.

ستقوم Grayscale بتقييم GSOL بناءً على مؤشر CoinDesk SL50، وهو معيار سوقي يقيس سعر Solana عبر بورصات العملات المشفرة الرئيسية. سيوفر هذا الشفافية وسعرًا عادلًا.

أشارت Grayscale إلى أن ETF سيحتفظ بـ SOL بشكل سلبي ولن يستخدم المشتقات، أو الإقراض، أو التداول لتراكم العملات المشفرة. لا يشمل الرهان (staking) عند الإطلاق، على الرغم من أن Grayscale تركت الباب مفتوحاً لإدراجه في المستقبل، خاضعاً لما يسمى بـ "شرط الرهان".

VanEck لخفض الرسوم والاختيار للرهان على VSOL

اقتراح VanEck الجديد هو عرض أكثر جرأة للابتكار. سيُدرج صندوق

VanEck Solana Trust تحت الرمز VSOL على Cboe BZX، رهن الموافقة التنظيمية. تفرض VanEck رسماً سنوياً للمدير أكثر جرأة بنسبة 1.5%، وهو أقل بكثير من Grayscale. إنه نموذج قد يجذب المستثمرين المؤسسيين والتجزئة الذين يعانون من ضيق السيولة على حد سواء.

تعد وثيقة VanEck فريدة من نوعها بين صناديق ETF للعملات المشفرة القائمة في الولايات المتحدة، بما في ذلك رهان SOL منذ البداية.

لتخفيف المخاطر، أضافت VanEck أنها ستضع معايير صارمة لاختيار مدققي الرهان (validators)، مثل مقاييس الأداء، وتاريخ الخصم (slashing history)، وشهادات الأمان.

يبدأ ETF بالرهان العادي أولاً، لكن VanEck مستعدة بالفعل للتوسع. كشفت الشركة أنها قد تدمج رموز الرهان السائلة (LSTs) في المستقبل، بمجرد أن يصبح الإطار التنظيمي أكثر وضوحاً. يمكن أن تكون هذه رموز تتيح للمستخدمين رهان الأصول والحفاظ على السيولة - وهو موضوع شائع في عالم DeFi.

ستتقاسم Gemini Trust Company و Coinbase Custody حراسة رموز Solana لصندوق VanEck.

اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) تقدم عملية مراجعة صناديق Solana ETF

تقديم هذه الوثائق S-1 المعدلة أمر حاسم في العملية. يشير ذلك إلى أنه، سواء كانت Grayscale أو VanEck، فمن المرجح أن كلاهما تلقى استجابات أولية من SEC ويتحركان في الاتجاه الصحيح نحو الامتثال.

وفقاً للخبراء في عالم صناعة العملات المشفرة، فإن هذا يعكس الاتجاه الأوسع.

أظهرت SEC موقفاً متزايد الانفتاح تجاه منتجات الاستثمار في العملات المشفرة. تفضل تلك التي تؤكد على الشفافية، وأمان الحراسة، وحماية المستثمرين بعد الموافقة التاريخية على صناديق Bitcoin ETF الفورية في يناير 2025. كلا

صناديق Solana ETF هي في شكل صناديق منح (grantor trusts)، وهي هيكل تستخدمه صناديق Bitcoin و Ethereum الأخرى.هذا سيستثنيها من قانون شركات الاستثمار لعام 1940 وقانون السلع القابلة للتسليم.نتيجة لذلك، لن تخضع لنفس القيود المفروضة على صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق السلع. تأمل Grayscale و VanEck في استغلال الطلب

المتزايد على blockchain عالي السرعة ومنخفض التكلفة الخاص بـ Solana، والذي يُستخدم للتطبيقات اللامركزية (dApps)، والألعاب، والأصول الرمزية.قدمت Grayscale و VanEck خططاً محدثة لإطلاق صناديق Solana ETF في الولايات المتحدة، مما يقربها أكثر من موافقة SEC.في ظل الطلب المتزايد على شبكة سولانا السريعة ومنخفضة التكلفة، والتي تُستخدم للتطبيقات اللامركزية (dApps) والألعاب والأصول الرمزية.