SEC отменила требование к криптокомпаниям регистрироваться в качестве торговых систем

По словам исполняющего обязанности председателя Марка Уеды, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отказывается от правила, которое обязывало бы некоторые криптокомпании регистрироваться в качестве альтернативных торговых систем (ATS). В понедельник он объявил, что поручил сотрудникам SEC выяснить, как исключить из предложения 2022 года ту часть, которая предусматривала расширение регулирования на определенные криптокомпании.

Выступая на ежегодной конференции Института международных банкиров (IIB) в Вашингтоне, Уеда заявил аудитории, что предложение, которое еще не было окончательно утверждено, нуждается в пересмотре. «Я попросил сотрудников SEC рассмотреть варианты отказа от этой части предложения», — сказал он, добавив, что это связано с широким противодействием со стороны американской общественности, а также участников отрасли.

Предложение SEC от 2022 года, конечно же, было внесено при бывшем председателе Гэри Генслере, который ненавидел криптовалюты, но новое defiвключало расплывчатые термины, такие как «коммуникационные протоколы», которые, как предупреждали критики, могли охватывать криптовалютные торговые платформы, протоколы децентрализованных финансов (DeFi) и даже службы обмена сообщениями, используемые трейдерами.

Эксперты отрасли утверждали, что SEC выходит за рамки дозволенного, пытаясь регулировать криптовалюты в рамках, разработанных для традиционных фондовых рынков. Уеда признал эти опасения, заявив: «Комиссия допустила ошибку, связав регулирование рынков казначейских облигаций с жесткой попыткой подавить криптовалютный рынок»

«Участники рынка не получили выгоды от дополнительных раскрытий информации и защиты, предусмотренных Правилом справедливого доступа и Положением SCI, как это было предусмотрено в предложении бывшего председателя Клейтона», — пояснил Уеда в понедельник. Ожидается, что решение об отказе от правил в отношении криптовалют снизит регуляторное давление на криптоплатформы, которые готовились к судебной тяжбе с SEC.

Глава SEC Марк Уеда вновь сосредоточился на надзоре за рынком казначейских облигаций

Отказавшись от регулирования криптовалют, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) усиливает меры по изменению нормативных требований в отношении автоматизированных торговых систем (ATS) для государственных ценных бумаг.

Уеда подчеркнул, что рынок казначейских облигаций США является одним из важнейших финансовых рынков в мире, поскольку по состоянию на июнь 2023 года иностранным инвесторам принадлежала примерно треть обращающихся на рынке государственных облигаций США.

В число крупных инвесторов входят Япония, Китай и Великобритания, при этом за последнее десятилетие доля частной иностранной собственности выросла.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) работает совместно с другими ведомствами, включая Министерство финансов США, Федеральную резервную систему, Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Федеральный резервный банк Нью-Йорка, для надзора за торговлей и клирингом казначейских облигаций.

Уеда отметил, что в соответствии с Регламентом ATS платформы, работающие исключительно с государственными ценными бумагами, были освобождены от регистрации в качестве полноценных бирж.

«Когда в 1998 году было принято Положение об ATS, Комиссия решила исключить ATS из числа бирж, деятельность которых ограничивалась государственными ценными бумагами», — сказал. В то время SEC считала, что существующего надзора со стороны Министерства финансов и федеральных банковских регуляторов достаточно.

Но рынок изменился. На рынок казначейских облигаций вышли основные торговые фирмы (PTF), выступающие в качестве поставщиков высокоскоростной ликвидности, покупая и продавая ценные бумаги с высокой скоростью.

Между тем, автоматизированные торговые системы (АТС), работающие с государственными ценными бумагами, теперь функционируют с той же сложностью, что и фондовые биржи национальных рыночных систем (НРС), но без тех же нормативных требований.

В 2020 году, при бывшем председателе Джее Клейтоне, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предложила правило, вводящее более строгий надзор за автоматизированными системами торговли государственными ценными бумагами (ATS). Уеда изложил четыре ключевых изменения, которые были первоначально предложены:

• Отмена исключения для автоматизированных торговых платформ (ATS) для платформ, торгующих государственными ценными бумагами
• Требование публичного раскрытия информации о деятельности и конфликтах интересов
• Применение правила справедливого доступа к крупным государственным ценным бумагам через автоматизированную торговую систему (ATS)
• Расширение действия Регламента SCI для улучшения надзора за крупными торговыми платформами

Но после ухода Клейтона действие правила застопорилось. При Генслере SEC переориентировалась на регулирование криптовалют, привязав криптокомпании к более широкому defiбиржи.

Теперь Уеда меняет курс, поручив сотрудникам SEC возобновить взаимодействие с Министерством финансов, Федеральной резервной системой и участниками рынка для продолжения первоначальных реформ автоматизированной системы торговли государственными ценными бумагами.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) откладывает сроки централизованного клиринга казначейских операций

Помимо регулирования ATS, SEC также занимается централизованным клирингом операций с казначейскими облигациями США. В декабре 2023 года агентство утвердило правило, требующее от клиринговых агентств обеспечить, чтобы большинство операций cash и операциями РЕПО с казначейскими облигациями проходили через централизованный клиринг, что призвано снизить риски на финансовых рынках.

Централизованный клиринг помогает стабилизировать рынки, выступая в качестве контрагента по всем сделкам. Он обеспечивает бесперебойное проведение расчетов, заменяя индивидуальный кредитный риск кредитоспособностью центрального контрагента.

Эта система распространена на рынках акций и облигаций, но казначейские ценные бумаги долгое время полагались на двусторонний клиринг, при котором трейдеры напрямую осуществляют расчеты по сделкам.

Уеда признал, что первоначальный график соблюдения требований был нереалистичным. «Правило не предусматривало достаточного времени для того, чтобы все участники рынка могли должным образом подготовиться к изменениям», — сказал он. Теперь SEC продлила сроки:

• К концу 2026 года операции Cash должны соответствовать новым требованиям
• Срок действия сделок РЕПО истекает в июне 2027 года

Иностранные банки выразили обеспокоенность по поводу международных последствий этого правила. Институт международных банкиров (IIB) и другие финансовые группы предупредили, что нечеткие требования SEC могут отпугнуть иностранных инвесторов от участия на рынке казначейских облигаций США.

«Отсутствие ясности в отношении экстерриториального действия этого правила может отпугнуть иностранных инвесторов от участия на рынках казначейских облигаций», — сказал Уеда.

Поскольку расходы на обслуживание государственного долга США сейчас превышают расходы на национальную оборону и программу Medicare, стабильность рынка казначейских облигаций является первостепенной задачей. Уеда подчеркнул, что SEC должна взаимодействовать с зарубежными регулирующими органами, чтобы избежать непредвиденных последствий, которые могут подорвать доверие инвесторов.

Отменив правило, касающееся криптовалют, SEC продолжает участвовать в регулировании финансовых рынков. Уеда подчеркнул, что регулирование рынков капитала остается приоритетом, и что он продолжит сотрудничество с зарубежными регуляторами для поддержания глобального взаимодействия.

Обращаясь к аудитории IIB, Уеда призвал финансовые учреждения сообщать о своих проблемах как американским регуляторам, так и властям своих стран, чтобы обеспечить плавный переход в соответствии с новыми правилами. «Я призываю вас взаимодействовать с соответствующими органами здесь и в стране ваших материнских компаний, чтобыdentи решить возникшие проблемы», — сказал он.

В заключение своей речи Уеда подтвердил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) продолжит взаимодействовать с международными финансовыми институтами по мере развития рынков казначейских облигаций.

«Усиление трансграничной активности позволяет Соединенным Штатам делиться преимуществами своихtronрынков капитала, одновременно извлекая выгоду из более развитого рынка, в том числе рынка казначейских облигаций США», — сказал он.