Рынки прогнозов стремительно растут, и один из них только что запустил челлендж с призовым фондом $1 млн

То, что начиналось как интернет-эксперимент, превратилось в серьезный способ оценки будущего. Рынки прогнозов, где люди торгуют на основе своих предсказаний того, что произойдет, теперь влияют на то, как люди воспринимают политику, экономику и общественное мнение. Они продолжают выигрывать в авторитете, превосходя традиционные прогнозы, давая любому шанс получить прибыль, если он прав. 

По мере роста популярности рынков прогнозов Rain, который запустил свою бета-версию на прошлой неделе, поставил $1 млн на прогноз о том, опубликует ли Трамп или Маск что-либо о платформе в X. Этот вызвавший заголовки шаг побудил нас взглянуть поближе на состояние рынков прогнозов и платформ, определяющих это пространство.

Для этого сравнения мы проанализировали трех ведущих игроков, работающих на рынке фьючерсной торговли – Kalshi, Polymarket и Rain, оценивая их по четырем ключевым направлениям: масштабируемость, доверие, UX и доступность, а также децентрализация. Наша цель заключалась в том, чтобы понять, как эти платформы формируют следующее поколение рынков прогнозов и каков их потенциал для устойчивого успеха.

Высокая ликвидность и масштабируемость 

Polymarket, ведущая децентрализованная площадка для прогнозов, продемонстрировала, что пулы, нативные для крипто, могут привлекать значительный объем, особенно в политических и криптовалютных событиях. Недавние стратегические шаги, включая инвестиции и партнерство со материнской компанией NYSE, сигнализируют о намерениях расширить свои книги ордеров и использовать базу еще шире.

Kalshi, один из самых ранних игроков на этом рынке, позиционирует себя как регулируемая биржа для контрактов на события. В отличие от Polymarket, Kalshi полагается на фиатные каналы и надзор со стороны CFTC, что привлекает традиционных инвесторов, ценящих регуляторную ясность. Эта рамка обеспечивает авторитет, но ограничивает разнообразие рынков, которые она может предложить. 

Rain, самый новый участник, был разработан с нуля для масштабируемости через систему автоматического маркет-мейкера (AMM) с кросс-чейн инфраструктурой. Хотя он все еще находится на ранних стадиях и работает с меньшими объемами, архитектура Rain позволяет быстро создавать рынки и компостируемость, два ключевых ингредиента, важных для роста ликвидности по мере развития сетевых эффектов. 

Достоверный механизм разрешения исходов 

Разрешение исходов остается краеугольным камнем доверия на рынках прогнозов. Polymarket обеспечивает прозрачность через децентрализованные оракулы на блокчейне и протоколы споров, делая результаты проверяемыми. Эта открытость снижает непрозрачность, но все же может сталкиваться с проблемами, когда ликвидность низкая или оракулы манипулируются. 

Kalshi идет традиционным путем, полагаясь на централизованное разрешение, регулируемое правилами биржи и надзором регуляторов. Это обеспечивает предсказуемость и правовые средства защиты, что привлекает институты, но также передает окончательный контроль в руки операторов и их регуляторов. 

Подобно Polymarket, предложение Rain о справедливых исходах использует ИИ для дополнительной прозрачности, сохраняя при этом децентрализацию. Он сосредоточен на автоматическом разрешении в цепочке, дополненном алгоритмическими оракулами (команда ИИ-агентов с разными специализациями) и, в некоторых итерациях, фильтрами споров на базе ИИ. В отличие от других, эта модель стремится сочетать прозрачность со скоростью, устраняя при этом человеческих посредников. Это многообещающий технический дизайн, хотя как новый протокол он должен доказать свою состоятельность на живых рынках с высокими ставками. 

UX и простота участия

Пользовательский опыт часто определяет, сможет ли платформа выйти за пределы крипто-нативных кругов. Kalshi напоминает современное приложение для розничной торговли, с фиатными шлюзами, четкими контрактами и сообщениями регуляторов, чтобы облегчить онбординг массовых пользователей. Этот уровень доступности помог Kalshi привлечь трейдеров, которые в противном случае избегали бы крипто-нативных систем. 

Polymarket, построенный на блокчейне Polygon, предлагает скорость, прозрачность и компостируемость. Однако он все еще представляет препятствия для не-крипто пользователей из-за его зависимости от USDC и транзакций на кошельках. Недавние инвестиции и партнерства направлены на сокращение этого разрыва. 

Rain уделяет равное внимание созданию рынков и участию. Его инструменты с низким кодом позволяют пользователям быстро запускать рынки, маскируя сложность блокчейна за интуитивно понятным интерфейсом, позволяя любому создать рынок и легко приглашать участников. В отличие от Polymarket, Rain продвигает интерфейсы, которые маскируют сложность технологии блокчейна. Если Rain успешно реализует простой онбординг для не-крипто пользователей, не влияя на преимущества своего протокола, он потенциально может опередить своих ветеранов-конкурентов по UX. 

Децентрализация против централизации 

Определяющая компромиссная сделка в отрасли заключается между открытостью и соответствием требованиям. Kalshi позиционирует себя как соответствующая требованиям регулируемая биржа. Этот путь ограничивает определенные типы продуктов и географический охват, но снижает юридические риски. Это сделало ее привлекательной для институтов, даже несмотря на то, что она сталкивается с юридическими вызовами в некоторых штатах США. 

По сравнению с этим, Polymarket исторически работал офшорно, чтобы избежать надзора со стороны регуляторов США. Недавние капитальные движения и приобретения предполагают, что он может развиться в гибридное будущее, сохраняя прозрачность в цепочке, одновременно стремясь проникнуть в регулируемые рынки. Это может быть хаотично, но это рабочий компромисс для масштабирования своей платформы. 

Хотя открыто принимая децентрализацию на уровне протокола, автоматизация споров и кросс-чейн совместимость Rain могут облегчить любое регуляторное трение. Как самая молодая из трех платформ, Rain была создана для решения неточности опросов и медиа с помощью своего ИИ-управляемого разрешения, устойчивого к цензуре. Как и Polymarket, она, похоже, ищет баланс между соответствием требованиям и децентрализацией. Если Rain сможет доработать свою модель для поддержки безразрешительного участия и юридических требований, необходимых для обеспечения ликвидности массовых провайдеров, ее технически амбициозный протокол позиционирует ее как платформу, за которой стоит следить.