Большинство владельцев Bitcoin имеют выгодную себестоимость приобретения

В текущем ценовом диапазоне Bitcoin (BTC) не угрожает капитуляция. Бычий цикл 2024 года в основном находится выше себестоимости для нескольких типов участников экосистемы. 

Текущее боковое движение Bitcoin (BTC) может не беспокоить большинство участников экосистемы, которые держат его по относительно выгодной цене. За исключением покупателей на самом верху, у остальных держателей BTC точка капитуляции значительно ниже. 

Себестоимость активов участников экосистемы сильно различается, и каждая конкретная сделка отклоняется от средней себестоимости. Исключением стало то, что BTC торговался ниже своей себестоимости, при этом большинство покупателей оставались в плюсе. Последний рыночный цикл также не демонстрирует глубокого спада, и большинство держателей не были вынуждены капитулировать.

Старые крупные инвестиции имеют себестоимость ниже средней — 27 000 долларов за BTC, приобретенные во время предыдущих циклов медвежьего рынка. Их начальная цена значительно ниже 31 456 долларов в среднем для всех покупателей. 

В настоящее время затраты майнинговых компаний составляют 43 000 долларов за BTC после агрессивного роста, включающего инвестиции в новые источники энергии и новейшее майнинговое оборудование. Долгосрочная себестоимость для майнеров основана на затратах до халвинга, которые быстро выросли после апрельского сокращения вознаграждения за блок. Майнеры оказались в ситуации, когда последние добытые BTC чрезвычайно дороги, но при этом они также располагают вознаграждениями за майнинг с предыдущих циклов халвинга. 

Начальная стоимость покупки для трейдеров Binance составляет 55 000 долларов, что близко к текущему уровню BTC, и они относятся к краткосрочной группе, не планирующей долгосрочное удержание, а вместо этого активно торгующей. 

Единственная группа, терпящая убытки, — это покупатели, чьи средства находятся в новых кастодиальных кошельках. К ним относятся недавние покупатели ETF, средняя себестоимость которых составляет 62 000 долларов. Кастодиальные кошельки часто отражают покупку средств у ETF или других организаций, работающих в сфере традиционных финансов. Высокая себестоимость может быть вызвана ажиотажем в обществе, обычно совпадающим с пиком цен на BTC. 

В то же время, поскольку цена колеблется в боковом диапазоне, себестоимость постепенно увеличивается, что приводит к нереализованным убыткам. Значительные нереализованные убытки и резкие падения цены на 10% и более остаются одними из главных факторов риска для BTC. 

Рынок уже поглощает продажи со стороны краткосрочных групп инвесторов, которые немедленно сокращают свои позиции во время последнего спада. Волны удержания показывают, что на накопление или долгосрочное владение акциями не так легко влияют колебания цен. 

Последние данные о себестоимости показали, что часть активов была продана во время августовского роста цен выше 64 000 долларов. Текущая группа крупных инвесторов, майнеров, трейдеров и покупателей через кастодиальные кошельки имеет несколько более высокую себестоимость по сравнению с началом августа. Майнеры демонстрируют наибольший сдвиг в краткосрочных издержках, приближаясь к рыночной цене. В прошлом месяце новые крупные инвесторы также были более активны, в то время как более старые участники рынка, похоже, прекратили накопление активов. 

Полномасштабный бычий рынок Bitcoin по-прежнему откладывается

Bitcoin остается активной, признаков капитуляции нет. Резервы отражают недавнюю активность крупных игроков и находятся вблизи исторического минимума. Торговая активность по-прежнему демонстрирует чувство страха, хотя и выше недавних минимумов, характерных для «крайнего страха». 

В течение цикла 2024 года как розничные инвесторы, так и крупные игроки гораздо быстрее фиксируют прибыль во время ралли, понимая, что BTC стал более предсказуемым и может не так легко пробить неизведанные уровни. 

В последние недели BTC также ощутил на себе влияние крупных сделок как со стороны предложения, так и со стороны спроса. Крупнейшими продавцами был Ceffu, кастодиальный сервис Binance. С августа, когда BTC несколько раз переживал небольшие подъемы, этот сервис внес более 12 320 BTC. Недавно Ceffu получил обратно средства, до 4 миллионов долларов США в USDC за одну транзакцию. 

Другие известные крупные инвестиционные портфели оставались активными, хотя и понесли значительные убытки после продаж вблизи локальных минимумов. Соотношение также указывает на активное движение монет на биржи, что считается медвежьим сигналом. 

Соотношение остается высоким из-за крайне низкого уровня обмена по сравнению с недавними притоками средств из крупных известных кошельков. Хотя крупные игроки продемонстрировали готовность фиксировать прибыль, общие балансы являются самыми высокими за последние два года, что рассматривается как подготовка к более масштабному бычьему рынку.  

Поддержка со стороны стейблкоинов остается слабой. Tether (USDT) увеличил свое предложение со 118,09 млрд до 118,39 млрд за последнюю неделю. Собственный стейблкоин BinanceFDUSD, который демонстрирует тесную связь с ростом BTC, остается без изменений, имея предложение в 2,5 млрд токенов после сокращения в прошлом месяце.