Япония впервые одобрит стейблкоины, обеспеченные иеной, этой осенью

Япония позволит выпускать стейблкоины, обеспеченные иеной, впервые этой осенью, согласно Агентству финансовых услуг.

Это решение открывает путь лицензированным финтех-игрокам легально войти на арену стейблкоинов, при этом базирующаяся в Токио компания JPYC Inc. зарегистрируется в качестве оператора денежных переводов до конца месяца, чтобы запустить процесс.

Новая рамка разрешает стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, и это первое полное регуляторное одобрение для такого действия в стране. Решение принимается на фоне того, что глобальный рынок стейблкоинов, оцениваемый сейчас более чем в 250 млрд долларов или 37 трлн иен, по-прежнему доминируется токенами, обеспеченными долларом, такими как USDC и Tether.

Япония хочет получить доступ к этой ликвидности, и делает это не ради престижа. Движущей силой этого являются международные денежные переводы и трансграничные транзакции, которые страна считает более быстрыми, дешевыми и эффективными через стейблкоины, выпущенные под ее собственную валюту.

JPYC будет использовать публичные блокчейны и резервы реальных активов

Токен JPYC будет поддерживать фиксированный курс 1 иена за токен, обеспеченный реальными активами. Компания использует смесь банковских депозитов и государственных облигаций Японии для поддержки каждой выпущенной монеты.

Процесс покупки прост: физические лица или компании могут подать заявку на токены, и после подтверждения оплаты через банковский перевод монеты зачисляются на цифровой кошелек клиента.

В отличие от многих корпоративных цифровых токенов, JPYC не будет строить новый блокчейн. Вместо этого весь выпуск будет происходить на существующих публичных цепях, и у компании нет планов по созданию собственной проприетарной цепи на данном этапе. Это сохраняет инфраструктуру открытой и избегает добавления новых «закрытых садов» в криптоэкосистему.

Рюскэ Окабе, представитель JPYC, сообщил в X, что стейблкоины работают как гигантские пылесосы для государственных облигаций, называя их «машинами поглощения». Он отметил, что такие доминирующие эмитенты, как Tether и Circle, уже стали одними из крупнейших покупателей казначейских облигаций США, и что JPYC, вероятно, последует этой модели в Японии.

«Не будет преувеличением сказать, что процентные ставки по государственным облигациям Японии лежат на плечах JPYC», — сказал Окабе, предупредив, что растущий спрос на эти облигации со стороны эмитентов стейблкоинов может стать разницей между дешевыми кредитами и более дорогими ипотечными платежами.

Риски открепления курса остаются, прибыль остается у эмитента

Когда спросили о рисках обеспечения, один пользователь указал на очевидное: что произойдет, если цены на государственные облигации упадут и стоимость обеспечения пострадает? Окабе ответил, что в таком случае ответственность лежит на эмитенте. «Это регулирование, которое гласит: если страна рухнет, эмитенту стейблкоина можно упасть вместе с ней», — сказал он.

Процентная маржа, заработанная от государственных облигаций, также не будет распределяться среди держателей стейблкоина. Вместо этого эта прибыль останется у эмитента. Выплата процентов пользователям запрещена, но Окабе сказал, что небольшие бонусы, подобные тем, что видны в программах лояльности кредитных карт, разрешены.

Окабе также признал, что существует риск открепления курса на вторичных рынках, особенно если базовые облигации потеряют ликвидность или стоимость. Если стейблкоин начнет торговаться ниже 1 иены на этих рынках, покупатели все еще могут вернуть его в JPYC и обменять на полную стоимость, что, по его словам, должно помочь быстро вернуть цену вверх.

Но он предупредил, что если Япония когда-либо дефолтит по своим облигациям или если цены на облигации рухнут, люди могут попытаться сбросить токен даже ниже номинальной стоимости, и курс может оставаться нарушенным дольше, пока ситуация не стабилизируется.

Чтобы снизить риск нехватки ликвидности, JPYC должна внести депозит в размере 101% от максимальной стоимости выпуска в течение недели после выпуска стейблкоинов. Этот депозит должен быть внесен в течение трех рабочих дней согласно текущим регуляторным требованиям.