Гопинатх из МВФ: торговые напряженности представляют большую угрозу для развивающихся рынков, чем пандемия

Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что торговая война президента США Дональда Трампа представляет еще более сложную задачу для политиков развивающихся рынков, чем кризис COVID-19 пять лет назад. В фонде отметили, что центральные банки движутся в одном направлении, быстро смягчая денежно-кредитную политику.

Первый заместитель управляющего директора МВФ, Гита Гопинатх, заявил что непредсказуемое влияние тарифов на развивающиеся страны и глобальные рынки сделает особенно трудной задачу центральным банкирам по поддержке своих экономик. Она сказала, что сборы США представляют более сложную задачу для политиков развивающихся рынков, чем во время пандемии.

Тарифы США создают вызов для развивающихся рынков

Гита Гопинатх из МВФ (Международного валютного фонда) предупреждает:
Если Трамп вернет тарифы, особенно на китайские товары, это может подтолкнуть инфляцию вверх и сильно ударить по развивающимся рынкам.

1. Глобальные объемы торговли уже замедляются.

2. Тарифные войны могут сократить рост для стран с низкими… pic.twitter.com/lM2Jblf8Bu

— CA Tapan Doshi (SEBI Registered RA) (@tapydoshi) 5 июня 2025 г.

Гопинатх отметила, что на ранних этапах кризиса COVID-19 центральные банки по всему миру приняли одно и то же направление смягчения денежно-кредитной политики быстрыми темпами. Она также считает, что на этот раз шок имеет дифференциальные эффекты.

Корпоративные МВФ официальное лицо добавило, что политики Федеральной резервной системы сигнализируют о том, что они не готовы снижать процентные ставки, пока не будут уверены, что тарифы не разожгут инфляцию дальше. Она также утверждала, что ситуация больше похожа на шок спроса для развивающихся рынков, сталкивающихся с более высокими торговыми барьерами США, что означает более медленную инфляцию и рост.

Согласно Гопинатх из МВФ, ситуация контрастирует с началом пандемии, когда центральные банки снизили процентные ставки, чтобы компенсировать влияние кризиса. Она также отметила, что в то время центральные банки объявили о программах покупки облигаций, чтобы попытаться помочь восстановить рост как в богатых, так и в странах со средним уровнем дохода.

«У нас есть своего рода расхождение, которое может привести к ужесточению глобальных финансовых условий, и развивающиеся рынки особенно чувствительны к таким изменениям на глобальных рынках.»

–Гита Гопинатх, заместитель управляющего директора МВФ.

С тех пор как Трамп объявил о масштабных взаимных тарифах два месяца назад, валюты и акции развивающихся рынков в основном восстановились. МВФ считает, что отскок произошел из-за того, что инвесторы ставят на то, что центральные банки будут в значительной степени свободны стимулировать свои экономики, несмотря на риск того, что более высокие ставки в развитых странах оттянут капитал.

Индекс MSCI развивающихся рынков, исключающий Китай, основную цель торговой политики Трампа, вырос почти на 20% с своего минимума вскоре после объявления о взаимных тарифах 2 апреля. Корейская вона, мексиканское песо и южноафриканский ранд добавили более 5% на спотовой основе, поскольку инвесторы бежали от доллара США за тот же период.

Глобальная экономика ухудшается до уровней COVID-19

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) предупредила во вторник, что глобальная экономика движется к самому слабому периоду роста с момента падения из-за COVID-19. В отчете также было раскрыто, что риск дестабилизирующих потоков капитала вырос в развивающихся экономиках. 

Несколько развивающихся рынков укрепились по отношению к доллару, поскольку инвесторы сократили свою экспозицию к США. Расположенная в Париже ОЭСР также отметила в своем последнем экономическом прогнозе, что ситуация оставалась волатильной. 

Организация сказала, что многие развивающиеся рынки рискуют столкнуться с оттоком капитала, если относительные экономические перспективы и глобальное настроение риска ухудшатся. ОЭСР считает, что это может привести к давлению на обесценивание валюты и более высоким затратам на финансирование. Гопинатх также упомянула, что развивающиеся рынки были «пробиваются сквозь туман» учитывая волатильность торговой политики Трампа, что делает ситуацию еще более шаткой.

Экономисты также предупреждают о влиянии тарифов и снижения спроса в США на развивающиеся рынки, учитывая, что процентные ставки в США и долгосрочные затраты на заимствования приближаются к своим недавним пикам. Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis, сказала, что традиционно слабый доллар означал меньше экспорта для развивающихся рынков, но более дешевые затраты на финансирование.

Гарсия утверждала, что теперь есть слабый экспорт, но нет более дешевого финансирования, потому что длинный конец кривой облигаций очень высок. Гопинатх сказала, что устойчивость развивающихся экономик также зависит от зависимости от небанковских финансовых потоков и возрастающей важности крипто как класса активов. Она добавила, что это относительно ранняя стадия, но они наблюдают быстрый рост принятия крипто в некоторых развивающихся рынках.