Как инвестировать в частные космические компании в 2026 году

Компания SpaceX росла и достигала своих вершин на протяжении более десяти лет, оставаясь одной из ведущих частных космических компаний. Каждый успешный запуск и посадка подогревали интерес к акциям, которые до сих пор оставались частными. Розничные продавцы были лишены доступа без аккредитации, включая выделенный аккаунт на торговой площадке и минимальную сумму покупки в пять цифр. 

В 2026 году любой пользователь брокерского приложения сможет торговать акциями уже публичной компании SpaceX (Nasdaq:SPCX). Этот внезапный сдвиг также привлек внимание к другим частным космическим компаниям и возможности раннего приобретения акций. Некоторые частные космические компании могут повторить процесс листинга SpaceX, но для других потенциальные трейдеры по-прежнему сталкиваются с серьезными ограничениями и строгими порогами для аккредитованных инвесторов. Предыдущие решения о IPO также не гарантируют аналогичного уровня доступа. Возможности, предоставляемые на этапе подготовки к IPO, также сопряжены с различными уровнями риска и не гарантируют фактического владения акциями. Презентации на этапе подготовки к IPO не отменяют существующих ограничений для аккредитованных покупателей.

Быстрое сравнение

Почему вы не можете просто купить эти акции

После SpaceX акции Blue Origin, Sierra Space, Relativity Space, Axiom Space и Stoke Space привлекают внимание как потенциальный источник акций перед IPO. Однако приобретение этих акций ограничено конкретными правилами для каждого потенциального инвестора. 

Все перечисленные компании зарегистрированы в штате Делавэр, США, и покупка акций подпадает под действие Закона о ценных бумагах 1933 года. Этот закон defiбанки, предприятия, организации и директоров как потенциальных аккредитованных инвесторов. Однако ограничения для частных лиц наиболее актуальны для потенциальных розничных покупателей. Для инвесторов из США чистое состояние физического или совместного лица должно превышать 1 миллион долларов, за исключением основного места жительства. 

В Европейском Союзе аналогичное требование заключается в наличии у лица статуса «профессионального клиента» или «специального инвестора». Регламент MiFID defiэти категории. В целом, статус присваивается на основании двух из трех критериев, включая проведение значительных торговых операций, портфель активов на сумму более 500 000 долларов США и профессиональную экспертизу в финансовом секторе не менее одного года, а также специализированные знания в области планируемых приобретений акций. 

В следующем разделе мы обсудим различные региональные требования к покупке акций частных компаний. 

Правила для аккредитованных инвесторов – кто на самом деле имеет право на получение аккредитации?

Правила для аккредитованных инвесторов в основном сосредоточены на двух вещах: знаниях человека и его активах. За пределами крупных организаций и профессионалов, индивидуальные инвесторы могут сталкиваться с различными требованиями для получения права на покупку акций частных компаний, причем многие правила зависят от региональных или национальных нормативных актов. 

Для лиц, проживающих в США, требования также включают в себя наличие ликвидности и аккредитации. Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), физическое лицо должно иметь годовой доход свыше 200 000 долларов в течение двух лет, чистую стоимость активов свыше 1 миллиона долларов без учета основного места жительства или иметь лицензии Series 7, Series 65 или Series 82. 

Для профессиональных инвесторов из стран ЕС необходимо соответствовать двум из трех критериев: портфель стоимостью более 500 000 евро, высокая стоимость и объем сделок за четыре предыдущих квартала, или профессиональный опыт работы более года в соответствующей финансовой сфере. Требования ЕС относительно либеральны для лиц, которые самостоятельно достигают значительных объемов торговли, даже без специальных навыков финансового специалиста. 

В других странах действуют аналогичные правила, причем наиболее либеральные из них касаются активов и доходов, и не предъявляют дополнительных требований к специализированным финансовым или инвестиционным знаниям.

Что на самом деле представляет собой «вторичный рынок»?

В соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года в США акции частных компаний рассматриваются как ценные бумаги с ограничениями. Законодательство предусматривает рынок «безопасной гавани», где возможна публичная перепродажа ценных бумаг с ограничениями. Правило 144 Закона о ценных бумагах разрешает продажу акций с ограничениями или контрольных акций без необходимости регистрации в SEC, с соблюдением дополнительных условий. Правило также tracна аффилированных и неаффилированных держателей, в отношении которых действуют ограничения на объем продаж, и они обязаны регистрировать свои продажи в SEC. 

Для сделок с частными компаниями также необходима платформа, и именно это предоставляют вторичные рынки. Этот рынок является вторичным по отношению к первоначальному привлечению средств или сделке на первичном рынке. На вторичном рынке ранние инвесторы, такие как сотрудники, основатели, венчурные капиталисты и другие, могут продавать свои акции напрямую аккредитованным или институциональным инвесторам. 

Частные рынки удовлетворяют одну конкретную потребность – ранним владельцам акций может потребоваться раскрыть бумажную стоимость своих инвестиций и получить доступ к ликвидности. Для аккредитованных инвесторов вторичный рынок открывает доступ к возможностям, которые в противном случае были бы закрыты для внешнего капитала. Вторичные рынкиtracинституциональных покупателей, семейные офисы и аккредитованных инвесторов, желающих владеть частью растущего бизнеса. Для компаний это означает, что они могут оставаться частными гораздо дольше, до 15 лет, вместо того, чтобы выходить на биржу на более ранних этапах своего развития. 

Платформы вторичного рынка берут на себя оформление документов и соблюдение нормативных требований при совершении сложных сделок с акциями. Среди популярных платформ можно назвать Forge Global, CartaX, Nasdaq Private Market, Zanbato и Hiive.

Почему указанная сумма является ориентировочной заявкой, а не ценой?

Продажа частных или контрольных акций осуществляется по усмотрению их владельцев и в зависимости от спроса аккредитованных инвесторов. Такие сделки непредсказуемы, поэтому, в отличие от крупного рынка, здесь нет непрерывного процесса ценообразования. Единая рыночная цена может быть установлена ​​путем непрерывной торговли большими объемами на публичном рынке. 

Частные вторичные рынки часто неликвидны, поэтому любая отображаемая цена отражает предложения потенциальных покупателей, которые являются единственными сторонами, способными defiспрос и цену актива. Механизм ценообразования отличается от механизма непрерывной рыночной цены для тикера публичной компании.

Компании

В этом разделе мы рассмотрим историю и потенциальные условия торговли ведущими частными космическими компаниями. Мы проанализируем инвестиционные возможности для каждой отдельной фирмы. 

Голубое происхождение

Компания Blue Origin, основанная Джеффом Безосом, поддерживает высокий общественный статус благодаря своим миссиям с участием знаменитостей и приглашениям в космический туризм. По данным PitchBook, компания является частной с момента своего основания в 2000 году. У компании есть три известных инвестора, и в настоящее время она находится на поздней стадии привлечения венчурного капитала. Несмотря на предыдущие инвестиционные раунды, Blue Origin остается частной компанией по состоянию на сентябрь 2026 года. 

Исходя из последнего привлечения инвестиций в размере 10 миллиардов долларов, по состоянию на 8 июля 2026 года рыночная капитализация Blue Origin составляет 130 миллиардов долларов. Последняя оценка вновь привлекла внимание к перспективам выхода Blue Origin на биржу. До сих пор привлечение средств от венчурных фондов строго контролировалось, при этом значительную часть инвестиций напрямую получал Безос. 

Для аккредитованных инвесторов акции Blue Origin торгуются на платформах Forge Global и Hiive. По данным рынка Forge Global, рыночная капитализация Blue Origin еще выше и составляет 140 миллиардов долларов. Сама компания Blue Origin не анонсировала предстоящее IPO и не подавала никаких предварительных документов. Вместо этого, эта космическая технологическая компания продолжает расти на этапе привлечения венчурного финансирования, имея до 12 600 сотрудников и работая над суборбитальным аппаратом New Shepard, орбитальной ракетой New Glenn, а также изучая возможности создания орбитального центра обработки данных. 

Космическая Сьерра

Компания Sierra Space, известная своим космическим самолетом Dream Chaser, стремитсяdefiподход к космической обороне. Компания Sierra была основана в Луисвилле, штат Колорадо, США, в 2021 году и с тех пор является частной, полагаясь на венчурное финансирование для расширения своего бизнеса. 

По состоянию на 2026 год компания привлекла 2,29 млрд долларов частных инвестиций, что учитывается в ее общей оценке. Собственный отчет Sierra об оценке стоимости компании оценивает ее в 8 млрд долларов, исходя из привлечения 550 млн долларов в рамках раунда финансирования серии C в марте 2026 года. 

Компания также получила разрешение на выполнение коммерческих работ по созданию космических станций с целью строительства многоцелевой космической станции Orbital Reef. 

Компания Sierra занимается разработкой расширяемых космических модулей и жилых модулей для коммерческих проектов космических станций. Она также выполняетtracдля Министерства обороны США и Агентства космического развития, производя ракетные системы, компоненты спутников и другие оборонные технологии. 

Sierra Space торгуется как частная компания, основной площадкой. Другие платформы включают UpMarket, Forge и EquityZen. Как и в случае с другими частными компаниями, эти платформы открыты для аккредитованных инвесторов. По данным брокерских компаний, стоимость частных акций составляет около 25,49 долларов США, и эта цена растет после каждого раунда венчурного финансирования. 

Пространство относительности

Relativity Space — это быстрорастущая компания, объединяющая проектирование ракет с 3D-печатью. Ее цель — упростить цепочку поставок для создания ракет, сократив время сборки до 60 дней и уменьшив количество компонентов. 

Компания была основана в 2015 году Тимом Эллисом и Джорданом Нуном. По состоянию на 2026 год она остается частной и полагается на финансирование венчурных фондов. В предыдущих раундах финансирования участвовали Y Combinator, Марк Кубан, Social Capital и другие ведущие фонды. 

Компания Relativity Space была основана в 2015 году и с тех пор привлекла 1,6 млрд долларов в нескольких раундах финансирования. Исходя из последнего раунда финансирования 2021 года на сумму 650 млн долларов , рыночная капитализация компании составляет 4,2 млрд долларов. На бирже Nasdaq Private Market цена предложения по состоянию на 14 августа  составляет 6,47 доллара

Как и другие частные космические компании, Relativity Space торгуется на Nasdaq Private Market и Forge, а также на TsgInvest. Однако на этих платформах ценообразование пока не происходит в режиме реального времени. Оценка интереса к Relativity Space основана на показателях роста и активности .Эта частная космическая компания привлекательна прежде всего благодаря быстрому росту и развитию, хотя до осуществления реальных запусков ей еще далеко. 

Аксиома Пространство

Компания Axiom Space работает в нише коммерческих пилотируемых космических полетов. Компания не производит собственные ракеты, а специализируется на разработке коммерческих космических станций, пилотируемых миссиях и специализированном космическом оборудовании. 

Компания Axiom Space получила разрешение на стыковку своего модуля с Международной космической станцией к 2027 году, и его коммерческий спрос составляет 65 миллионов долларов за место. Компания заключила контракты с заказчиками на сумму 2,2 миллиарда долларовtracа её рыночная капитализация, по данным PitchBook, составляет около 2,5 миллиарда долларов. На сегодняшний день компания привлекла 1,64 миллиарда долларов в рамках раундов финансирования, согласно данным PitchBook. 

Эта частная космическая компания позиционирует себя таким образом, чтобы получить большую долю в росте аэрокосмической отрасли. Это повысило интерес к Axiom Space, акции которой торгуются на Nasdaq Private Market, Notice.co, Tsginvest, PrivateShares Fund, Forge и Hiive. Присутствие Axiom Space на этих рынках делает ее наиболее широко представленной частной космической компанией. 

Предложения по покупке Axiom Space составляют около 122,65 долларов. Компания имеет одну из самых низких оценок среди других частных космических фирм, что вызывает растущий интерес к возможному IPO. Однако компания не сообщала о планах публичной продажи и в настоящее время доступна только для аккредитованных инвесторов. 

Сток Спейс

Компания Stoke Space — американская компания, занимающаяся разработкой многоразовых ракет. Компания была основана в 2019 году инженерами, ранее работавшими в Blue Origin и SpaceX. Цель компании — создать многоразовую ракету второй ступени для многократных запусков с сокращенным временем простоя на ремонт.

По состоянию на 13 августа рыночная капитализация Stoke Space составляет 9 миллиардов долларов, исходя из последнего частного привлечения средств в размере 1 миллиарда долларов. Компания также определяет цену акций посредством заявок на биржах Nasdaq Private Market, Forge и Hiive.

По данным на 14 августа, цена акций Stoke Space составляет 50,07 долларов за акцию, что более чем на 260% выше, чем за предыдущий отчетный период, благодаря интересу со стороны аккредитованных инвесторов. Даже для этих инвесторов торговля акциями ограничена, и Stoke Space даже не упоминала о возможности проведения IPO.

Также торгуются акции частных космических компаний

В сфере космических технологий доступны и более узкоспециализированные варианты. Компания Vast Space Systems открыта для частных инвесторов на платформах Nasdaq Private Market и Forge. Аккредитованные инвесторы также могут торговать акциями Impulse Space, Varda и K2 Space на этих платформах. 

Подъездные пути – и стоимость каждого из них

Как обсуждалось выше, доступ к частным космическим компаниям возможен только через частный вторичный рынок, также известный как альтернативная торговая система. Эти рынки связывают держателей частных акций, таких как венчурные инвесторы, сотрудники или ранние инвесторы, с любыми доступными покупателями, которые также проходят проверку на соответствие критериям аккредитованных инвесторов. 

Эти платформы выполняют несколько функций: они обеспечивают ликвидность, определяют стоимость частных акций и оказывают помощь в решении юридических и нормативных вопросов. 

На частных вторичных рынках расчеты по сделкам с акциями осуществляются в длительные сроки, часто от 30 до 90 дней. Некоторые продажи требуют дополнительных процедур соблюдения нормативных требований и согласования с несколькими сторонами. Сама цена может быть предметом переговоров до заключения сделки. 

Частные акции ликвидируются блоками, поступающими от конкретного держателя, хотя инвесторы также могут подавать заявки. Некоторые платформы также помогают в создании специального юридического лица (SPV) для объединения средств, полученных от покупки, вместо прямой продажи акций. 

Платформы также должны соблюдать право преимущественной покупки компании, то есть даже если покупатель и продавец договорились о цене, у компании есть период до 300 дней, в течение которого она может выкупить свои акции или заблокировать сделку. Как легко заметить, эти платформы предоставляют доступ только опытным инвесторам, готовым переждать временные ограничения и имеющим долгосрочную перспективу.

Вторичные торговые площадки (Forge, Hiive, EquityZen, Nasdaq Private Market)

Несколько вторичных торговых площадок зарекомендовали себя как лидеры рынка. Каждая из этих платформ предлагает свой собственный список частных космических компаний. Такие платформы, как Forge, Hiive, EquityZen и Nasdaq Private Market, обеспечивают торговлю, но их подходы подходят для разных профилей инвесторов. Каждая платформа также устанавливает свой уровень прозрачности в отношении ценообразования. 

Hiive работает по принципу, наиболее близкому к реальной книге заявок, аналогичной традиционной фондовой бирже. Платформа имеет анонимную книгу заявок, в которой сопоставляются цены покупки и продажи. Платформа играет ключевую роль в определении цен, и пользователи могут видеть реальную глубину рынка по мере совершения сделок. Hiive предлагает прямые переводы акций, а также покупку через фонды. Минимальный размер заявки начинается от 25 000 долларов. 

Forge позиционирует себя как платформа для институциональных инвесторов, предлагая услуги по подбору брокеров и дилеров, а также потоки институциональных данных. Платформа занимается хранением ценных бумаг и предлагает индивидуальные структуры фондов. Forge обрабатывает крупные сделки на сумму от 100 000 до миллионов долларов, tracотдельные заказы и осуществляет хранение ценных бумаг. Комиссия платформы составляет от 2% до 5%. 

EquityZen — это продукт, наиболее близкий к розничному порталу, но все же требующий статуса аккредитованного инвестора. EquityZen объединяет заказы в специальные проектные компании (SPV), разрешает случаи с правом преимущественной покупки и значительно снижает риск срыва сделки. Размеры сделок относительно невелики, от 5000 до 10 000 долларов, с комиссией за транзакцию в размере 2,5%. 

Nasdaq Private Market ориентирован на потребности компании-эмитента и подходит для программ обеспечения ликвидности за счет собственных средств, таких как тендерные предложения и структурированные вторичные продажи. Даже аккредитованные инвесторы не могут участвовать в небольших прямых сделках. Цена на платформе устанавливается компаниями, а для продавцов — ограничения по объему. Компания-эмитент контролирует доступ к своим акциям, устанавливая стандартизированные условия для каждой сделки по продаже. 

Фонды-доноры и специальные проектные компании (UpMarket, PrivateSharesFund)

Аккредитованные розничные инвесторы по-прежнему создают значительный спрос на акции частных космических компаний. В качестве обходного пути, специальные инвестиционные фонды и фонды-посредники позволяют организациям покупать небольшие объемы акций, объединяя свои заказы. 

Специально созданная структура будет нацелена на конкретную компанию и будет фигурировать в структуре акционерного капитала этой компании в качестве отдельной позиции при продаже частных акций. 

Другой подход — это фидерный фонд, еще один инструмент агрегирования, который затем инвестирует в более крупный фонд третьей стороны, институциональный венчурный фонд или многоактивный пул. Фидерные фонды могут направлять средства в портфель, состоящий из нескольких компаний. 

В качестве точки доступа UpMarket использует модель фонда-посредника, также называемого фондом доступа. Покупатели не приобретают акции напрямую, а сначала инвестируют в фонд-посредник UpMarket, который затем направляет капитал в другой сторонний институциональный фонд, венчурный фонд или для первичного распределения. UpMarket подходит для аккредитованных инвесторов, заинтересованных в минимальных инвестициях в размере 5 миллионов долларов, а также для доступа к институциональным венчурным фондам первого уровня. 

Фонд PrivateShares предлагает возможность непрерывного входа. Сам фонд PrivateShares владеет портфелем частных компаний на поздних стадиях развития, а также инвестиционными проектами PIPE и SPV. Инвесторы затем приобретают акции фонда для получения доступа к инвестициям и могут наблюдать за чистой стоимостью активов портфеля. Фонд взимает комиссию в размере от 2,46% до 2,74%, осуществляя ежеквартальные выкупы акций. 

Фонд PrivateShares подходит для небольших розничных покупок от аккредитованных инвесторов, начиная с суммы в 2500 долларов. Фонд PrivateShares также отменяет правило аккредитованных инвесторов и может стать одной из потенциальных точек входа для розничных инвесторов. Однако PrivateShares по-прежнему не позволяет инвестировать в конкретную частную космическую компанию. 

Непрямой путь: фонды, владеющие космическими активами до IPO

Фонды — это инструменты, обеспечивающие доступ к позициям перед IPO, основанные на более гибких правилах регулирования. В то время как большинство других способов входа ориентированы на крупные фонды или аккредитованных инвесторов, некоторые фонды предлагают доступ розничным покупателям через коллективные инвестиции. 

Для розничных инвесторов доступ к таким инструментам предоставляется через публичные ETF и публичные паевые инвестиционные фонды. Другой вариант — закрытые инвестиционные фонды, ориентированные на конкретную компанию. Публичные фонды обладают большей ликвидностью и более активной торговлей, в то время как закрытые фонды предлагают лишь ограниченные возможности для погашения паев раз в квартал. 

Приобретение акций сотрудниками и почему это самый сложный процесс

Приобретение акций сотрудниками — еще один способ выхода на рынок частных космических компаний, доступный только аккредитованным инвесторам. Продажа осуществляется в более длительные сроки из-за права преимущественной покупки компании, как указывалось ранее, которое может составлять до 300 дней. Компания сохраняет за собой право заблокировать передачу и выкупить акции. 

Передача права собственности на акции также может потребовать одобрения совета директоров и происходит только в течение утвержденных компанией периодов ликвидности, ограниченных конкретными предложениями о выкупе акций. Не все сотрудники могут продавать акции, и существуют ограничения на 1-2 передачи в год, или же продажа акций разрешена только сотрудникам с большим стажем работы. 

Кроме того, ценообразование акций, принадлежащих сотрудникам, является сложным процессом и может привести к расхождениям между внутренней ценой компании и ценой на вторичном рынке. 

От сотрудников могут потребоваться дополнительные действия и платежи, даже если они имеют право продать свои личные акции. Сотрудники также облагаются дополнительными налогами, если продают свои акции по цене выше рыночной стоимости компании. Кроме того, сотрудники могут принять решение держать акции до IPO, вместо того чтобы использовать опционы на акции, чтобы избежать уплаты налогов на бумажную стоимость после IPO. 

Во сколько это вам на самом деле обойдется

Попытки приобрести акции частных космических компаний потребуют как времени, так и денег. Минимальные суммы инвестиций варьируются от 2500 долларов для некоторых розничных фондов до 100 000 долларов для крупных инвестиционных фондов. Некоторые платформы взимают комиссию в размере от 2% до 5% за покупки. Другие расходы могут быть связаны с комиссией за управление портфелем (carry fees), когда фонд получает выплату из чистой прибыли от прироста капитала. Комиссия за управление портфелем может варьироваться от 10% до 20%. Комиссия выплачивается только после IPO. 

Акции частных компаний не предусматривают выплату дивидендов и могут храниться годами до возможного IPO. Продажа на вторичном рынке может привести к убыткам или дополнительным расходам. 

Риски, которые никто не включает в список

Частные космические компании enjповышенным ажиотажем, но это не всегда приводит к чистой прибыли от их акций. На рынке, предшествующем IPO, наибольшим риском является низкая ликвидность. Часто как розничные, так и крупные аккредитованные инвесторы или фонды не имеют четкой даты выхода из инвестиций. 

Трейдеры или инвесторы не располагают четкой информацией о стоимости своих инвестиций. Цена может основываться на неликвидных сделках, собственной оценке компании или устаревшей информации. Часть акций может быть заблокирована для покупки. 

Космические компании также сталкиваются с риском полного провала своих передовых технологий и отсутствия реального коммерческого успеха. 

Окончательный вердикт: Честный ответ

Несмотря на то, что частные космические компании пользуются большим спросом, инвестирование в них — непростая задача. По состоянию на 2026 год возможности для создания специальных целевых компаний (СПВ) или фондов для каждой из ведущих частных космических компаний ограничены. 

Возможности могут различаться в зависимости от компании и отпугивать некоторые типы инвесторов. Даже аккредитованные розничные инвесторы не могут получить доступ ко всем ранним возможностям и сталкиваются с теми же рисками низкой ликвидности, непрозрачной оценкой и в некоторых случаях длительными обязательными периодами ожидания. 

Инвестиции в частные космические компании в 2026 году также осуществляются без ограничений по времени до объявления IPO. Большинство компаний привлекли внимание после IPO SpaceX (Nasdaq:SPCX), но не имеют возможности гарантировать аналогичную траекторию выхода на биржу.