Grayscale повторно подает заявку на спотовый биткоин-ETF

Grayscale, один из ведущих игроков на рынке управления криптоактивами, недавно привлекла внимание СМИ своим исправленным заявлением S-3, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Примечательно, что это заявление совпало с объявлением о том, что Барри Сильберт, генеральный директор материнской компании Grayscale Digital Currency Group (DCG), покидает совет директоров Grayscale.

Grayscale вносит изменения в заявку на фоне объявления о новом генеральном директоре

Криптовалютный рынок полон спекуляций относительно последствий ухода Сильберта, особенно в контексте продолжающихся усилий Grayscale по конвертации доверительного фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в спотовый биржевой фонд (ETF). Эта конвертация в настоящее время ожидает решения SEC, и отраслевые инсайдеры внимательно следят за ситуацией. Рама Лувалия, генеральный директор Lumida Wealth, выражает мнение, что добровольная отставка Сильберта может быть стратегическим ходом, направленным на повышение шансов одобрения ETF со стороны SEC.

Эти спекуляции набирают силу на фоне существующего расследования SEC в отношении Сильберта и DCG. Кроме того, Адам Кохран, партнер венчурной криптофирмы Cinneamhain Ventures, предполагает, что решение Сильберта уйти может быть частью соглашения между Grayscale и SEC в ожидании запроса на конвертацию. Официальное объявление об уходе Сильберта было сделано через форму 8-K, поданную в SEC 26 декабря. В заявлении также сообщалось, что Марк Шифке, главный финансовый директор DCG, заменит Сильберта на посту председателя совета директоров Grayscale.

Последствия и опасения финансового сдвига

Одним из примечательных аспектов исправленного заявления S-3 является переход Grayscale к модели создания активов за счет денежных средств. Эта стратегическая мера привлекла внимание, причем старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас охарактеризовал ее как «окончательную капитуляцию» Grayscale перед этой моделью. В контексте спотовых биткоин-ETF дискуссия о создании активов за счет денежных средств против создания in-kind (в натуральной форме) ведется давно. Обычно фонды, основанные на акциях и товарах, работают по модели in-kind, позволяя участникам рынка напрямую управлять активами внутри фонда. Однако модель создания за счет денежных средств подразумевает, что новые акции спотового биткоин-ETF могут быть созданы или погашены только через денежные транзакции.

Усилия SEC по предотвращению прямого взаимодействия брокеров-дилеров с биткоином воспринимаются как меры по улучшению отслеживания движения биткоинов с бирж. Эта регуляторная позиция направлена на снижение потенциальных рисков, связанных с соблюдением требований по противодействию отмыванию денег и соблюдением правил «Знай своего клиента» (KYC). Скотт Джонссон, генеральный партнер VB Capital, высказывает обоснованные опасения по поводу подхода SEC. Хотя SEC подчеркивает защиту инвесторов, модель создания за счет денежных средств вносит неопределенность и потенциальные риски для инвесторов, стремящихся получить доступ к биткоину через спотовый ETF.

Джонссон отмечает, что, в отличие от других спотовых товарных ETF, работающих по модели in-kind, новаторский подход через денежные средства вносит элемент непредсказуемости. Недавние события в Grayscale, включая отставку Сильберта и внедрение модели создания за счет денежных средств, вызвали дискуссии в крипто-сообществе. Ожидание потенциального одобрения спотового биткоин-ETF добавляет еще один слой сложности, особенно с учетом осторожного подхода SEC и ongoing расследований. По мере того как крипто-ландшафт продолжает развиваться, участники рынка будут внимательно следить за регуляторными решениями, которые могут существенно сформировать будущее инвестиционных инструментов для цифровых активов.