Германия готовится к привлечению многомиллиардных заимствований в евро

В Германии законодатели предприняли шаг к смягчению давно установленного ограничения на государственный долг. Цель этого шага — позволить Федеральной Республике занять сотни миллиардов евро для инвестиций в инфраструктуру, климат и оборону, включая дополнительную помощь пострадавшей от войны Украине.

Бундестаг ., нижняя палата немецкого парламента, во вторник проголосовал за реформу конституционного положения, ограничивающего государственные заимствования со времен последнего мирового финансового кризиса. Это решение облегчает принятие масштабного законопроекта о расходах и создание фонда инфраструктуры и климата в размере 500 миллиардов евро (более 540 миллиардов долларов). Оно также освобождает Берлин от необходимости тратить средства на значительное увеличение военных расходов

Уходящий парламент одобрил смягчение «долгового тормоза» в Германии

Согласно конституции Германии, или «Основному закону», государство должно тратить только столько, сколько собирает, пояснила в недавней статье национальная телерадиокомпания Deutsche Welle (DW). С учетом этого, все 16 немецких земель обязаны строго поддерживать сбалансированный бюджет, а федеральное правительство может занимать до 0,35% валового внутреннего продукта (ВВП).

Для внесения поправок в так называемое правило «долгового тормоза», введенное в 2009 году при тогдашнем канцлере Ангеле Меркель, требовалось большинство в две трети голосов, и такое большинство удалось найти только в нынешнем парламенте. Реформа была одобрена 513 депутатами, в то время как 207 отклонили предложение.

Инициатива получила поддержку правоцентристского альянса Христианско-демократического союза (ХДС) и Христианско-социального союза (ХСС), левоцентристской Социал-демократической партии (СДПГ) и «Зелёных». Против инициативы выступили крайне правая партия «Альтернатива для Германии» (AfD), либеральная СвДП (СвДП) и Левая партия (Die Linke), которые пытались заблокировать её в суде.

Помимо Бундестага, изменения должны быть одобрены Бундесратом, верхней палатой парламента, представляющей земли на федеральном уровне, голосование по которой состоится в пятницу. Федеральные выборы в Германии прошли в феврале, а новый парламент должен собраться 25 марта.

Ожидается, что две «союзные партии» и СДПГ сформируют коалиционное правительство, которое, вероятно, возглавит лидер ХДС Фридрих Мерц. Новоизбранному канцлеру удалось заручиться поддержкой «зеленых», которые входят в состав уходящего кабинета Олафа Шольца (СДПГ), но вскоре окажутся в оппозиции.

Мерц готов сделать «все, что потребуется!» для увеличения военных инвестиций

Большая часть из 500 миллиардов евро, которые Германия может занять в течение следующего десятилетия, будет потрачена на модернизацию устаревающей инфраструктуры, в том числе в энергетическом и водном секторах, системах образования и здравоохранения, а также на ускорение цифровизации. Около 100 миллиардов евро следует направить на достижение климатических целей.

Как отмечает DW, расходы на оборону будут увеличены за счет займов, которые будут использоваться не только для финансирования Бундесвера и немецких служб безопасности, но и для поддержки «стран, подвергшихся нападениям в нарушение международного права». Берлин намерен направить Украине военную помощь в этом году в размере не менее 4 миллиардов евро.

По сообщениям СМИ, Мерц заявил, что сделает «все, что потребуется!» в отношении военных инвестиций, а Шольц назвал решение об отмене ограничений на оборонные расходы Германии «историческим», и это мнение поддержал генеральный секретарь НАТО Марк Рютте, который поздравил обоих с этим решением.

Поздравляю Федеральную канцлерскую администрацию Германии (@Bundeskanzler) и Фридриха Мерца (@_FriedrichMerz) с историческим соглашением в Германии о значительном увеличении инвестиций в оборону. Это посылает мощный сигнал о лидерстве и приверженности нашей общей безопасности. Это существенно повлияет на способность НАТО сдерживать и защищать.

— Марк Рютте (@SecGenNATO) 18 марта 2025 г.

По оценкам, новое долговое бремя может достичь 1 триллиона евро

Европейские фондовые рынки выросли во вторник на фоне новостей о реформе механизма ограничения государственного долга и пакете фискальных мер, однако экономисты, цитируемые немецкими СМИ, выразили опасения по поводу потенциально серьезных последствий для финансовых рынков, если европейская экономическая держава возьмет на себя большие объемы нового долга.

По словам Ларса Фельда, профессора Института Вальтера Эйкена во Фрайбурге, государственный долг Германии может достичь 90% ВВП в течение следующих 10 лет по сравнению с нынешними 62%, что может привести к дополнительным процентным расходам в размере до 400 миллиардов евро.

Повышение процентных ставок по немецким государственным облигациям приведет к повышению ставок для стран ЕС с уже высоким уровнем долга, таких как Испания или Италия, предупредила Вероника Гримм, профессор Нюрнбергского технического университета. Оба заявления прозвучали перед членами бюджетного комитета Бундестага.