Развенчивая мифы о CBDC: мотивы центральных банков для выхода на рынок цифровых валют

Цифровая валюта центрального банка (CBDC) функционирует как электронные деньги для повседневных транзакций. В отличие от традиционных электронных платежей, включающих посредников и банки, CBDC напоминают децентрализованные цифровые валюты, такие как Bitcoin и Ethereum. Они обеспечивают прямые транзакции от человека к человеку или от клиента к продавцу, сокращая количество посредников.

И CBDC, и криптовалюты полагаются на электронные сети для транзакций. Криптовалюты, такие как Bitcoin, используют децентрализованные сети, тогда как CBDC управляются центральными банками через центральную базу данных. Каждая единица CBDC имеет уникальный серийный номер.

CBDC обычно привязаны к национальной валюте страны, фиату. CBDC пользуются государственной поддержкой, в отличие от частных криптовалют, что обеспечивает стабильность для повседневных транзакций.

Частные криптовалюты, такие как Bitcoin и Ether, не имеют государственной поддержки, что делает их более волатильными и часто рассматриваемыми как инвестиционные активы. Некоторые торговцы и новые опции, такие как криптокарты, принимают криптовалюты для платежей.

Среди частных криптовалют стейблкоины стремятся поддерживать стабильную стоимость. Хотя они имеют сходство с CBDC, они не имеют официальной поддержки центрального банка. Однако не все стейблкоины являются действительно стабильными, особенно если у них нет достаточного обеспечения.

Для обеспечения финансовой стабильности некоторые правительства рассматривают возможность разработки собственных цифровых валют, чтобы идти в ногу с достижениями финтеха, такими как стейблкоины.

Внедрение цифровых валют центральных банков (CBDC)

На ранних этапах развития цифровых валют центральных банков (CBDC) Финляндия и Венесуэла провели некоторые начальные эксперименты. Тем не менее, многие правительства и центральные банки по всему миру активно работают над созданием цифровых версий своих существующих валют. Этот сдвиг обусловлен необходимостью оставаться актуальными в ответ на рост частных альтернатив в виде стейблкоинов.

Например, Соединенные Штаты начали изучать концепцию цифрового доллара после слушаний в Банковском комитете Сената летом 2020 года. Кроме того, в октябре 2020 года коалиция из семи крупных центральных банков, включая Федеральную резервную систему США, Банк Японии, Европейский центральный банк, Банк международных расчетов (BIS), Национальный банк Швейцарии, Банк Канады, Риксбанк Швеции и Банк Англии, выразила намерение изучить возможность создания публичных CBDC.

Несколько других значимых стран, включая Китай и Россию, а также небольшие государства, такие как Южная Африка, Уругвай, Барбадос, Швейцария, Таиланд и Иран, либо рассматривают, либо уже инициировали проекты CBDC. Обоснование для CBDC является сильным и продиктовано необходимостью адаптации к меняющемуся финансовому ландшафту.

Принятие цифровых валют центральных банков (CBDC) набирает обороты во всем мире: около 93% центральных банков активно участвуют в работе, связанной с CBDC, как сообщает Банк международных расчетов. Некоторые страны уже полностью запустили свои цифровые валюты, а многие другие проводят пилотные программы.

Крайне важно понимать, что различные страны имеют разные мотивы для разработки CBDC. Некоторые стремятся способствовать финансовой инклюзивности, повышать эффективность внутренних платежных систем или адаптироваться к изменениям цифровой эпохи. Различная степень приверженности и прогресса влияет на то, когда и если страна введет CBDC.

Однако ожидается, что широкое внедрение CBDC произойдет не сразу. Этот процесс сталкивается со значительными техническими трудностями, и многим центральным банкам может потребоваться законодательное разрешение на выпуск CBDC. Кроме того, необходима международная координация политик и стандартов CBDC. Перед тем как CBDC станут повсеместной реальностью, предстоит проделать значительную подготовительную работу.

Как работает цифровая валюта центрального банка (CBDC)?

CBDC функционирует подобно традиционной валюте, но является полностью цифровой. Пользователи получают к ней доступ через цифровой кошелек на своих мобильных телефонах или других виртуальных устройствах. Этот цифровой кошелек позволяет пользователям проверять свои балансы, получать средства, выпущенные государством (например, налоговые возвраты), и осуществлять переводы между сторонами.

На первый взгляд функции CBDC могут показаться похожими на обычный банковский счет. Так в чем же ключевое отличие? Главное различие заключается в использовании технологии блокчейн для создания валюты.

Технология блокчейн обеспечивает практически мгновенные транзакции с низкими комиссиями. Это означает, что граждане могут получать государственные выплаты почти немедленно, а не ждать несколько дней или недель.

В идеале все предприятия в стране должны быть частью сети центрального банка. Это позволило бы всем быстро и дешево переводить средства, а не только традиционным банкам. Часть этой скорости и эффективности достигается за счет дедиредакции (устранения посредников).

Дедиредакция (устранение посредников) предполагает исключение посредников между сторонами. Центральный банк мог бы напрямую отправлять деньги гражданам, а не направлять их через различные банки с разными политиками и комиссиями. Является ли CBDC исключительно вопросом устранения посредников? Абсолютно. CBDC консолидирует выпуск валюты в регионе, а не распределяет средства по множеству банков.

Блокчейн также служит неизменяемым реестром, который автоматически записывает все транзакции в сети. Правительства могут просматривать этот реестр в любое время для получения неизменной истории транзакций.

Централизуя расходы и денежные потоки в регионе, правительства получают всеобъемлющее представление о макроэкономической ситуации своих граждан и могут вносить обоснованные корректировки.

Однако сети блокчейна по своей природе открыты, что позволяет любому изучать историю транзакций. Центральные банки используют модифицированную форму блокчейна, известную как технология распределенного реестра (DLT), для защиты конфиденциальности граждан.

Сети DLT являются разрешительными (permissioned), что означает, что только авторизованные стороны могут получать доступ к конкретной информации. Таким образом, центральный банк может ограничить доступ ко всей сети, обеспечивая конфиденциальность.

По сути, центральные банки сочетают децентрализованную природу блокчейна с централизованным контролем, используя его преимущества. Результатом является более связанная цифровая финансовая экосистема, где все могут пользоваться преимуществами, такими как платежи от пользователя к пользователю, бизнес-транзакции и оплата налогов.

CBDC также могут способствовать финансовой инклюзивности, позволяя людям участвовать в экономике без традиционных банковских счетов. Все финансовые операции осуществляются через цифровые устройства, такие как смартфоны, планшеты или ноутбуки.

Важно отметить, что CBDC обеспечены средствами, хранящимися в резервах центрального банка. Это означает, что центральные банки по-прежнему могут контролировать уровень инфляции и вводить деньги в экономику во время кризисов, таких как пандемия COVID-19.

Заменят ли CBDC наличные деньги? Большинство правительств видят в CBDC дополнение к фиатной валюте, поддерживая обе формы денег и продвигая цифровую финансовую экосистему.

Почему центральные банки заинтересованы в CBDC?

Интерес центральных банков к цифровым валютам центральных банков (CBDC) можно объяснить несколькими ключевыми тенденциями:

Снижение использования наличных денег

Использование физических наличных денег значительно сократилось в последние годы. Например, в Европе использование наличных сократилось на треть в период с 2014 по 2021 год, при этом в таких странах, как Норвегия, только 3 процента платежных транзакций осуществлялись наличными. Это снижение побудило центральные банки пересмотреть свою роль в меняющемся монетарном ландшафте.

Популярность частных цифровых активов

Растущий интерес к частным цифровым активам, таким как криптовалюты, привлек внимание центральных банков. Примерно 10 процентов взрослых в Соединенном Королевстве сообщают о том, что владеют или владели цифровыми активами. 

Аналогичным образом, Европейский центральный банк отмечает, что до 10 процентов домохозяйств в шести крупных странах ЕС владеют цифровыми активами. Широкое использование цифровых активов создает потенциальную угрозу статусу фиатной валюты как надежной единицы измерения стоимости.

Возобновление фокуса на инновациях в платежах

CBDC позволяют центральным банкам заново утвердить себя в качестве лидеров в области инноваций в платежах. Внедряя CBDC, центральные банки могут участвовать в стратегических дискуссиях о случаях использования цифровых валют на публичной площадке.

Расширение глобальных платежных систем

С распространением глобальных платежных систем многие центральные банки стремятся к большему контролю над своими местными платежными сетями. CBDC рассматриваются как потенциальные якоря, которые могут стабилизировать эти местные цифровые платежные системы, обеспечивая их надежность и безопасность.

Финансовая инклюзивность

Центральные банки признают, что CBDC имеют потенциал для повышения финансовой инклюзивности. Предоставляя цифровую валюту, доступную через мобильные устройства, CBDC могут охватить людей, которые могут не иметь доступа к традиционным банковским услугам. 

Это может дать возможность людям, не имеющим банковских счетов или имеющим ограниченный доступ к ним, более полно участвовать в финансовой экосистеме своей страны, осуществлять цифровые платежи и получать доступ к различным финансовым услугам, что в конечном итоге способствует экономическому росту и развитию.

Как различные заинтересованные стороны могут подготовиться к будущему цифровых валют центральных банков (CBDC)? 

Хотя будущее CBDC остается неопределенным, заинтересованные стороны, включая центральные банки, могут рассмотреть следующие пять вопросов:

Стратегия внедрения: Какова конечная цель внедрения CBDC по сравнению с традиционной валютой? Разработка бизнес-кейсов и сценариев должна основываться на тщательной оценке текущего платежного ландшафта и реалистичных целей внедрения.

Целевая аудитория: Для какой аудитории предназначена CBDC? Конструктивные решения должны соответствовать предполагаемому сегменту пользователей, будь то частные лица, коммерческие банки или корпорации. Экспертиза извне традиционных центральных банковских организаций может предоставить ценные идеи для принятия решений.

Роль центрального банка: Какую роль центральный банк видит для себя в экосистеме CBDC? Использование существующих отношений с коммерческими банками и корпорациями может быть ключевым для достижения целей внедрения через активное участие или стратегические партнерства.

Требования к ресурсам и возможностям: Какие ресурсы и возможности потребуются центральным банкам для поддержки инициатив CBDC? Это может включать разработку новых процессов принятия решений, внедрение эффективной практики управления изменениями и привлечение талантов с экспертизой в формировании партнерств.

Регулирование и за его пределами: Какие регуляторные и более широкие проблемы должны решить центральные банки помимо платежей для обеспечения успешного внедрения CBDC? Преодоление препятствий, связанных с регулированием, развитием коммерции и сохранением фискальных прав, будет необходимо для достижения целей внедрения центральным банком.

Как мы видели, центральные банки — лишь одни из игроков, заинтересованных в цифровых валютах центральных банков (CBDC). Вот как различные заинтересованные стороны могут подготовиться к введению CBDC:

Поставщики финансовой инфраструктуры: Компании, предоставляющие инфраструктуру финансовых услуг, должны адаптировать свои конструктивные решения, чтобы обеспечить совместимость и интероперабельность с цифровыми валютами.

Розничные банки, торговцы и поставщики платежных услуг: Эти субъекты должны оценить инвестиции в инфраструктуру, необходимые для успешного внедрения CBDC, наряду с их усилиями по модернизации платежных систем.

Сотрудники по рискам и финансовые директора: Главные и финансовые директора должны внимательно следить за тем, как цифровые валюты, включая CBDC, влияют на ликвидность банка и требования к капиталу, особенно в преддверии потенциальных изменений политики.

Инвесторы в криптовалюту: Лица и организации, инвестирующие в криптовалюты, должны anticipate, как введение CBDC может повлиять на стоимость и динамику их активов. Появление CBDC может повлиять на рост существующих экосистем криптовалют.

Коммерческие банки: Коммерческие банки должны развивать экспертизу в проведении эффективного мониторинга Know Your Customer (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML) цифровых валют. В моделях, где коммерческие банки выпускают CBDC клиентам, они несут ответственность и расходы за соблюдение требований KYC.

Преимущества цифровых валют центральных банков (CBDC)

Повышенная эффективность и доступность платежей: CBDC обеспечивают быстрые транзакции, сокращая время и стоимость трансграничных платежей. Они предоставляют безопасный и эффективный способ для частных лиц проводить транзакции без посредников, таких как банки или платежные процессоры.

Расширение финансовой инклюзии и доступа к банковским услугам: CBDC способствуют финансовой инклюзии, предлагая безопасный, надежный и доступный способ хранения и перевода денег для тех, у кого нет доступа к традиционному банкингу. Они также снижают зависимость от наличных денег, особенно в районах с ограниченной банковской инфраструктурой.

Повышенная безопасность и прозрачность: CBDC обладают надежными мерами шифрования и аутентификации, снижая риск мошенничества и кибератак. Они также ведут прозрачные записи о транзакциях, помогая предотвращать отмывание денег и незаконную деятельность.

Снижение затрат и рисков, связанных с обращением наличных денег: CBDC помогают сократить расходы и риски, связанные с обращением наличных денег. Они минимизируют необходимость транспортировки наличных, что может быть дорогостоящим и создавать угрозы безопасности. Кроме того, CBDC помогают бороться с проблемами подделки и кражи, связанными с физической валютой.

Потенциал для эффективного осуществления денежно-кредитной политики: CBDC предлагают новый инструмент для реализации денежно-кредитной политики. Они позволяют центральным банкам более эффективно управлять денежной массой, способствуя экономической стабильности и контролю инфляции. CBDC также предоставляют данные об экономике в реальном времени для принятия более обоснованных политических решений.

Недостатки цифровых валют центральных банков (CBDC)

Вопросы кибербезопасности и конфиденциальности: CBDC уязвимы для кибератак, что может привести к потере средств или раскрытию конфиденциальных данных. Они также вызывают опасения по поводу конфиденциальности, поскольку могут использоваться для мониторинга финансовых операций отдельных лиц.

Дезинтермедиация и риск банковских паник: CBDC могут нарушить финансовую систему, устраняя необходимость в посредниках, таких как банки и платежные процессоры. Это может снизить прибыльность традиционных финансовых учреждений и создать риск банковских паник, поскольку CBDC предлагают альтернативу банковским депозитам, поддерживаемым государством.

Технологические и инфраструктурные проблемы: Внедрение CBDC требует значительных инвестиций в технологии и инфраструктуру, что может быть дорогостоящим и трудоемким. Кроме того, они полагаются на безопасную цифровую инфраструктуру, что может быть проблематично в районах с ограниченным доступом к интернету или ненадежным электроснабжением.

Сложность и регуляторные вопросы: CBDC сложны и создают регуляторные проблемы. Регуляторы и политики должны глубоко понимать технологию блокчейн и протоколы шифрования. Разработка и внедрение новых регуляторных и правовых рамок также может быть трудоемким процессом.

Потенциальное нарушение финансовой системы: CBDC имеют потенциал нарушить традиционную финансовую систему, затрагивая физических лиц и бизнес, которые полагаются на традиционные банковские услуги. Эта трансформация может принести значительные изменения в финансовую отрасль.

Заключение

Цифровые валюты центральных банков (CBDC) обещают повысить эффективность платежей, улучшить финансовую инклюзивность, увеличить безопасность и прозрачность, а также снизить затраты и риски, связанные с обращением наличных денег. Они также предлагают центральным банкам мощный инструмент для реализации монетарной политики и получения информации в реальном времени о состоянии экономики. 

Однако CBDC сопряжены с вызовами, включая риски кибербезопасности и конфиденциальности, потенциальную дедиредакцию и банковские паники, технологические и инфраструктурные препятствия, регуляторные сложности и потенциальное нарушение существующей финансовой системы.

По мере того как центральные банки и правительства по всему миру продолжают изучать разработку и внедрение CBDC, крайне важно тщательно учитывать эти преимущества и недостатки. Нахождение правильного баланса между инновациями и решением этих проблем будет ключом к раскрытию полного потенциала CBDC в быстро меняющемся цифровом финансовом ландшафте. 

Кроме того, сотрудничество между различными заинтересованными сторонами, включая регуляторов, финансовые учреждения и поставщиков технологий, сыграет жизненно важную роль в формировании будущего CBDC и обеспечении того, чтобы они приносили пользу всему обществу.