Народный банк Китая (НБК) пересматривает свою стратегию, отказываясь от многолетней жесткой, контролируемой государством денежно-кредитной политики. В 2025 году он планирует кардинально изменить ситуацию, снизив процентную ставку с нынешних 1,5%.
По сообщениям, чиновники придерживаются ортодоксальной денежно-кредитной политики, подобной той, что используется Федеральной резервной системой и Европейским центральным банком. При этом основным экономическим рычагом будет корректировка процентных ставок. Народный банк Китая подтвердил, что его новая стратегия будет строиться вокруг семидневной ставки обратного репо.
Процентные ставки станут движущей силой трансформации Китая
Отличительной чертой деятельности Народного банка Китая является использование множественных процентных ставок и прямые указания банкам по расширению кредитования. Это позволило Пекину направлять кредиты в бурно развивающиеся сектора, такие как обрабатывающая промышленность, технологии и недвижимость. Однако внутреннее давление с целью проведения реформ усиливается.
Чиновники утверждают, что старые методы устарели. По сообщениям, представитель Народного банка Китая заявил, что банк откажется от «количественных показателей» роста кредитования и перейдет к более чистой и эффективной системе, ориентированной на процентные ставки.
«Подходящее время» для первого сокращения объемов производства ожидается в 2025 году. Это прямой ответ на многолетний рост задолженности и избыточных производственных мощностей в таких секторах, как сталелитейная промышленность, которые не только подорвали внутреннюю экономику, но и вызвали сбои на мировых рынках.
Эти изменения даются нелегко. Столкновение целей уже создает трения, поскольку экономика Китая переживает непростой период. В 2024 году Народный банк Китая применил самый агрессивный пакет мер стимулирования экономики со времен пандемии. Он дважды снизил ставку по семидневному обратному репо и трижды резко снизил ставку по пятилетней ипотеке.
Эти меры были призваны стабилизировать рынок недвижимости и достичь целевого показателя роста в 5%,dent Си Цзиньпином. Оправдается ли эта авантюра, покажет время.
Юань ослабевает на фоне колебаний на рынках
Китайская валюта также находится под сильным давлением. Курс юаня на внутреннем рынке впервые с конца 2023 года опустился ниже критической отметки в 7,3 юаня за доллар.
В течение нескольких месяцев Пекин боролся за защиту юаня: центральный банк устанавливал ежедневные справочные курсы выше 7,2, а государственные банки продавали доллары США оптом. Но эти усилия не увенчались успехом в условиях нарастающих экономических проблем.
Аналитики рынка говорят, что падение юаня было неизбежным. Разрыв между доходностью государственных облигаций Китая и США продолжает увеличиваться, что делает юань менее trac . На внутреннем рынке валюта опустилась до отметки 7,3174, после чего немного стабилизировалась, аналогичное снижение наблюдалось и на внешнем рынке.
Кризис на рынке недвижимости Китая в сочетании с торговой напряженностью с США замедлил экономический рост. Между тем, угрозы Трампа ввести пошлины и отсутствие предновогоднего ралли на рынках усилили давление. Отсутствие традиционного сезонного восстановления только усугубило опасения.
Фондовые рынки падают, доходность облигаций достигла рекордно низкого уровня
Китайские фондовые рынки также переживают спад. Индекс CSI 300 упал на 1,18% и закрылся на отметке 3775,16, продолжив снижение на 2,9% по сравнению с предыдущей сессией.
Инвесторы нервничают, пытаясь расшифровать сигналы Пекина на фоне нестабильной торговли. Хотя индекс Hang Seng в Гонконге вырос на скромные 0,42%, общее настроение остается мрачным.
Доходность облигаций достигает рекордно низких уровней: доходность 10-летних государственных облигаций упала до 1,598%, а 30-летних — до 1,819%. В Азии рынки реагируют на локальные и глобальные факторы. Южнокорейский индекс Kospi вырос на 1,79%, несмотря на продолжающуюся политическую драму, а австралийский S&P/ASX 200 прибавил 0,60%.
Тем временем американские рынки начали 2025 год неудачно. Индексы Dow Jones, Nasdaq и S&P 500 показали снижение, оставив инвесторов без долгожданного «рождественского ралли». А Bitcoin, который также ранее падал, держится выше отметки в 96 000 долларов.
