По имеющимся данным, китайские лидеры все еще пытаются стабилизировать экономику до вступления Дональда Трампа в должность. Давление велико, и Пекин это понимает.
В условиях кризиса на рынке недвижимости, резкого падения курса юаня и нестабильного потребительского доверия правительство раз за разом дает обещания, чтобы удержать экономику страны от краха.
Регуляторы разрабатывают планы по стабилизации рынков недвижимости и акций, усилению фискальной политики и тушению пожаров в финансовой системе. Ставки высоки. В условиях надвигающейся торговой войны, объявленной Трампом, Пекин прилагает все усилия, чтобы контролировать информационное поле и цифры.
Хаос на рынке жилья сочетается со смелыми обещаниями правительства
Жилищный сектор находится в эпицентре бури. Цены на недвижимость резко упали, продажи жилья рушатся, а сбережения людей исчезают быстрее, чем вы успеете произнести «пузырь на рынке недвижимости». Дун Цзяньго, заместитель министра жилищного строительства, объявил о планах стимулировать спрос и ограничить предложение земли. Этот шаг, как он заявил на конференции в выходные, может помочь сектору восстановиться, но пока никто на это не ставит свои дома.
Тем временем Министерство финансов активизируется, обещая «устойчивую и эффективную» фискальную политику в предстоящем году. Они готовятся к выпуску большего количества облигаций местных органов власти и расширению областей, куда могут быть инвестированы эти средства. По сути, Пекин вливает деньги в экономику, надеясь, что это принесет свои плоды.
Но не все убеждены, что этого достаточно. Центральная экономическая рабочая конференция — собрание высокопоставленных чиновников во главе сdent Си Цзиньпином — пообещала повысить целевой показатель defiбюджета на 2025 год и сосредоточиться на стимулировании внутреннего спроса. Впервые за десятилетие потребление стало одним из главных приоритетов. Звучит амбициозно, но время поджимает, и результаты должны появиться уже вчера.
Замедление кредитования и рулетка денежно-кредитной политики
Если бы проблем на китайском рынке жилья было недостаточно, показатели расширения кредитования просто били по лицу политиков. В ноябре рост кредитования достиг самого низкого уровня за этот месяц с 2009 года. Кредитование реальной экономики, за исключением финансовых учреждений, прекратилось, несмотря на увеличение выпуска государственных облигаций. Результат? Жестокое сочетание слабого кредитования и хрупкой экономической уверенности.
Ван Синь, директор исследовательского бюро Народного банка Китая (НБК), говорит, что центральный банк планирует снизить процентные ставки и норму обязательных резервов в следующем году. Идея состоит в том, чтобы насытить систему ликвидностью и упростить заимствования для предприятий.
Ван также упомянул об ослаблении условий финансирования для реальной экономики, что может означать более дешевые кредиты для производителей и предпринимателей, пытающихся остаться на плаву.
Это еще не все. Политбюро недавно заявило о намерении проводить «умеренно мягкую» денежно-кредитную политику в 2025 году, что сигнализирует о дальнейшем снижении процентных ставок и упрощении доступа к кредитам. Но смогут ли эти шаги преодолеть дефляционное давление, покажет время.
Юань испытывает трудности из-за опасений торговой войны
Юань стремительно падает, и Пекин знает, что это проблема. Курс валюты снижается с середины октября, а на прошлой неделе он получил еще один удар после сообщений о том, что власти могут допустить дальнейшее обесценивание. Потенциальная торговая война с Вашингтоном также не способствует улучшению ситуации, поскольку опасения по поводу тарифов и санкций оказывают сильное давление на валютные рынки.
Глава департамента денежно-кредитной политики Народного банка Китая Цзоу Лань заявил, что центральный банк усиливает меры по управлению валютными ожиданиями. «Мы будем решительно реагировать на внешние потрясения», — сказал он в интервью, добавив, что Народный банк Китая предотвратит «риски перекоса» валютного курса. На бумаге это звучит неплохо, но рынки не испытывают особого оптимизма.
Для поддержки юаня Народный банк Китая и Государственное управление валютного контроля повысили параметрdentкорректировки для трансграничного финансирования. Это означает, что предприятия и банки теперь могут брать больше внешних займов, что может способствовать стабилизации валюты.
Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн заявил: «У нас есть уверенность, условия и возможности для поддержания стабильности на валютном рынке»
Экспорт процветает, в то время как внутренняя экономика приходит в упадок
Парадокс заключается в следующем: внутренняя экономика Китая находится в плачевном состоянии, но экспорт процветает. В прошлом году страна получила торговый профицит в размере 1 триллиона долларов. Экспорт составил 3,58 триллиона долларов, в то время как импорт едва достиг 2,59 триллиона долларов. Заводы производят товары с невероятной скоростью, от солнечных батарей до электромобилей, сохраняя тем самым доминирование Китая в мировой торговле.
Однако внутриполитическая ситуация не столь радужна. Средний класс сокращает расходы из-за потери работы, обвала рынка недвижимости и сокращения сбережений. Даже при государственной поддержке потребление остается слабым, и дефляция представляет собой сохраняющуюся угрозу.
Несмотря на эти проблемы, правительство не сдаётся. Принимаются меры по оживлению промышленного производства и повышению доверия потребителей, но они не приносят быстрых результатов.
В то время как рынок облигаций на прошлой неделе продемонстрировал рекордный рост, фондовый рынок, похоже, этого не заметил. Доходность 10-летних государственных облигаций Китая упала до исторического минимума в 1,77%, чтоtracприток средств в облигации. Доходность долгосрочных облигаций также резко снизилась, отражая осторожность инвесторов.
С другой стороны, индекс CSI 300 китайских акций пережил худший день за три недели, упав на 2,4%. Контраст между рынком облигаций и фондовым рынком наглядно демонстрирует, насколько сильно сейчас разделились настроения инвесторов.
