Усталость от ИИ: инвесторы переключаются на другие 493 компании, входящие в индекс S&P

Крупные технологические компании, которые получили огромную прибыль благодаря развитию искусственного интеллекта, теперь наблюдают, как инвесторы выводят свои деньги и вкладывают их в другие активы. Это может стать поворотным моментом после трех лет, в течение которых эти акции доминировали на рынке.

Американские акции выросли на 78%, в то время как все делали ставки на компании, занимающиеся искусственным интеллектом. Однако всё чаще возникают вопросы о том, смогут ли эти технологии действительно преобразовать экономику и принести огромную прибыль, о которой заявляют их сторонники. 

Эд Ярдени возглавляет компанию Yardeni Research в качествеdent и главного инвестиционного стратега. У него есть название для происходящего. «Я называю это „усталостью от ИИ“», — сказал он. «Мне это надоело, и я подозреваю, что многие другие люди относятся к этому вопросу с опаской»

Ротация рынка набирает обороты

Если эта тенденция сохранится, это может положить конец необычному периоду, когда рынок определялся несколькими акциями. С момента запуска ChatGPT в 2022 году стоимость Nvidia, Microsoft и Apple выросла на триллионы долларов, а Alphabet, Meta, Broadcom и Oracle также получили выгоду от бума искусственного интеллекта.

Сдвиг начался после того, как индекс S&P 500 достиг пика в конце октября, а затем снизился в ноябре. Это происходило постепенно. Bloomberg trac« Великолепную семерку» в целом, и акции этих компаний упали на 2% с 29 октября по закрытие торгов в понедельник. Остальные 493 компании, входящие в S&P 500, за тот же период выросли на 1,8%.

Деньги перетекают из акций, демонстрирующих стремительный рост, в более защитные сектора, которые обходятся дешевле.

Существует фонд под названием DefiLarge Cap Ex-Magnificent Seven ETF, запущенный в конце 2024 года. Он привлекал новые средства в течение шести месяцев подряд, завершив год. Декабрьский приток фактически в четыре раза превысил ноябрьский. Фонд торгуется под тикером XMAG и показал доходность 15% в прошлом году. Большая часть этой доходности пришлась на последние шесть месяцев.

Ярдени заявил, что показатели S&P 493 в 2025 году были «впечатляющими». Рентабельность этой группы оставалась высокой и не подвергалась давлению, несмотря на политические изменения, новые тарифы приdent Трампе и признаки ослабления рынка труда.

Если экономика улучшится, выиграют циклические и ориентированные на рост секторы. Это создаст возможности для инвесторов, желающих преодолеть доминирование крупных технологических компаний. Банки, такие как JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp., должны получить выгоду. Потребительские компании выиграют, когда покупатели почувствуют себя достаточноdent , чтобы покупать кроссовки Nike Inc. или бронировать отпуск через Booking Holdings Inc.

История подсказывает, что впереди нас ждет непростой путь

Однако риски существуют. История показывает, что когда небольшая группа доминирующих компаний теряет контроль, рынок обычно начинает колебаться.

Дуг Пета, главный инвестиционный стратег BCA Research в США, заявил: «Наиболее благоприятным исходом для бычьего рынка была бы мирная передача власти широкой коалиции из остальных 493 компаний, входящих в индекс S&P 500». Но затем он добавил: «Однако обычно мощные и высококонцентрированные бычьи рынки развиваются не так»

PETA по-прежнему считает, что у ИИ есть потенциал для роста, несмотря на опасения, что компании тратят на него слишком много средств, а оценки завышены. Но инвесторы в ИИ стали более избирательными. Раньше любая компания, связанная с ИИ, росла. Теперь эта тенденция изменилась. Бывшие фавориты, такие как Oracle, понесли значительные убытки.

«Я не считаю, что правление «Великолепной семерки» подходит к концу – я буду удивлен, если они не совершат финальный рывок вверх, чтобы завершить свой рост, – но как только это произойдет, скорее всего, новое руководство не появится до тех пор, пока американские акции не переживут значительный медвежий рынок», – заявила PETA.

Ярдени более пессимистично оценивает акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Он считает, что усталость началась с загадочного предупреждения Майкла Берри в конце октября. Берри — это известный управляющий активами, который затем рассказал о своих медвежьих ставках на Nvidia и Palantir Technologies Inc.

Некоторые предупреждают о замедлении роста акций крупных технологических компаний. Goldman Sachs ожидает, что «Великолепная семерка» обеспечит 46% роста прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, в 2026 году, по сравнению с 50% в 2025 году, в то время как остальные компании индекса набирают обороты.

Индекс S&P 493 также привлекает инвесторов,tracна стоимость. Стратеги Goldman Sachs во главе с Беном Снайдером видят значительные расхождения между оценками и фундаментальными показателями. В сочетании с неплохим экономическим прогнозом это благоприятно для акций, ориентированных на стоимость.