Wall Street está abandonando as elites tecnológicas lucrativas em favor de um lote heterogêneo de empresas sem lucros e sem qualquer pedido de desculpas.
As chamadas "858 empresas não lucrativas", aquelas que compõem o índice Russell 300 e que geram prejuízo, começaram a impulsionar a mais recente alta de alto risco do mercado. A obsessão por lucros acabou. Os investidores agora estão injetando cash em empresas com alto risco, sem lucros e com volatilidade acentuada.
Desde 8 de abril, dia em que o mercado atingiu seu ponto mais baixo, 10 das 14 ações que triplicaram de valor no índice não geraram um único dólar de lucro. Essa estatística foi divulgada pelo Bespoke Investment Group e está mudando completamente a discussão.
Até o final de junho, esse mesmo grupo de 858 empresas não lucrativas apresentou ganhos médios de 36%, superando empresas lucrativas que de fato geram receita.
Avis Budget Group, Carvana e Aeva Technologies são três dos maiores nomes surfando nessa onda. A Avis subiu 188% desde abril. A Carvana valorizou 98%, e a Aeva, fabricante de sensores lidar para carros autônomos, teve alta de 457%. Esse é o mesmo tipo de alta frenética que impulsionou a febre das ações de empresas que viraram memes em 2021, quando o dinheiro barato e os estímulos governamentais levaram o mercado a patamares extremos.
Investidores abandonam o fluxo cash em busca de ações emocionantes
Os sinais estão por toda parte. Um tracda Goldman Sachs para as ações favoritas dos investidores de varejo acaba de atingir um novo recorde, o primeiro desde novembro de 2021. Foi quando a especulação atingiu o pico, antes que os aumentos das taxas de juros começassem a prejudicar investimentos mais frágeis.
Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, afirmou que o movimento não está mais fundamentado em princípios sólidos. "Ainda não estamos vendo uma verdadeira 'fuga para o abismo', mas é evidente que a motivação por trás da atividade de muitas dessas ações é algo diferente de considerações disciplinadas sobre cash ", disse Steve.
Nos próprios dados de negociação da Interactive Brokers, a tendência fica ainda mais insana. Os investidores têm se aglomerado em empresas como a Cyngn, uma fabricante de veículos autônomos com receita praticamente nula e uma avaliação de mercado inferior a US$ 100 milhões.
Apesar disso, as ações da Cyngn quase triplicaram em três meses. Ainda estão 90% abaixo do valor inicial do ano, mas isso não impediu as negociações. São ações que os investidores teriam se desfeito há um ano. Agora, estão no topo das plataformas de negociação.
As favoritas da era da pandemia também estão de volta. A Avis, que já foi alvo de memes durante os lockdowns, está liderando novamente. A Carvana, a revendedora de carros usados que sofreu uma forte queda durante a recessão, quase dobrou de valor desde abril. A valorização de mais de 400% da Aeva mostra o quão longe essa recuperação está se espalhando. Não são apenas as megacaps ou as empresas de inteligência artificial que estão movimentando os índices. São empresas sem lucros e com pouca estabilidade nos negócios.
Kevin Gordon, estrategista sênior de investimentos da Charles Schwab, afirmou que essa recuperação de empresas sem brilho pode se tornar um problema real. "Se essa parte especulativa e de baixa qualidade do mercado continuar liderando por um período prolongado, isso pode ser preocupante", alertou Kevin.
Ainda assim, ele admitiu que é isso que os investidores de varejo foram treinados para fazer. "Eles foram condicionados a comprar na baixa e não olhar para trás, e na maior parte das vezes essa tem sido uma estratégia sólida para eles."
Varejo atrai multidões à medida que dados macroeconômicos aliviam os temores em Wall Street
O que está alimentando essa tendência? Uma mistura de otimismo em relação aos cortes nas taxas de juros, resiliência econômica e flexibilização política sob odent do presidente Trump. A crença de que a Casa Branca adotará uma postura mais branda em relação ao comércio e à inflação ajudou a trazer de volta o otimismo.
O relatório de empregos de junho foi a mais recente surpresa positiva. O crescimento do número de vagas se manteve estável e o desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, embora os economistas do Wall Street Journal esperassem um aumento. Esses números deram aos investidores mais confiança de que o segundo semestre de 2025 poderá apresentar um tron crescimento sem disparar a inflação.
O S&P 500 e o Nasdaq fecharam em máximas históricas pouco antes do recesso de fim de ano. Esse ímpeto dissipou o medo que dominava o mercado há apenas três meses, quando a confiança do varejo atingiu seu nível mais baixo desde 2009. Agora, os investidores temem apenas perder a próxima alta. O movimento "YOLO" (You Only Live Once - Você Só Vive Uma Vez) está vivo e a todo vapor.
Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management, afirmou que a mudança de atitude no segundo trimestre foi notável. "Quando a atitude mudou para apetite ao risco no segundo trimestre, parece que os investidores tradicionais voltaram a investir em empresas como Apple, Amazon e Microsoft", disse Art. "E agora temos o grupo dos investidores ultra-arriscados, do tipo 'só se vive uma vez', voltando a investir em suas ações."
Esse grupo de investidores com alta propensão ao risco também está impulsionando os ETFs alavancados. O ProShares UltraPro QQQ da Invesco, que busca triplicar o retorno diário do Nasdaq-100, registrou entradas recordes no início de abril. Agora, acumula alta de mais de 100% desde 8 de abril. Esse tipo de resultado só é possível quando os investidores de varejo ignoram os alertas e investem pesado aproveitando o momento favorável.
Ainda assim, o risco de colapso é real. Josh Jamner, analista sênior da ClearBridge Investments, afirmou que a realidade a longo prazo não mudou. "Embora algumas dessas ações especulativas possam ter grandes valorizações, no longo prazo, a grande maioria dos retornos das ações retorna aos lucros", disse Josh. "Os investidores precisam ter isso em mente."
