Os rendimentos dos títulos do Tesouro permanecem altos, enquanto a reforma tributária de Trump alimenta temores fiscais

Os rendimentos dos títulos do Tesouro se mantiveram próximos a máximas preocupantes na sexta-feira, enquanto os mercados financeiros reagiam à nova legislação tributária dodent Donald Trump e ao que ela poderia causar ao crescente defidos Estados Unidos.

Os investidores recuaram, incertos sobre se os títulos do governo americano ainda eram confiáveis. Esse ceticismo se espalhou rapidamente depois que a Câmara aprovou, o projeto de lei tributária , uma proposta que poderia adicionar quase US$ 4 trilhões à dívida nacional. O Senado ainda não votou, mas os investidores não perderam tempo e entraram em pânico.

Às 4h56 (horário do leste dos EUA), o rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos caiu um pouco mais de 3 pontos-base, fechando em 5,025%. O rendimento dos títulos com vencimento em 10 anos também recuou 3 pontos-base, para 4,518%, enquanto o rendimento dos títulos com vencimento em 2 anos caiu 2 pontos-base, para 3,986%. Os investidores entendem que essas variações são pequenas.

A preocupação mais profunda é por que os rendimentos ainda estão estagnados nesses níveis — e se os EUA podem ser considerados confiáveis ​​na gestão de sua dívida.

Rebaixamentos de classificação de risco, alertas sobre a dívida e hesitação do mercado abalam os rendimentos dos títulos do Tesouro

A situação piorou ainda mais depois que a Moody's rebaixou a classificação de crédito dos EUA em um nível na última sexta-feira. A agência atribuiu o rebaixamento ao defie ao aumento dos custos de empréstimo. Essa classificação agora está um nível abaixo da categoria mais alta. A Moody's não afirmou que um calote está a caminho, mas também não descartou dificuldades financeiras.

Thierry Wizman, que lidera a área de taxas de juros e moedas globais da Macquarie, explicou os cálculos. "Mesmo que a incapacidade de reduzir o definos EUA não leve a um calote, um defiainda implica em maior oferta de títulos e, talvez, inflação eventual, à medida que a dívida for monetizada para evitar o calote", disse. "De qualquer forma, isso torna os instrumentos de renda fixa nominal menostraccomo investimentos de longo prazo." Então, sim, poucas pessoas querem manter títulos do Tesouro pelos próximos 10 anos agora.

Entretanto, uma decisão judicial na quinta-feira deu um pouco de fôlego ao Federal Reserve. A Suprema Corte sugeriu que os membros do conselho do banco central — incluindo o presidente Jerome Powell — não podem ser destituídos levianamente por Trump. Isso ajudou a arrefecer os temores de que Trump demitiria Powell por não reduzir as taxas de juros com rapidez suficiente.

Os investidores também aguardavam mais dados econômicos — especificamente, os relatórios sobre vendas de novas casas e alvarás de construção eram esperados para a noite de sexta-feira. O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro poderia piorar esses números se as taxas de hipoteca continuarem a subir. Mas, até a divulgação desses relatórios, os mercados permaneceram paralisados.

Em Wall Street, o clima não era melhor. No início da sexta-feira, os futuros do Dow Jones caíram 15 pontos, ou 0,04%, com o Nasdaq 100 recuando 0,09%. O S&P 500 praticamente não se mexeu. A lentidão veio depois de alguns dias difíceis. No fechamento de quinta-feira, o S&P 500 já havia caído 2% na semana. O Dow Jones estava em queda de 1,9% e o Nasdaq tracuma perda semanal de 1,5%.

Cada um desses movimentos pode ser tracaté o mercado de títulos do Tesouro. Se o plano tributário de Trump for aprovado e adicionar trilhões à dívida federal, os investidores em títulos exigirão rendimentos mais altos para cobrir o risco. Isso significa dívida mais cara para todos os outros — de proprietários de imóveis a empresas. E é exatamente isso que preocupa os investidores.