A trade.xyz reembolsou os investidores após uma falha nas ações ter apagado US$ 60 milhões em posições compradas em criptomoedas

A plataforma de negociação trade.xyz começou a reembolsar os traders cujas operações alavancadas foram canceladas após uma única ordem incorreta da SK Hynix na Coreia do Sul, que posteriormente levou à liquidação de posições compradas no valor aproximado de US$ 60 milhões na Hyperliquid. Essa situação demonstra como um erro no mercado de ações tradicional pode facilmente se propagar para o mundo dos derivativos on-chain, especialmente agora que os contratos perpétuos de ações tokenizadas estão se tornando uma parte cada vez mais importante da negociação de criptomoedas.

Os pagamentos, confirmados pela trade.xyz em 1º de agosto, resolvem umdent ocorrido em 27 de julho. O mercado no centro do evento, um contrato perpétuo da SK Hynix com margem em USDC, estava longe de ser um nicho. De acordo com a Galaxy Research, era o maior mercado implantado por construtoras na Hyperliquid, com US$ 638 milhões em posições em aberto em 30 de julho.

Como uma única ação em Seul chegou a uma carteira de ordens on-chain

A sequência de eventos começou no mercado de ações convencional da Coreia do Sul. O especialista da Galaxy Research, Will Owens, afirmou que, quando o pré-mercado da NextTrade começou às 8h da manhã do dia 28 de julho, uma ação da SK hynix valia 1.272.000 won (cerca de US$ 868), o que representa uma queda de aproximadamente 30% em relação ao preço anterior. Embora esse preço estivesse dentro do limite diário imposto pela bolsa de valores, os compradores entraram no mercado e o preço começou a subir para quase 1,7 milhão de won em poucos minutos.

A essa altura, a reação já havia chegado aos mercados de criptomoedas.

O produto perpétuo xyz: SKHYNIX da trade.xyz traco valor em dólares de uma ação da SK hynix e passa a utilizar preços externos assim que a NextTrade abre. A empresa declarou em seu incidentesdent relatório de 29 de julho que a transação de US$ 868 era válida, tendo sido confirmada por diferentes provedores independentesdent dados de mercado, demonstrando assim o funcionamento adequado do oráculo.

Por que as liquidações afetaram tão duramente os investidores em criptomoedas?

A trade.xyz calcula seu preço de referência considerando a média de três fontes de dados e utiliza um método de suavização para eliminar flutuações repentinas. Segundo Owens, o serviço neutralizou cerca de 11% dos quase 30% de movimentos incorretos. Mesmo assim, ainda havia muito mais que causava liquidações.

O preço de referência caiu cerca de 18,7% quase imediatamente, enquanto o número de contratos em aberto diminuiu de US$ 481 milhões para US$ 331 milhões em poucos minutos.

Segundo a Galaxy Research, aproximadamente 960 contas foram liquidadas, com posições compradas que variavam de US$ 57 milhões a US$ 80 milhões. Com a queda dos preços, as posições vendidas lucrativas foram automaticamentematic, e 406 posições compradas liquidadas foram absorvidas por um endereço de segurança até sua liquidação.

Na sequência dos eventos mencionados, a trade.xyx anunciou que o preço de referência havia diminuído de US$ 1.127,9 para US$ 917,25 às 23h01 UTC do dia 27 de julho, coincidindo com a abertura da sessão de pré-negociação da NextTrade.

O que as distribuições realmente abrangem

Os reembolsos foram calculados pela trade.xyz usando a taxa de referência de US$ 1.115,5. Assim, os traders cujas perdas não excederam US$ 10.000 tiveram direito a reembolsos automáticosmatic enquanto aqueles cujas perdas foram maiores tiveram que solicitá-los.

A empresa deixa claro que os reembolsos são uma “decisão discricionária única” e não uma obrigação regular, já que tudo correu bem com o sistema.

Além disso, a empresa mencionou que está acelerando os esforços para aprimorar sua estratégia de preços em um mercado com condições difíceis, onde, em termos de preço, os pedidos da empresa têm prioridade sobre as negociações realizadas por outros participantes do mercado.

Os riscos para o boom do mercado de construtoras da Hyperliquid

A situação também destaca a importância dos mercados de construtores dentro do ecossistema da Hyperliquid.

A trade.xyz, uma ramificação de futuros perpétuos do protocolo de tokenização Unit, foi o primeiro mercado a ser inaugurado sob a atualização HIP-3, implementada na rede principal em outubro de 2025. Com a atualização, qualquer equipe que depositar 500.000 HYPE (cerca de US$ 27 milhões) poderá criar seus próprios mercados de futuros perpétuos.

a trade.xyz representou mais de 90% do interesse em aberto do HIP-3 e quase 98% das negociações no mercado de construtoras.

O mercado também cresceu exponencialmente. De meros 2% no início do ano, o HIP-3 agora representa quase metade de todas as transações de negociação perpétua da Hyperliquid. O volume apenas nos marketplaces de construtoras gira em torno de US$ 98 bilhões nos últimos trinta dias, enquanto o interesse em aberto do HIP-3 atingiu aproximadamente US$ 3,6 bilhões.

Odent ilustra que uma falha de precificação em um único título perpétuo atrelado a ações não é mais um caso isolado. Ela pode influenciar grande parte de todo o mercado de derivativos on-chain.

O momento em que ocorreu aumentou a perplexidade do caso. A SK hynix enfrentou uma forte pressão vendedora naquela semana, caindo 14,65% e atingindo 1,55 milhão de won. A queda se intensificou após o anúncio dos resultados trimestrais no dia seguinte. As quedas acionaram mecanismos de interrupção de negociação por vários dias úteis, algo inédito na história do mercado coreano, segundo a Galaxy Research, o que corrobora a hipótese de que a queda inicial ocorreu antes da identificaçãodenttransação errônea.