O investidor veterano Tom Russo considera o investimento da Berkshire na Alphabet um "acerto", mas emite alertas contundentes.

A entrada surpresa de Warren Buffett na Alphabet agitou os mercados, e Tom explica por que a aposta parece ser um sucesso garantido.

Ele disse que a decisão da Berkshire é oportuna, embora Buffett tenha evitado ações de tecnologia durante a maior parte de sua vida.

A própria empresa de Tom, a Gardner Russo & Quinn, detinha US$ 1,1 bilhão em ações da Alphabet e US$ 1,8 bilhão em ações da Berkshire no final de setembro, representando 31% de seu portfólio de ações americanas de US$ 9,3 bilhões.

Tom também afirmou que a Berkshire comprou 17,8 milhões de ações da Alphabet no último trimestre. Essa participação valia US$ 4,3 bilhões em 30 de setembro. Ele observou que as ações podem ter sido compradas antes da valorização das ações da Alphabet.

As ações subiram quase 40%, de menos de US$ 180 para US$ 244 nos três meses até 30 de setembro. Em seguida, subiram mais 17%, para mais de US$ 285. Se a Berkshire tivesse entrado cedo, a participação poderia ter custado cerca de US$ 3,1 bilhões e terminou a última segunda-feira valendo US$ 5,1 bilhões.

Traco ritmo da Berkshire e o salto da Alphabet

Tom afirmou que a Alphabet ainda negocia com uma relação preço/lucro "abaixo do mercado", mesmo após a valorização. Ele descreveu a empresa como um "negócio notavelmente sólido e fortetron. Ele destacou o histórico da Alphabet tracsuportar dificuldades no curto prazo para construir um futuro sólido. Tom disse que a empresa tem "capacidade de sofrer", o que significa que investe pesadamente em projetos de longo prazo e não se curva à pressão de Wall Street por números perfeitos a cada trimestre.

Tom afirmou que o compromisso da Alphabet com pesquisa e desenvolvimento é algo que ele e sua equipe levam em consideração ao avaliar seu potencial futuro. Ele disse ainda que eles aplaudem a decisão da Alphabet de continuar financiando projetos ambiciosos, apostas arriscadas que podem levar anos para dar resultado.

Ele afirmou que a Alphabet detém uma "montanha de cash" como a Berkshire Hathaway porque suas operações geram umtronforte cash . Ele acrescentou que o papel da Alphabet na inteligência artificial pode trazer retornos muito expressivos.

Tom então afirmou que existe uma chance real de que os enormes investimentos da Alphabet em IA não produzam o tipo de retorno escalável que "impulsione o retorno do investimento". A Alphabet projetou que seus gastos de capital em 2025 ultrapassarão US$ 90 bilhões.

Ele também afirmou que a era das "margens extraordinárias" para o setor de buscas pode estar chegando ao fim, mesmo com a Alphabet aprimorando seus recursos de busca com a inteligência artificial Gemini.

Ele rebateu as críticas de quem considera a Alphabet apenas uma empresa de tecnologia. Segundo ele, a empresa desempenha um papel fundamental ao ajudar outras empresas a alcançarem seus clientes de maneira mais precisa e eficaz. "Se você acertar nisso, as pessoas virão em massa até você", afirmou.

Tom acrescentou que a Alphabet está "profundamente inserida no comércio mundial", o que, segundo ele, pode ajudá-la a lidar com novos concorrentes, mesmo que esses rivais possuam ferramentas melhores.

Alerta sobre dívida e perturbações no mercado

Tom então abordou o que ele considera uma ameaça ainda maior do que um colapso da IA. Ele afirmou que o aumento da dívida nacional dos EUA poderia ser "potencialmente mais disruptivo" do que qualquer coisa que esteja acontecendo no setor de tecnologia. A dívida dos EUA era inferior a US$ 20 trilhões em 2016. Agora, está acima de US$ 38 trilhões, segundo dados do Tesouro.

Tom disse que a "pressão" de pagar essa dívida, juntamente com as crescentes preocupações sobre o papel do dólar como moeda de reserva mundial, poderia levar a uma desvalorização do dólar.

Ele afirmou que o risco mais "não examinado" reside nos mercados de títulos e de câmbio, bem como no cenário político global.

“Aqueles que detêm nossos direitos têm interesses que vão muito além de simplesmente emprestar dinheiro aos EUA, mas sim de realmente substituí-los”, disse Tom.

Ele acrescentou que a liderança dos Estados Unidos ajudou a elevar os padrões de vida no país e apoiou a estabilidade global. Recuar agora poderia bloquear mais avanços e criar nova instabilidade.

Tom concluiu parafraseando Charlie Munger: "Nunca se deve dar ao consumidor a oportunidade, o incentivo, para procurar satisfação em outro lugar", disse ele.