Bitcoin não foi criado para isso. Não era para acabar nas mãos de corretoras de Wall Street, gestores de fundos de pensão ou câmaras de compensação multinacionais. Ele foi criado para derrubá-los.
Mas aqui estamos em 2024, e Bitcoin está em ótima posição, cotado a US$ 93.000, mais que o dobro do seu valor de um ano atrás. Mas a ascensão do rei não se trata mais de se libertar do sistema. Trata-se de prosperar dentro dele.
Há dois anos, o colapso da FTX e a queda acentuada nos preços das criptomoedas deixaram o futuro do Bitcoinpor um fio. Juros crescentes, escândalos e o que parecia ser um ceticismo interminável encurralaram Bitcoin .
Os reguladores pressentiram uma oportunidade. Os críticos chamaram-na de bolha. A grande visão do Bitcoin(transações ponto a ponto sem intermediários) parecia ter ido por água abaixo.
E aqui estamos nós. Wall Street está embarcando na onda Bitcoin com mais força do que nunca, transformando o que deveria ser a revolução financeira do século em apenas mais um item nos balanços patrimoniais.
Manual de Wall Street
A elite financeira se apropriou Bitcoin. O ETF (fundo negociado em bolsa) Bitcoin da BlackRock está acumulando bilhões em ativos. Fundos de pensão do Reino Unido e grandes gestores de ativos da City de Londres estão garantindo sua fatia do mercado.
Bitcoin deixou de ser a arma preferida dos rebeldes. Tornou-se um ativo de prestígio para as mesmas instituições que foi criado para destruir.
Mas isso não é um aceno de aprovação aos ideais do Bitcoin. É uma tentativa de ganhar cash . Wall Street não se importa com a descentralização. Ela se importa com as taxas. Bitcoin se tornou um produto. Ele está sob o mesmo controle dos sistemas centralizados — como a Depository Trust & Clearing Corporation — que controlam quase todas as negociações de ações nos Estados Unidos.
Ironicamente, o movimento que gritava “abaixo os bancos” agora está se aproximando deles. Não é porque Bitcoin tenha mudado, porém. Ele ainda não tem valor intrínseco. Não gera renda. Seu preço ainda é impulsionado pela especulação de investidores individuais. Mesmo assim, consultores financeiros estão incentivando seus clientes a incluí-lo em portfólios “modernos”.
Odent é alarmante. Fundos de pensão estão investindo em Bitcoin, e os gestores fiduciários sentem-se pressionados a seguir a tendência. Mesmo pequenas alocações em criptomoedas podem ripple nos portfólios institucionais na próxima recessão do mercado.
Os reguladores falham miseravelmente.
E onde estão os órgãos de fiscalização? Em lugar nenhum, com certeza. Os reguladores ainda estão tateando no escuro, com supervisão fragmentada e sem uma abordagem unificada para os riscos do Bitcoin. As agências puxam em direções diferentes, deixando lacunas tão grandes que Wall Street poderia passar um caminhão por elas.
A falta de transparência nesses produtos financeiros não ajuda. Muitos investidores não têm ideia do que acontece com seus ativos quando as instituições os movimentam. E ainda existe a ameaça iminente de que o próximo governo dos EUA revogue as regulamentações. Um ambiente desregulamentado poderia fazer com que a FTX parecesse um pequeno contratempo.
Imagine um mundo onde instituições financeiras, sem qualquer supervisão, empacotam Bitcoin em produtos financeiros complexos. Quando a próxima crise das criptomoedas chegar, esses produtos poderão estar em contas de aposentadoria e fundos de pensão. Não é uma questão de "se", mas de "quando" as consequências se espalharão. E todos sabemos que elas sempre se espalham.
Rehipotecação: a ameaça invisível do Bitcoin
Se o controle institucional sobre Bitcoin já não fosse ruim o suficiente, eis que surge a rehipotecação para piorar ainda mais a situação. Em termos simples, trata-se de dar o mesmo Bitcoin como garantia para múltiplos empréstimos. É como gastar um dólar dez vezes. O resultado? Um castelo de cartas.
A rehipotecação é uma bomba-relógio. Se um mutuário entrar em incumprimento, cria um efeito dominó de obrigações que pode eliminar a liquidez em todo o mercado. A crise das criptomoedas em 2022 mostrou o quão devastadora essa prática pode ser. Muitas plataformas que adotaram a rehipotecação agressiva enfrentaram crises de liquidez, deixando os investidores desamparados.
Mas o verdadeiro problema é que os investidores muitas vezes não têm noção do que está acontecendo. A maioria das plataformas de empréstimo de criptomoedas não divulga suas práticas de rehipotecação, deixando as pessoas sem saber quais são os riscos. E uma vez que Bitcoin rehipotecado é perdido — seja por má gestão ou ataque hacker — ele se foi para sempre.
Essa prática também suprime o preço do Bitcoinao inflar a percepção de sua oferta. Em vez de ser escasso, Bitcoin começa a parecer onipresente, o que interfere na dinâmica do mercado e na confiança dos investidores.
A mentalidade de Wall Street, focada no lucro, relega os avanços tecnológicos a um segundo plano em favor de ganhos de curto prazo. As startups, a espinha dorsal da inovação em blockchain, estão sendo sufocadas. O que resta é um mercado mais preocupado em manter o status quo do que em ultrapassar limites.
E depois há a volatilidade. A negociação de alta frequência e as estratégias algorítmicas, marcas registradas da negociação institucional, amplificam as oscilações de preço. Os investidores de varejo que buscam estabilidade podem ser afastados, deixando Bitcoin nas mãos de gigantes especulativos.
O que acontecerá a seguir depende de quem detém o poder. Mas uma coisa é certa: a essência do Bitcoinpassou a ser menos importante do que seu preço.
