O mercado de ações penaliza a Xiaomi, da China, à medida que as dúvidas sobre seus planos para celulares e veículos elétricos se aprofundam

A Xiaomi está sofrendo um grande baque. As ações da empresa em Hong Kong despencaram quase 30% desde setembro, anulando meses de ganhos e deixando-a na última posição do índice Hang Seng Tech.

A onda de vendas ocorre em um momento em que os investidores se preparam para a divulgação dos resultados na terça-feira, que devem revelar o crescimento de receita mais fraco da Xiaomi desde 2023, de acordo com a Bloomberg.

A queda abrupta ocorre após crescentes dúvidas em torno das duas maiores apostas da Xiaomi: celulares e veículos elétricos.

Os analistas têm reduzido suas metas de preço, os vendedores a descoberto voltaram com força total e os fundos de hedge estão aumentando suas posições pessimistas devido às crescentes preocupações com atrasos na produção, riscos de segurança e baixa demanda por veículos elétricos, apesar das novas promoções lançadas pela Xiaomi.

O Goldman Sachs afirma que o interesse em posições vendidas nas ações da empresa listadas em Hong Kong está voltando a se aproximar de 0,7% do capital flutuante, ante 0,4% em julho.

As margens de lucro dos celulares caem à medida que os preços dos chips aumentam e o iPhone 17 domina o mercado

Os smartphones estão prejudicando rapidamente a Xiaomi. Os preços mensais dos contratostracchips DRAM para dispositivos móveis subiram 21% em outubro, o maior aumento desde julho de 2022, e isso é só o começo. O HSBC prevê um novo aumento de 10% no próximo trimestre.

Esses chips representam uma grande parte do que faz os telefones funcionarem e agora estão corroendo as margens de lucro.

Gokul Hariharan, analista do JPMorgan, afirmou: "Ainda estamos no meio de um superciclo praticamente sem precedentes... haverá pressão sobre as margens, pois não é possível repassar todos esses custos para os consumidores."

E é aí que está o problema. Os consumidores chineses não estão gastando muito, e o iPhone 17 da Apple está vendendo como água. A Xiaomi não pode simplesmente aumentar os preços, o que significa que está absorvendo o prejuízo.

Além disso, a demanda na China continental não está se recuperando. Enquanto a Xiaomi costumava surfar na onda de consumo chinesa, este ano está sendo esmagada por ela. E os analistas não estão otimistas.

O preço-alvo médio para as ações foi reduzido em mais de 8% desde agosto. Esse é o terceiro maior corte entre as empresas de tecnologia do índice, atrás apenas da Meituan e da Li Auto. Mesmo com 47 recomendações de compra, o sentimento do mercado está se tornando instável.

Dificuldades na entrega de veículos elétricos e perdas de subsídios aumentam a pressão

A aposta da Xiaomi em veículos elétricos também não está ajudando muito. O cofundador Lei Jun afirma que a divisão automotiva pretende ser lucrativa este ano. Mas cresce o ceticismo sobre se ela realmente conseguirá entregar veículos suficientes para causar dent.

O gestor de fundos Xin-Yao Ng, da Aberdeen, afirmou: "Há preocupações de que a entrega de automóveis e, consequentemente, a receita, possam não ser tão expressivas quanto alguns investidores esperavam."

Para piorar a situação, os subsídios governamentais locais para a troca de veículos usados ​​estão chegando ao fim, o que representa um duro golpe para todo o setor de veículos elétricos. Isso deixou a Xiaomi em uma situação difícil, com menos apoio e mais concorrência, tendo que se esforçar para aumentar a produção.

Mesmo com o aumento das entregas, o caminho para o lucro real parece muito mais longo agora do que no início deste ano.

Entretanto, o negócio de Internet das Coisas (IoT) da empresa, que recebeu um impulso no ano passado graças a programas governamentais, está agora a arrefecer. Jiong Shao e a equipa do Barclays afirmaram que a receita da unidade de IoT deverá cair em relação aos máximos do ano passado. O aumento temporário proporcionado pelos subsídios já passou e nada está a surgir para o substituir.

O que restou foi uma ação mais barata. A Xiaomi agora é negociada a 19 vezes o lucro projetado, metade do que era no início deste ano. Issotracinvestidores da China continental que vêm comprando ações há 13 dias consecutivos por meio do programa Stock Connect. Mas barato não é o mesmo quedent.

O hype que outrora levou a Xiaomi ao topo da tecnologia chinesa desmoronou. Entre custos crescentes, margens de lucro em queda, fraca tracveículos elétricos e uma economia ainda instável, o valor de mercado da Xiaomi está sendo penalizado, e nenhuma solução rápida está à vista.