A Nakamoto, Inc. (Nasdaq:NAKA) anunciou uma abordagem de gestão ativa para sua tesouraria. A empresa já vinha utilizando a estratégia de hedge e derivativos há algum tempo, mas só agora a tornou pública.
A Nakamoto detém 5.058 BTC, ocupando a 20ª posição entre as empresas de capital aberto com maior participação em BTC. As moedas estavam inativas até recentemente, mas serão utilizadas em uma estratégia de gestão ativa para impulsionar os lucros, minimizando os riscos. A abordagem da Nakamoto pode indicar um caminho a seguir para outras empresas de tesouraria que atualmente deixam seus BTC ociosos.
Recentemente, Nakamoto vendeu 284 BTC a US$ 70.400 por BTC, abaixo do seu custo de aquisição. A partir de agora, a empresa pretende preservar seu caixa, utilizando-o em uma estratégia ativa de gestão de derivativos.
Nakamoto utiliza a Kraken para uma estratégia de derivativos
Nakamoto firmou parceria com a Bitwise, que atuará como sua gestora de estratégia por meio de uma conta dedicada. A Kraken será responsável pela custódia e execução das negociações.
Isso também significa que Nakamoto pode transferir alguns de seus ativos para novos endereços. Em 24 de abril, a carteira conhecida de Nakamoto continha 3.988 BTC , menos do que o montante declarado anteriormente.
Algumas das moedas já haviam sido utilizadas no programa, que operou durante todo o primeiro trimestre. A Nakamoto utiliza uma parcela menor de seu tesouro como garantia para suas estratégias.
Nakamoto negociará a volatilidade implícita do BTC
Nakamoto criará um veículo separado para gerar fluxos de caixa regulares, com base na negociação da volatilidade implícita do BTC. Essa estratégia diverge de outras abordagens, como aquisições ativas e contabilização apenas de ganhos não realizados em relatórios. Nakamoto poderá melhorar seu fluxo cash e ter mais flexibilidade para tornar seu plano de negócios mais viável.
Como o BTC não oferece rendimento, a gestão ativa é a única maneira de garantir retornos. Empresas de tesouraria de BTC raramente recorrem a abordagens descentralizadas para evitar o risco de perda de suas moedas. O staking de BTC é limitado a algumas startups totalmente Web3, mas não é utilizado por empresas de tesouraria. O staking geralmente é a principal abordagem para detentores de ETH e SOL.
A métrica de volatilidade implícita é um indicador prospectivo baseado nos preços do mercado de opções, representando as flutuações do BTC em um horizonte de tempo futuro. O gráfico mede a volatilidade esperada, não a histórica, e Nakamoto pode usar essa métrica para estimar prêmios de opções, mensurar risco e sentimento do mercado.
Nakamoto comprará opções de venda (put options) e spreads de venda (put spreads) para se proteger contra a queda do BTC, e também obterá financiamento com a venda de opções de compra (call options). A estratégia deve gerar um ganho direcional tanto em BTC quanto em dólares.
A empresa utilizará a receita para comprar mais BTC, cobrir custos operacionais ou como capital de giro. O principal objetivo da Nakamoto seria gerar mais receita sem vender os BTC, mantendo sua posição como uma empresa de DAT.
Como Cryptopolitan Conforme relatado anteriormente, algumas empresas abriram mão de suas reservas de BTC, como no caso da Satsuma, que foi pressionada a vender seu tesouro. Outros tesouros de mineradoras tradicionais foram vendidos para que pudessem investir em IA.
A Nakamoto é a única empresa do grupo Playbook a vender BTC de seu tesouro e tentar reestruturar suas finanças para se manter viável. O índice mNAV da empresa é de 0,24, o mais baixo entre as empresas do grupo Playbook.
A NAKA caiu 99% desde seu pico em maio de 2025, quando a ação fechou a US$ 22,60. Atualmente, a NAKA está sendo negociada em torno de US$ 0,21, com negociações mais lentas e um interesse relativamente baixo em posições vendidas . Se a Nakamoto for bem-sucedida, sua estratégia com derivativos poderá ampliar as opções para outros detentores de carteiras de derivativos melhorarem seu saldo sem precisar vender BTC.
