S&P 500 termina 2025 com força, com ganhos de dois dígitos de +16% pelo 3º ano consecutivo, enquanto o Bitcoin permanece em baixa

As ações caíram novamente na quarta-feira, mas não o suficiente para abalar o que se revelou um ano extraordinário. O S&P 500 recuou 0,74%, o Nasdaq Composite caiu 0,76% e o Dow Jones perdeu 303,77 pontos, ou 0,63%, fechando uma sequência de quatro dias de perdas em 2025.

Mesmo assim, tudo está no verde para o ano. O S&P 500 garantiu um ganho de 16,39%, seu terceiro avanço anual consecutivo de dois dígitos.

O Nasdaq avançou 20,36%, impulsionado pela onda de hype em torno da IA, enquanto o Dow ficou atrás com um ganho de 12,97%, prejudicado por menor exposição ao setor tecnológico.

Isso encerra as contas sobre uma recuperação selvagem após o colapso de abril, quando o ataque tarifário do presidente Donald Trump quase destruiu o rally.

O S&P 500 flirtou com território de mercado de baixa, despencando quase 19% de seu pico de fevereiro e caindo abaixo de 5.000 pela primeira vez desde abril de 2024.

Aquele sell-off parece distante agora. Nos últimos três anos, o S&P 500 subiu quase 80%, com ganhos consecutivos de 24% em 2023, 23% em 2024 e agora 16% em 2025. Esse é o segundo melhor desempenho de 3 anos desde 2000, ficando atrás apenas da alta de 2019–2021, quando o índice explodiu 90%.

A grande pergunta agora? Será que consegue fazer quatro seguidas. A última vez que isso aconteceu foi na sequência de 2003 a 2007. Quase aconteceu novamente de 2009 a 2014, mas 2011 ficou de fora por 0,04 ponto.

Olhando para frente, estrategistas entrevistados pela CNBC ainda veem outro ano de dois dígitos chegando em 2026, mas muitos alertam que o S&P 500 pode ficar preso em uma movimentação lateral até que os lucros corporativos alcancem essas altas valuations.

Regulação cripto ficou realmente confusa. Na quarta-feira, a representante Marjorie Taylor Greene criticou a aprovação do GENIUS Act, alertando que ele entrega controle aos bancos e reguladores e abre portas para uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC).

Marjorie disse que votou contra o GENIUS, mas apoiou o CLARITY Act, que ela afirma protege a auto-custódia e impede que bancos ou exchanges congelem ou apreendam fundos dos usuários.

“O verdadeiro perigo”, disse ela, “é a Identidade Digital, a CBDC e a ausência de custódia própria. Se o governo controlar suas chaves, você não poderá liderar uma revolta fiscal—só poderá obedecer ou morrer.”

A Lei GENIUS, agora em vigor, estabelece o primeiro quadro federal para stablecoins, conferindo aos bancos e reguladores autoridade clara. A Lei CLARITY, aprovada pela Câmara mas atualmente travada no Senado, aparentemente visa traçar uma linha entre tokens cripto como commodities ou valores mobiliários, atribuindo à SEC e à CFTC papéis mais definidos.

Marjorie também destacou que outras leis, como a legislação Anti-CBDC, ainda estão longe de serem concluídas.

Enquanto isso, os touros do cripto observam ouro e prata. Tommy Lee, cofundador da Fundstrat, disse na quarta-feira: “A prata $SLV disparou parabolicamente no último mês. O ouro $GLD disparou parabolicamente no último ano. Os movimentos do ouro impulsionam o cripto.”

Tommy acrescentou: “Se essas commodities massivas estão em alta, como alguém ainda pode duvidar do cripto em 2026? $ETH $BTC”

Na quarta-feira, o Banco Popular da China (PBOC) estabeleceu a taxa de referência diária do yuan em seu nível mais forte desde setembro de 2024, reforçando um dia após a moeda ter rompido abaixo de 7 por dólar no mercado onshore.

Isso ocorreu logo após uma ruptura semelhante no mercado offshore na semana passada, onde as negociações são menos restritas.

A taxa de fixação, que define a banda de 2% em torno da qual o yuan onshore pode oscilar, foi elevada mais em dezembro do que em qualquer momento nos últimos 15 meses, comprovando a intenção de Pequim de arrefecer as especulações unidirecionais.

No entanto, a valorização do yuan não durou. Até a tarde de sexta-feira, o yuan offshore perdeu ganhos de até 0,2%, negociando-se estável em torno de 6,9913 por dólar. O mercado onshore seguiu o mesmo caminho.

A mídia estatal está claramente alinhada. O People’s Daily publicou na quarta-feira um artigo instando os traders a serem “racionais” quanto às expectativas cambiais, alertando novamente contra apostas unidirecionais. O próprio relatório de estabilidade do PBOC na semana passada enfatizou que, embora a flexibilidade cambial continue, o banco central protegerá firmemente contra “riscos de superajuste”.

A volatilidade voltou. Os traders estão precificando oscilações mais acentuadas para o yuan, com a volatilidade implícita de um mês subindo, e a posição dólar-yuan agora sendo a mais sobrevendida desde 2018, com base no RSI.

Enquanto isso, no mundo dos metais, o Grupo Zijin Mining (maior mineradora listada da China) anunciou resultados preliminares recorde para 2025. O lucro líquido disparou 62%, atingindo 52 bilhões de yuans (US$ 7,4 bilhões), impulsionado pela alta dos preços do cobre, ouro e prata.

A Zijin espera crescimento de produção de dois dígitos em 2026: a produção de ouro deve subir 17% para 105 toneladas, e a de cobre em 10% para 1,2 milhão de toneladas.

Para encerrar com chave de ouro, a China anunciou uma tarifa adicional de 55% sobre as importações de carne bovina de países como Brasil e EUA, uma vez que os embarques ultrapassem as cotas estabelecidas, segundo anúncio da terça-feira do Ministério do Comércio.

As novas regras entram em vigor 1º de janeiro e terão vigência de três anos.

O mercado de ações da Índia fecha 2025 com uma história rara de dois lados. De um lado, as ações locais devem registrar o 10º ano consecutivo de ganhos, terminando o ano com alta de cerca de 10%, impulsionadas por US$ 81 bilhões em compras de instituições domésticas.

Do outro lado, os investidores estrangeiros retiraram-se pesadamente, retirando um recorde de US$ 17,9 bilhões no ano, incluindo US$ 1,7 bilhão apenas em dezembro.

O ritmo das vendas estrangeiras, o pior em quase três décadas, tornou as ações indianas os maiores subdesempenhadores da Ásia este ano.

O Índice Nifty 50, que subiu 0,2% na quarta-feira, ainda está em queda de 0,8% em dezembro, quebrando uma sequência de três meses de altas e selando sua primeira perda mensal desde agosto.

A moeda indiana também despencou, corroendo os retornos para investidores estrangeiros e arrastando o sentimento ainda mais para baixo. Um fator chave? Nenhum progresso em um acordo comercial com os EUA, enquanto a barreira tarifária americana contra a Índia permanece a mais íngreme da Ásia. Isso manteve a rupia testando mínimos históricos por meses.

Apesar do impulso no final do ano, o rebote iniciado em setembro perdeu força. E indo em direção a 2026, a história não está ao lado da Índia, pois o Nifty tipicamente cai em janeiro, com uma queda média de 1,1%.

Mesmo assim, o gigante asiático se junta ao Japão e à Argentina em um pequeno clube global de mercados que registraram ganhos dez anos consecutivos.

Os mercados europeus abriram fracos na quarta-feira, com o FTSE 100 previsto para iniciar 0,2% abaixo, o DAX alemão e o CAC 40 francês ambos vistos em queda de 0,3%, e o FTSE MIB italiano plano, segundo a IG.

É uma sessão de meio dia hoje em toda a região antes que todos partam para as férias de Ano Novo. Os mercados ficarão fechados na quinta-feira e voltarão na sexta.

Isso ocorre logo após uma terça-feira forte, quando o índice europeu Stoxx 600 atingiu um novo recorde, subindo 0,7%. As ações de mineração lideraram a alta: Fresnillo saltou 6%, enquanto Anglo American, Antofagasta e Glencore adicionaram cerca de 3% cada.

Nos EUA, o cenário é menos animador. Os futuros do Dow estão quase verdes, com alta de 10 pontos ou 0,02%, enquanto os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 recuaram 0,04% e 0,09%, respectivamente.

Isso acontece após três sessões consecutivas de perdas: o S&P 500 fechou em baixa de 0,14%, o Nasdaq Composite caiu 0,24% e o Dow Jones perdeu 94,87 pontos, ou 0,20%.

Mesmo com essa queda, 2025 tem sido um ano sólido para as ações nos EUA. O S&P 500 está acima de 17% nas horas finais, encerrando uma trajetória intensa de três anos. Ele disparou 24% em 2023, impulsionado pelo boom do ChatGPT, e subiu 23% em 2024. A euforia com a IA iluminou o mercado como nunca desde a era das pontocom.

Mas este ano, essa obsessão começou a esfriar. As Magníficas Sete não se moveram em uníssono. A Alphabet arrasou, ganhando mais de 65% com apostas de que poderia superar a OpenAI. Já a Amazon mal apareceu, com apenas 6% de alta no acumulado do ano, ficando por último entre as megacapitais.

As ações globais recuaram na manhã de quarta-feira, encerrando 2025 com uma retração tranquila após um ano de forte alta. Os futuros dos índices acionários dos EUA caíram 0,2%, apontando para mais fraqueza à frente para o S&P 500 e o Nasdaq 100.

Na Ásia, as ações também recuaram ligeiramente, embora vários mercados já estivessem fechados para o ano.

O Índice MSCI All Country World, que acompanha praticamente tudo, ainda conseguiu subir 21% em 2025, impulsionado pelos cortes de juros do Fed e pelo hype ininterrupto em torno da IA.

A verdadeira surpresa veio da prata, que despencou 6% hoje. Ainda assim, essa queda mal afeta o ano agitado do metal, que subiu 147% no total, sendo um dos principais performadores do planeta. O ouro também teve um ano fantástico, com ambos os metais a caminho de seus maiores saltos anuais desde 1979.

O Bitcoin não compartilhou da mesma glória. Agora, está fadado ao seu segundo declínio anual em quatro anos.

Os preços do petróleo, por sua vez, entram no novo ano mancando. O petróleo bruto enfrenta sua maior queda anual desde o crash de 2020, enquanto um excesso de oferta persistente mantém os traders nervosos. No mundo das câmbios (FX), o índice do dólar americano desabou 8,1% este ano, sua queda mais íngreme desde 2017.

Na Ásia, as movimentações cambiais estão roubando a cena. O yuan onshore ultrapassou a marca de 7 dólares na terça-feira pela primeira vez desde 2023. Em seguida, na quarta-feira, Xi Jinping apareceu para dizer que a China atingiu todos os seus principais objetivos econômicos para o ano.