A economia da Alemanha encolhe novamente em meio às tensões tarifárias

A economia da Alemanha está em queda — novamente. Pelo segundo ano consecutivo, a maior economia da Europa está oficialmente em declínio, encolhendo 0,2% em 2024 após uma contração de 0,3% em 2023. Esta é a primeira vez desde 2003 que a Alemanha sofre quedas consecutivas do PIB.

Isso não é apenas um ano ruim. É uma tendência ruim. A produção da Alemanha tem sido plana desde o final de 2019. Enquanto isso, os EUA avançaram, crescendo sua economia em 11%. A zona do euro também conseguiu uma expansão de 5%.

Para a Alemanha, no entanto, os golpes continuam chegando: altos preços de energia, juros crescentes, demanda estagnada e feroz competição nos mercados globais estão sufocando suas indústrias. À medida que os eleitores vão às urnas em fevereiro, esses números são impossíveis de ignorar.

Energia, guerras comerciais e falhas industriais paralisam o crescimento

A Alemanha não chegou aqui da noite para o dia. Tem sido um processo longo e lento desde 2018, quando a guerra comercial de Donald Trump jogou as cadeias de suprimentos globais no caos. Suas tarifas sobre importações da UE — incluindo produtos alemães — definiram o tom de ventos contrários econômicos por anos.

Ao mesmo tempo, os fabricantes chineses intensificaram seus esforços e começaram a dominar setores que a Alemanha outrora governava, como robótica e manufatura avançada. Então veio a crise energética. A invasão em larga escala da Rússia à Ucrânia em 2022 fez os preços do gás natural dispararem, atingindo a Alemanha mais duramente do que a maioria.

Este era um país que construiu seu domínio industrial em energia russa barata. O aumento dos custos deixou as empresas correndo para se ajustar, e a inflação de 2023 adicionou mais dor para consumidores e empresas.

A produção industrial na Alemanha está agora 15% abaixo de seu pico de 2017, e nenhum setor ilustra melhor esse colapso do que a outrora icônica indústria automotiva da Alemanha. Por décadas, montadoras como a Volkswagen definiram a excelência da engenharia alemã.

Agora, elas estão ficando para trás dos concorrentes dos EUA e da China na corrida para produzir veículos elétricos. Volkswagen, Bosch e Schaeffler estão cortando empregos porque não conseguiram mudar de rumo rápido o suficiente para atender à demanda crescente por VEs.

Enquanto isso, a Intel adiou planos para construir uma fábrica de chips em Alemanha, e uma fusão proposta entre a Commerzbank e a UniCredit da Itália está congelada devido à resistência do governo. É uma confusão, e não há solução rápida.

Tensões eleitorais e tarifas dos EUA iminentes alimentam a incerteza

Também há o pesadelo político no país europeu. A economia em dificuldades da Alemanha agora é uma questão central nas próximas eleições, com os eleitores exigindo respostas de um cenário político fragmentado.

Os democratas-cristãos do centro-direita, liderados por Friedrich Merz, esperam assumir o controle. Merz insinuou afrouxar as rígidas regras fiscais da Alemanha, que atualmente limitam os déficits orçamentários. Economistas dizem que isso pode abrir caminho para mais investimento público, especialmente em defesa e infraestrutura. Ele também está pressionando por impostos corporativos mais baixos para atrair empresas.

Mas não é apenas a política doméstica que deixa todos nervosos. A administração Trump entrante tem deixado os exportadores alemães se preparando para novas tarifas. A Goldman Sachs estima que isso possa reduzir até 1,2 pontos percentuais do PIB da Alemanha.

Isso é um golpe enorme para uma economia que já está mancando. A perspectiva de tarifas mais altas é especialmente alarmante para fabricantes que dependem da exportação de máquinas de alta qualidade, carros e outros bens para os EUA.

O Banco Central Europeu pode oferecer um vislumbre de esperança com taxas de juros mais baixas esperadas este ano, o que poderia tornar o empréstimo mais barato e estimular o investimento. Mas mesmo isso parece um curativo em uma ferida aberta.

Alguns analistas estão agarrados à ideia de que as políticas comerciais de Trump poderiam inadvertidamente fortalecer o dólar americano, o que poderia ajudar as exportações alemãs a parecerem mais competitivas. É uma possibilidade remota, no entanto.

E então há a carta na manga da extrema-direita. Pesquisas mostram que nenhum partido está perto de uma maioria, o que significa que a formação de coalizões será confusa. O aumento do apoio ao partido de extrema-direita Alternativa para a Alemanha (AfD) pode piorar as coisas.

Elon Musk, o melhor amigo de Trump, colocou seu peso a favor do AfD. A possibilidade de influência da extrema-direita no parlamento está levantando alarmes em toda a Europa. Uma coisa é clara, no entanto, isso não é mais o 'homem doente da Europa'.