The Federal Reserve keeps tricking investors. After seven times of expecting rate cuts that didn’t happen, the Fed finally went dovish.

But guess what? Bond yields shot up, and the market cut back on how many rate cuts it actually expected. Investors are clearly fed up, but what’s causing this disaster?

Simple. The Fed makes

decisions based on incoming data, especially when it comes to inflation and jobs. But the thing is, those numbers are all over the place, unreliable, and making things confusing. One month, it looks like the economy’s falling apart, and the next, the numbers are magically stronger than anyone thought. 

The numbers behind the Fed’s decisions

Just last month, the Fed cut rates because of weak jobs data. It spooked them enough to make a double cut of half a percentage point. Fast forward, and those same weak job numbers did a 180.

This month’s report was one of the strongest we’ve seen this year. Meanwhile, economic growth is cruising at over 3% according to live estimates from the New York and Atlanta Feds. That’s a big jump from 2% just in August.

But here’s the issue. This over-reliance on short-term data has turned into tunnel vision. They’re ignoring how today’s interest rates will hit the economy months or even years down the road.

In the summer, things didn’t look so hot. Global slowdowns, China’s struggles, wars in the Middle East, and Ukraine. Jobs growth had slowed too.

But fast forward to now, and suddenly things seem fine. China might get back on track with some stimulus, and inflation could be stickier than we thought.

This constant flip-flopping (where one month things are gloomy, and the next, there’s hope) leads to big swings in what people think the Fed will do with interest rates. Treasury yields are all over the place, and so is Bitcoin.

Essa constante oscilação (em que um mês as coisas são sombrias e, no próximo, há esperança) leva a grandes variações no que as pessoas pensam que o Fed fará com as taxas de juros. Os rendimentos dos títulos do Tesouro estão muito voláteis, e o Bitcoin também.

Investidores não conseguem acompanhar as oscilações bruscas do Fed

Os investidores estão perseguindo a mesma ideia repetidamente, na esperança de obter clareza do Fed. No primeiro trimestre, houve muita agitação sobre um corte de meio ponto na taxa de juros que viria em breve.

As pessoas estavam até apostando que veríamos mais de 1,75 pontos percentuais em cortes até junho. De acordo com CME FedWatch, essas probabilidades dispararam para 77%.

O choque de realidade. Isso não aconteceu até setembro. Agora, as probabilidades de outro grande corte voltaram a zero, onde estavam antes do Fed entrar em pânico com o fraco relatório de empregos de julho.

Mas por que o Fed se importa tanto com esses dados de curto prazo? Fazia sentido quando a inflação estava fugindo do controle.

Eles temiam que, se a inflação permanecesse alta, as pessoas começariam a esperar que os preços continuassem subindo, o que pioraria ainda mais a inflação.

Então, eles aumentaram as taxas de juros para impedir que isso acontecesse, mesmo que isso significasse arrastar a economia para uma recessão. Mas agora? A inflação não é mais tão aterrorizante quanto era, e o mercado de trabalho está aquecido, mas não em chamas.

Traderse investidores não têm ideia do que está por vir porque o Fed continua mudando de ideia. Agora, as pessoas estão cansadas de adivinhar o que acontecerá na próxima reunião.

Não é de admirar que haja uma ampla gama de opiniões entre os funcionários do Fed sobre onde as taxas devem terminar. Ninguém consegue concordar com nada.

E vamos encarar, não há como prever com precisão onde as taxas de juros precisam estar no longo prazo. Eles erraram muitas vezes. Mas isso não os impede de agir como se soubessem exatamente o que estão fazendo.

A única saída disso é o Fed dar um passo atrás e olhar para os efeitos de longo prazo de suas decisões. Os cortes nas taxas de juros precisam ser planejados com base para onde a economia está indo, não para onde ela esteve nos últimos meses.