A alta dos mercados europeus foi longe demais, com o sinal de sobrecompra atingindo o pico da década

Os mercados de ações europeus podem estar precisando de uma pausa após umatronalta que levou um importante indicador técnico a níveis não vistos em uma década, levantando dúvidas sobre se a recuperação pode continuar no ritmo atual.

O Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias do índice Stoxx Europe 600 ultrapassou os 80, algo que não acontecia com frequência nos últimos 20 anos. Essa métrica traca velocidade com que os preços estão se movimentando e, quando atinge esse nível, geralmente significa que as ações estão sobrecompradas.

Embora isso não signifique o fim do mundo a longo prazo, analistas de mercado que acompanham esses padrões dizem que aponta para uma pausa ou um possível pico em breve.

“É claro que, com esse nível , sempre existe o risco de uma correção”, disse Thomas Zlowodzki, responsável pela estratégia de ações da Oddo BHF, à Bloomberg. “É bastante evidente que os mercados europeus não podem continuar subindo nesse ritmo.”

Ainda assim, a atividade de negociação sugere que as pessoas ainda estão ansiosas para comprar, observou Zlowodzki. Ele prevê que o Stoxx Europe 600 alcance o pico de 650 pontos até o final de 2026, acima dos 611 pontos registrados no fechamento de segunda-feira. Ele destacou que a maior parte dos ganhos do ano passado ocorreu nos dois primeiros meses, o que explica por que os investidores não querem ficar de fora agora, caso a história se repita. "Você pode perder seu desempenho anual por causa disso", explicou.

europeussuperam americanos.homólogos

O índice Stoxx Europe 600 subiu 3,2% este ano, após uma alta de 17% em 2025. Ele já está à frente do S&P 500, que subiu apenas 1,9%. Desde que a ideia de "excepcionalismo americano" começou a mostrar sinais de fragilidade no ano passado, os gestores de fundos têm transferido seus investimentos de ativos americanos para outras partes do mundo.

O dólar foi o mais afetado por essa mudança, enquanto as ações europeias e de mercados emergentes se beneficiaram. Os preços das ações europeias, embora ainda muito mais baixos do que os americanos, agora estão bem acima de sua média de longo prazo. Enquanto isso, as ações americanas não mostram os mesmos sinais de sobrecompra.

A Europa temtracinvestidores com taxas de juros já muito mais baixas do que as dos EUA. A UE também está aumentando os gastos com infraestrutura e defesa, com a Alemanha na vanguarda.

No entanto, os investidores apostam em dois cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano, o que reduziria a diferença em relação à política do Banco Central Europeu. Além disso, governos fora da Alemanha podem ter dificuldades para aumentar os gastos devido às restrições orçamentárias em grandes economias como França e Itália.

Os mercados de crédito também mostramqueos investidores estão assumindo mais riscos. O índice Markit iTraxx Europe, que tracos credit default swaps (CDS) de empresas com grau de investimento na região, está sendo negociado em torno de 49 pontos-base, seu nível mais baixo em aproximadamente quatro anos, segundo dados da Bloomberg.

O índice que mede o risco de crédito de alto rendimento foi cotado pouco abaixo de 240 pontos-base, também a menor cotação em quatro anos. Os custos de empréstimo estão próximos de mínimas históricas, com o spread de um índice de grau de investimento da Bloomberg em cerca de 77 pontos-base.

Preocupações com a sustentabilidade do rali

Roland Kaloyan, chefe de estratégia de ações europeias do Société Générale, sente-se apreensivo com a rapidez com que as ações cíclicas sensíveis à economia valorizaram. "É claro que existe o plano de estímulo da Alemanha, mas esperamos que ele impulsione principalmente as ações alemãs, e não toda a região", afirmou.

A economia europeia não está crescendo rápido o suficiente para sustentar as expectativas de um aumento nos lucros superior a 10%, acrescentou Kaloyan. Para atingir esses números, seria necessário umtroncrescimento nos EUA e na China.

“Parte da valorização das ações europeias pode ser explicada pelo fato de que os gestores de fundos precisam reduzir o risco e diversificar seus investimentos, saindo do setor de tecnologia e dos EUA”, disse ele. “Além disso, há uma tendência nos últimos anos de grande parte do desempenho anual ser alcançado no primeiro trimestre.”

Ao contrário dos lucros em alta nos EUA, os ganhos das empresas europeias permaneceram estáveis ​​no ano passado. O principal motivo para a alta das ações do índice Stoxx 600 é a inflação de suas avaliações.

Isso reflete o fraco desempenho econômico recente. A aceleração moderada do crescimento prevista para 2025 já deve desacelerar para 1,2% este ano. Isso está muito abaixo da economia dos EUA, que tem projeção de expansão de 2,1% em 2026.

Os ganhos na Europa também tiveram pouca relação com a febre da inteligência artificial que impulsionou a valorização recorde de Wall Street. Além da ASML Holding, empresa fabricante de chips, as maiores ações europeias são, em sua maioria, de farmacêuticas e marcas de luxo.