Rumores sobre a Ethena na Hyperliquid crescem após compra do ticker $USDe
- Evidências on-chain revelando a compra do ticker $USDe sugerem que a Ethena está ativamente se preparando para implantar na L1 da Hyperliquid.
- O propósito mais provável é usar a Hyperliquid como um local para as estratégias de hedge da Ethena ou para listar o $USDe para negociação, mas não há confirmação.
- Esta nova rodada de especulação ocorre meses após uma proposta para integrar a L1 da Hyperliquid como um local de hedge para a Ethena, pendente de due diligence técnica e legal.
- A implementação controlada poderia começar com uma alocação máxima de 10% do open interest da Hyperliquid por ativo.
De acordo com um post no X, analistas on-chain notaram que o ticker $USDe foi comprado na Hyperliquid algumas horas atrás hoje, 18 de março de 2025. Agora, o usuário está especulando que a compra do ticker sugere que a Ethena vai implantar na cadeia L1 da Hyperliquid.
“A Ethena realmente comprou o ticker? Ou alguém estava tentando fazer um psyop nas pessoas?” O usuário perguntou antes de conectar os pontos com base nas evidências on-chain que citou.
O ticker $USDe foi comprado na Hyperliquid 3 horas atrás.
Isso sugere que a Ethena vai implantar na Hyperliquid, mas… a Ethena realmente comprou o ticker? Ou alguém estava tentando fazer um psyop nas pessoas?
Vamos verificar no on-chain.
O ticker foi comprado por… pic.twitter.com/GyGqxeREo3
— Ericonomic (@ericonomic) March 18, 2025
Para onde as evidências on-chain levaram
Depois que Ericonomic (@ericonomic) descobriu que o ticker $USDe foi comprado na Hyperliquid, ele decidiu verificar on-chain para ver se poderia descobrir se a movimentação foi feita pela Ethena ou por agentes mal-intencionados.
De acordo com uma análise on-chain que rastreou os endereços de carteira envolvidos, o ticker foi comprado pelo endereço de carteira 0x47581b206ffb2752c165b987141bad0dc22bd605. A carteira foi financiada por 0x643Dbbc80Bb5432f646fEDFa4091a9b205E87Ae4, uma carteira que parece estar vinculada a um implementador da Ethena, que é uma conta externamente possuída (EOA) usada para implantar contratos inteligentes ou gerenciar operações.
O rastreamento adicional das transações mostrou que 0x643 foi financiado por 0x796Ee28CE42BF7bd43A09aCd43FAd0aACD7C3b29, outro endereço vinculado à multisig de desenvolvimento da Ethena, que possui nomes ENS como etheinainsurancefund e ethenaops, e é referenciado na documentação da Ethena.
Outra carteira, 0xFF0458EA5F864717B05D79BF456a8b70767A7EF5, que foi financiada pelo implementador da Ethena 0x643, também supostamente enviou fundos para a Hyperliquid para configurar uma multisig 4-8, o que sugere que a Ethena está preparando infraestrutura na cadeia L1.
Aparentemente, esses desenvolvimentos são fortes evidências do envolvimento da Ethena, o que levou Ericonomic a concluir seu post declarando que a Ethena realmente planeja implantar na Hyperliquid.
Ericonomic terminou seu post escrevendo que a Ethena pode estar esperando a Hyperliquid habilitar a ponte de tokens HyperEVM<>HyperCore antes de implantar totalmente.
Na seção de comentários, muitos pareciam concordar com Ericonomic. Um usuário, @0xnutzs, recordou uma proposta do ano passado como prova do interesse da Ethena na Hyperliquid.
A proposta de governança no fórum da Ethena era datada de 17 de outubro de 2024 e intitulada “Hyperliquid Ethena Liquidity and USDe Integration”. Ela solicitava que a Ethena integrasse a Hyperliquid como um local elegível para uma parte de seu fluxo de hedge, sujeito a diligência técnica e legal.
Era uma sugestão oficial dentro da comunidade da Ethena, e desencadeou especulações entre aqueles que acompanham as atividades de governança da Ethena. A empolgação começou a crescer, mas então, com o passar do tempo, as pessoas perceberam algo estranho; a Ethena parou de falar sobre o assunto após a proposta.
Isso provavelmente alimentou ainda mais as especulações, pois as pessoas se perguntavam por que estavam mantendo silêncio sobre isso; poderia haver problemas técnicos, legais ou estratégicos causando atrasos, ou a integração havia sido completamente abandonada?
Se a proposta tivesse sido aprovada, ou se eventualmente fosse aprovada, a integração seria implementada de forma controlada com a orientação do Comitê de Riscos, à medida que o fluxo de hedge da Ethena cresce junto com o crescimento da Hyperliquid, com alocações iniciais máximas propostas.
A proposta, que delineava sinergias entre Hyperliquid e Ethena, também solicitava que o Comitê de Riscos da Ethena realizasse sua devida diligência sobre a adequação da Hyperliquid como um potencial local de hedge. Já se passaram meses desde então, e o comitê está em silêncio. É por isso que muitos agora estão se perguntando se o comitê ainda está realizando seu devido processo ou se a Ethena está fazendo movimentos sob o radar.
Hyperliquid poderia ser um local adequado para o USDe da Ethena
Hyperliquid é uma L1 relativamente nova que provou ser mais do que apenas um projeto que as pessoas abandonaram após receberem airdrops, como no caso de projetos como Starknet.
Hyperliquid é uma blockchain de camada 1 que também funciona como uma DEX que oferece aos usuários benefícios como negociação rápida e de baixo custo. Desde que irrompeu no espaço, ganhou atenção significativa e até viu algo semelhante a uma seita se formar em torno dela.
A DEX agora tem mais de 200.000 usuários totais e geralmente registra volumes diários que variam entre US$ 1-4 bilhões. Ela agora tem mais de US$ 1 bilhão em interesse aberto (OI), o que supera outras DEXs perpétuas on-chain em potencial. É até comparável às maiores CEXs.
Em outubro, a Hyperliquid estava em intervalos regulares respondendo por cerca de 40% dos volumes perpétuos on-chain, de acordo com um relatório da Artemis. A Ethena certamente percebe que a Hyperliquid, com sua infraestrutura de negociação robusta e de alto desempenho, poderia melhorar significativamente suas capacidades operacionais, daí o interesse.
Há também o fato de que as plataformas compartilham o mesmo impulso de satisfazer seus usuários antes de qualquer outra coisa, permanecendo escaláveis.
Após seu evento de geração de tokens em novembro do ano passado, a Hyperliquid distribuiu cerca de 31% de seu fornecimento total de 1 bilhão e alcançou uma capitalização de mercado de US$ 1,7 bilhões no primeiro dia, atingindo o pico em uma avaliação totalmente diluída (FDV) de US$ 5,1 bilhões.
No início de 2025, sua FDV havia subido para US$ 34 bilhões, de acordo com relatos, mas de acordo com dados da CoinGecko, caiu e atualmente repousa em torno de US$ 13,3 milhões. Apesar disso, a Hyperliquid é considerada uma das principais L1/DEXs perpétuas que a Ethena poderia aproveitar para proliferar sua stablecoin $USDe em termos de volume e adoção.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
