Liquidez de criptomoedas atinge novos mínimos enquanto o mercado de alta começa
Mercado de criptomoedas
- Um analista de mercado, Conor Ryder, aponta para a queda dos volumes de liquidez em criptomoedas
- O colapso da FTX continua a espalhar o caos pelos mercados DeFi, como Coinbase e Binance
- De acordo com o analista, nem BTC nem ETH melhoraram em profundidade, indicando que o atual boom do mercado foi apenas um aumento impulsionado por preços
Recentemente, um analista de mercado, Conor Ryder, CFA, examinou a liquidez dos mercados de criptomoedas. A questão da liquidez foi trazida à tona pela profundidade do mercado, spreads, deslizamento (slippage) e volume.
De acordo com o analista, os mercados de criptomoedas são mais voláteis durante períodos de baixa liquidez. Os preços têm menos suporte tanto para baixo quanto para cima, o que pode explicar o rápido aumento de +17% do BTC desde o início do mês.
Uma análise aprofundada dos níveis de liquidez de criptomoedas
Enquanto a indústria bancária se recupera de várias falhas de alto perfil, a liquidez tornou-se um tópico quente nos mercados financeiros tradicionais. Isso repercutiu nas criptomoedas, que já sofriam com a falta de liquidez na esteira da FTX.
Sob a profundidade do mercado, o analista descobriu que os pares BTC estão em seu nível mais baixo de liquidez em dez meses, ainda menor do que logo após o colapso da FTX.
Ryder observa que o mercado de criptomoedas não preencheu o vazio deixado pelos colapsos da FTX e da Alameda. No entanto, os problemas recentes na indústria bancária apenas exacerbaram os problemas de liquidez do bitcoin. A lacuna no fluxo de liquidez após o implosão da FTX é um dos fatores que contribuem para a atual falta de liquidez nos mercados.
De acordo com o analista, nem o BTC nem o ETH melhoraram em profundidade, indicando que o atual boom do mercado foi apenas um aumento impulsionado pelo preço na liquidez do mercado, que é um método menos sustentável. Curiosamente, os market makers não diferenciaram entre BTC e ETH, apesar da rotação geral para o BTC na semana passada.
Além disso, o fechamento da SEN e o encerramento da Signet, duas das únicas linhas de pagamento em USD para criptomoedas, fizeram com que as exchanges dos EUA fossem mais duramente atingidas em termos de liquidez, pois os market makers na região enfrentam desafios operacionais sem precedentes.
Fluxo de liquidez em exchanges de criptomoedas
O analista destaca a disparidade na reação entre exchanges dos EUA e não dos EUA, com as exchanges não dos EUA reagindo de forma mais severa aos recentes problemas de fluxo de liquidez. A boa notícia é que a liquidez parece ter retornado aos níveis vistos no início de março, embora a perda de facilidades de entrada de moeda fiduciária possa ter um efeito a longo prazo.
Moore também descobriu que os spreads recentemente se estreitaram, o que desencoraja os market makers a adicionar liquidez. Durante os problemas bancários, os spreads dos pares USD pareceram mais voláteis do que os spreads dos pares USDT. A taxa aumentou de 0,02% para 0,04% após o fechamento do Silvergate.
Além disso, a Binance anunciou recentemente o fim do programa de taxas zero para todos os pares de negociação BTC, com exceção do BTC/TUSD. Antes de remover o programa de taxas zero, os pares com taxa zero da Binance, liderados pelo BTC-USDT, ganharam uma participação de mercado significativa.
De acordo com o analista, a importância deste evento na liquidez do mercado não pode ser subestimada; a Binance é a exchange mais líquida, e o par BTC-USDT é o par mais líquido do mercado de criptomoedas. Desde julho, o programa de taxas zero permitiu que a Binance aumentasse sua participação de mercado em mais de 20%, com mais de 61% do volume de negociação vindo de pares com taxa zero.
Como resultado da reintrodução de uma taxa de taker, a volatilidade dos spreads do BTC na Binance, que anteriormente era volátil devido à ausência de uma taxa, diminuiu, trazendo os spreads do BTC abaixo dos spreads do ETH.
Com a reintrodução da taxa de taker, os investidores não estão dispostos a pagar um spread mais alto, o que torna menos lucrativo para os market makers oferecerem liquidez nesse par. Isso resultou em uma queda de 70% na liquidez noturna do par BTC/USDT na Binance, à medida que os market makers buscam mercados mais lucrativos em outras exchanges e pares.
Examinando os volumes de mercado atuais
Em comparação com os mínimos plurianuais estabelecidos no final de 2022, os volumes de criptomoedas aumentaram significativamente nos últimos tempos. Quando os volumes são divididos por exchange, é Binance versus todos os outros. Notavelmente, a Coinbase falhou em ganhar participação de mercado em termos de volume, apesar das preocupações com os pares USD e do lançamento de sua própria plataforma Layer 2, a Base.
Com base na participação de volume por exchange, o analista conclui que muito pouco volume flui para as exchanges dos EUA e, consequentemente, para os pares USD. A proporção de volumes de stablecoins em relação aos volumes de USD apoia essa conclusão, com os volumes de stablecoins aumentando de 77% para 95% em menos de um ano.
Devido à eliminação gradual dos pares USD, a liquidez do mercado diminuiu devido à ausência de métodos de pagamento adequados comparáveis à SEN ou Signet. De acordo com o analista, a alta volatilidade atual nos mercados de criptomoedas deve-se principalmente à baixa liquidez.
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Florence Muchai
Florence cobre notícias sobre criptoativos, jogos, tecnologia e IA há 6 anos. Sua graduação em Estudos de Computação na Meru University of Science and Technology e em Gestão de Desastres e Diplomacia Internacional no MMUST equipam-na plenamente com habilidades linguísticas, de observação e técnicas. Florence trabalhou no VAP Group e como editora em várias casas de mídia de criptoativos.
