Investidores chineses estão tomando empréstimos recordes para comprar ações locais, sinalizando um apetite renovado por risco nos mercados globais. No entanto, os investidores em criptomoedas estão em compasso de espera, mesmo com a alavancagem nas bolsas de valores da China continental atingindo níveis não vistos desde 2015.
Segundo a Bloomberg, o volume de operações com margem em aberto no mercado de ações onshore da China subiu para 2,28 trilhões de yuans (US$ 320 bilhões) na segunda-feira. O valor superou o pico anterior de 2,27 trilhões de yuans, registrado durante a euforia do mercado de ações em 2015.
A negociação com margem, que permite aos investidores tomar empréstimos de corretoras para comprar títulos, é usada nos mercados de ações como um indicador de confiança e apetite ao risco.
Os ganhos do mercado chinês são impulsionados por ventos favoráveis de liquidez
Segundo dados da Trading Economics, o índice CSI 300 subiu 10% em agosto, seu tron avanço mensal desde setembro de 2023, quando uma política governamental impulsionou brevemente as ações. O desempenho também o colocou entre os principais índices globais do mês passado.
O Índice Composto de Xangai subiu 15% este ano, superando o avanço de aproximadamente 10% do S&P 500, enquanto o CSI 300 teve um aumento de 14%. Economistas da Bloomberg acreditam que a alta foi causada pelas baixas taxas de juros, pelos rendimentos moderados dos títulos e pela falta de alternativas de investimento atraentes na China trac
O mercado apresenta forte movimento, mas os investidores em criptomoedas agem com cautela
A tendência de alta na alavancagem de ações ainda não se traduziu em comportamento agressivo nos mercados de criptomoedas. Os traders frequentemente usam as taxas de financiamento perpétuo como um indicador da demanda por alavancagem, visto que o setor não possui uma medida padrão concisa para dívida de margem.
Atualmente, as taxas de financiamento das 25 principais criptomoedas variam entre 5% e 10%, o que indica um sentimento otimista moderado. Enquanto isso, o índice de medo e ganância das criptomoedas está em um nível neutro de 49, e os participantes do mercado aparentemente estão evitando os excessos observados no mercado de ações.
Fatores sazonais também podem estar moderando o entusiasmo da alta do mercado de ações observada nos mercados asiáticos. Dados da CoinGlass mostram que Bitcoin caiu em oito dos últimos 12 meses de setembro.
Haverá um contexto econômico?
Alguns analistas alertam que as condições atuais são diferentes daquelas durante o último aumento da dívida de margem. A plataforma de pesquisa MacroMicro observou que o novo recorde ocorre em um contexto de crescimento econômico lento, em contraste com 2015, quando a expansão do PIB foi mais acentuada.
“O índice CSI 300 atingiu máximas da década. Dinheiro emprestado perseguindo ações em uma economia em retração”, publicou a empresa no X, acrescentando que essa alta parece mais moderada, com participação além dos setores de tecnologia e semicondutores, sustentada por uma grande base de depósitos.
A valorização das ações chinesas ocorreu em um contexto de redução das tensões comerciais com os Estados Unidos, o que acalmou o sentimento dos investidores. No entanto, para alguns economistas, as opções de investimento limitadas no mercado interno forçaram famílias e instituições a comprar mais ações.
“Para famílias e instituições na China, as opções são limitadas”, disse Shujin Chen, economista para a China da Jefferies. “As ações da classe A entraram na onda global.”
A valorização do Renminbi frente ao USD 'envia sinais'
Segundo o Financial Times, a moeda chinesa, o renminbi, valorizou-se 2,3%, atingindo 7,14 renminbi por dólar em 2025. Essa valorização ocorre após vários anos de desvalorização em relação ao dólar americano.
Mitul Kotecha, chefe de estratégia de câmbio e mercados do Barclays, disse que a valorização pode ter matic . "É um sinal para os EUA", afirmou. "A China quer, pelo menos de boa fé, mostrar que não pretende desvalorizar sua moeda."
No entanto, em comparação com outras moedas importantes, o desempenho do renminbi ficou aquém. O euro valorizou-se 13,2% e o iene 6,2% em relação ao dólar este ano.
“Parece muito provável que [autoridades americanas] tenham discutido essa questão e incentivado os países a permitirem a valorização de suas moedas”, disse Andrew Tilton, economista-chefe para a Ásia-Pacífico do Goldman Sachs, ao Financial Times.
