É aconselhável usar um mecanismo de interrupção de negociação (circuit breaker) em criptomoedas durante períodos de queda do mercado?

Em meio ao colapso do mercado global, os criptoativos, que começavam a ser considerados um porto seguro para investidores, sofreram uma queda acentuada em março, em meio à crise da COVID-19. O mercado de títulos despencou, criando um defide mais de US$ 3 trilhões.

Os mecanismos de interrupção de negociação (circuit breakers) já foram acionados diversas vezes em corretoras de todo o mundo. No que diz respeito aos mercados de criptomoedas, ainda não existe o conceito de um mecanismo de interrupção de negociação específico para criptomoedas.

Um mecanismo de interrupção de negociação (circuit breaker) no mercado de valores mobiliários é uma medida para suspender as negociações quando as pessoas começam a vender em pânico devido a alguma crise. De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o mercado é temporariamente interrompido em quedas de 7%, 13% e 20% em um único dia. No entanto, uma parte da comunidade cripto tem reivindicado um mecanismo de interrupção de negociação semelhante para o mercado de criptomoedas.

Disjuntor de circuito criptográfico: será que isso contraria a ideia de descentralização?

Primeiro, a negociação de criptomoedas nunca para em 24 horas. Se uma corretora estiver fora do ar, o que acontece com bastante frequência, as pessoas migram para outra. Segundo, não existe uma autoridade central que possa autorizar um mecanismo de interrupção de negociação (circuit breaker) em criptomoedas. Se existisse uma autoridade central, isso contrariaria completamente a ideia de descentralização das criptomoedas.

As propostas para um mecanismo de interrupção de negociação (circuit breaker) para criptomoedas aumentaram após o mercado de criptomoedas ter despencado 15% em apenas meia hora, por três vezes. Se fosse um mercado de ações, o mecanismo de interrupção teria parado as negociações em 7%. Acredita-se que essa queda já tenha afastado muitos investidores em potencial de criptomoedas.

Disjuntor não intencional

Naquele momento, a BitMEX suspendeu suas negociações alegando risco de um ataque DDoS. Acredita-se que, se não fosse por esse mecanismo de interrupção acidental, o preço do Bitcoinhoje seria de US$ 0. 

Admitindo que um mecanismo de interrupção de negociação seja necessário, é praticamente impossível implementá-lo no mercado de criptomoedas. Existem tantas maneiras de negociar criptomoedas que um mecanismo de interrupção se torna inútil nesse contexto.

Recordamos que, há alguns dias, a Huobi considerou um mecanismo semelhante para evitar o colapso do mercado de criptomoedas. Integrado ao seu mercado de derivativos de criptomoedas, o mecanismo proposto pode impedir liquidações em massa durante vendas em pânico.

Os mecanismos de interrupção de negociação (circuit breakers) são considerados controversos na comunidade cripto, pois interferem defiem um mercado de criptomoedas "livre". Com oscilações repentinas no mercado causando grandes prejuízos aos usuários, será que a opinião dominante mudará?