Empréstimos globais da China em yuan disparam 35%, atingindo novo recorde histórico, à medida que Pequim acelera sua estratégia de desdolarização

A China acaba de atingir mais um marco em sua guerra contra a hegemonia do dólar. Dados oficiais mostram que os empréstimos em renminbi no exterior, os investimentos em títulos e os depósitos feitos por bancos chineses quadruplicaram em cinco anos, chegando a 3,4 trilhões de yuans (aproximadamente US$ 480 bilhões).

Esta é uma campanha completa e de longo prazo para reduzir a exposição ao dólar americano e fortalecer a participação da sua própria moeda no sistema financeiro global.

Os planejadores centrais da China deixaram claro: querem que o renminbi tenha relevância no cenário mundial, especialmente no comércio e no crédito soberano. Um dos principais motivos? As sanções dos EUA e da UE visam bancos chineses por supostas ligações com peças de armamento russas.

A China está tentando garantir que possa manter suas relações comerciais ininterruptas, independentemente do que Washington ou Bruxelas façam. "Do ponto de vista da China, [a liquidação em renminbi] é importante porque demonstra que, aconteça o que acontecer, ela ainda poderá comercializar", disse Adam Wolfe, da Absolute Strategy Research, em Londres.

A China expande os canais de emissão de títulos e o financiamento comercial para consolidar o domínio do RMB

Segundo a Administração Estatal de Câmbio da China, os ativos de renda fixa detidos por bancos fora do país mais que dobraram na última década, saltando para US$ 1,5 trilhão, com ativos denominados em RMB totalizando US$ 484 bilhões. Isso inclui US$ 360 bilhões em empréstimos e depósitos, um aumento significativo em relação aos US$ 110 bilhões registrados em 2020.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) afirma que os empréstimos em renminbi para mercados emergentes aumentaram em US$ 373 bilhões entre 2020 e 2024. "O ano de 2022 marcou uma mudança de paradigma, com uma transição do crédito denominado em dólar e euro para o crédito denominado em renminbi", declarou.

Países como Quênia, Angola e Etiópia já converteram dívidas antigas em dólares para yuan. Indonésia e Eslovênia planejam emitir títulos em yuan, e o Cazaquistão vendeu 2 bilhões de yuans em títulos offshore com rendimento de 3,3% no mês passado.

A participação da moeda no financiamento do comércio global saltou de menos de 2% para 7,6% em apenas três anos, segundo relatório da Swift, tornando-a a segunda moeda mais utilizada em transações comerciais, atrás apenas do dólar. A China está aproveitando essa tendência, expandindo sua rede de bancos de compensação offshore e firmando mais linhas de swap com parceiros estrangeiros.

Dados da alfândega chinesa mostram que mais de 1 trilhão de yuans em comércio são liquidados mensalmente em renminbi. Quase 30% do comércio da China e mais de 50% de todos os pagamentos transfronteiriços são agora feitos em renminbi. Isso é enorme.

Pequim constrói sistema de pagamentos e abre mercado de recompra em Hong Kong

Embora os dados da Swift mostrem que a participação do renminbi nos pagamentos globais tenha diminuído, o sistema interno chinês CIPS está em plena expansão. O valor das transações ultrapassou 40 trilhões de yuans a cada trimestre desde o início de 2024. Isso sugere que os pagamentos estão migrando dos sistemas ocidentais.

Bert Hoffman, professor da Universidade Nacional de Singapura, afirmou que isso comprova a tentativa da China de migrar para um mundo com múltiplas moedas. "Um sistema baseado no dólar é inerentemente instável e apresenta desvantagens que um sistema com múltiplas moedas não teria", disse Hoffman.

Ainda assim, existe um problema.

Segundo dados do FMI, o renminbi representava apenas 2,1% das reservas globais no início do ano. Os controles de capital e a falta de ativos em RMB utilizáveis ​​afastaram os investidores. Pequim está tentando reverter essa situação.

Hong Kong acaba de divulgar um "roteiro" para apoiar a liquidez do renminbi e a emissão de títulos. Paul Smith, do Citi, afirmou que a medida é "tão significativa quanto os programas de conexão com ações implementados por Hong Kong".

Ao mesmo tempo, Pequim abriu o mercado interbancário de recompra para investidores estrangeiros, permitindo que eles utilizem títulos em RMB como garantia para empréstimos. "Faz todo sentido que os investidores aloquem mais recursos nesses ativos se puderem utilizá-los para algo além de simplesmente mantê-los e gerar renda", afirmou Karen Lam, da Simmons & Simmons, em Hong Kong.

Neste verão, a China também expandiu o Bond Connect, permitindo que investidores do continente comprem produtos de renda fixa de Hong Kong. Smith afirmou que isso conecta emissores estrangeiros em RMB a uma "ampla reserva de liquidez em renminbi". Pequim não está tentando acabar com o dólar.

Eles só querem o RMB em todos os lugares; de forma discreta, constante e permanente. "A política está avançando muito gradualmente, mas todos os elementos que possibilitariam uma internacionalização muito mais rápida estão se encaixando", disse Hoffman.