O banco central da China prepara uma mudança radical na política econômica

O Banco Popular da China (PBoC) está reformulando sua estratégia, rompendo com décadas de política monetária rígida e controlada pelo Estado. Em 2025, planeja um corte drástico na taxa de juros, que atualmente está em 1,5%.

Segundo relatos, as autoridades estão adotando uma política monetária ortodoxa, semelhante à utilizada pelo Federal Reserve e pelo Banco Central Europeu. Isso priorizará os ajustes nas taxas de juros como principal instrumento de controle econômico. O Banco Popular da China (PBoC) confirmou que sua nova estratégia girará em torno da taxa de recompra reversa de sete dias.

As taxas de juros irão liderar a transformação da China

A dependência do Banco Popular da China (PBoC) em múltiplas taxas de juros e instruções diretas aos bancos sobre a expansão do crédito tem sido sua marca registrada. Isso permitiu que Pequim direcionasse empréstimos para setores em expansão, como manufatura, tecnologia e imobiliário. Mas a pressão interna por reformas está aumentando.

Autoridades argumentam que os métodos antigos já não são mais adequados. Um funcionário do PBoC teria dito que o banco deixaria de lado os "objetivos quantitativos" para o crescimento do crédito, adotando um sistema mais transparente e eficiente, focado nas taxas de juros.

O momento apropriado para o primeiro corte é previsto para 2025. Trata-se de uma resposta direta a anos de dívida crescente e excesso de capacidade em setores como o siderúrgico, que não só prejudicaram a economia doméstica, como também causaram perturbações nos mercados globais.

As mudanças não serão fáceis. O conflito de objetivos já está criando atritos, visto que a economia chinesa enfrenta um período difícil. Em 2024, o Banco Popular da China (PBoC) lançou seu pacote de estímulo mais agressivo desde o início da pandemia. Reduziu a taxa de recompra reversa de sete dias duas vezes e cortou a taxa de juros de hipotecas de cinco anos três vezes.

Essas medidas visavam estabilizar o mercado imobiliário e atingir a meta de crescimento de 5% estabelecida pelodent Xi Jinping. Resta saber se essa aposta dará certo.

O yuan sofre um baque com a instabilidade dos mercados

A moeda chinesa também está sob forte pressão. O yuan onshore ultrapassou a marca crítica de 7,3 por dólar pela primeira vez desde o final de 2023.

Durante meses, Pequim lutou para defender o yuan, com o banco central fixando taxas de referência diárias acima de 7,2 e bancos estatais vendendo dólares americanos em grandes quantidades. Mas o esforço não resistiu aos crescentes problemas econômicos.

Analistas de mercado afirmam que a queda do yuan era inevitável. A diferença entre os rendimentos dos títulos do governo chinês e os dos EUA continua a aumentar, tornando o yuan menostrac. A moeda chegou a cair para 7,3174 nas negociações em território chinês antes de se estabilizar ligeiramente, enquanto as negociações fora desse país registraram uma queda semelhante.

A crise imobiliária na China, juntamente com as tensões comerciais com os EUA, prejudicou o crescimento. Enquanto isso, as ameaças de tarifas de Trump e a ausência de uma recuperação sazonal nos mercados no final do ano aumentaram a pressão. A falta de uma recuperação sazonal tradicional apenas intensificou as preocupações.

Mercados de ações tropeçam, rendimentos de títulos atingem mínimas históricas

Os mercados de ações da China também estão sofrendo bastante. O índice CSI 300 caiu 1,18%, fechando em 3.775,16 pontos, ampliando a queda de 2,9% registrada na sessão anterior.

Os investidores estão nervosos, tentando decifrar os sinais de Pequim em meio à volatilidade do mercado. Embora o índice Hang Seng de Hong Kong tenha registrado um modesto ganho de 0,42%, o sentimento geral permanece pessimista.

As taxas de juros estão atingindo mínimas históricas, com o rendimento dos títulos do governo de 10 anos caindo para 1,598% e o rendimento dos títulos de 30 anos recuando para 1,819%. Em toda a Ásia, os mercados estão reagindo às pressões locais e globais. O índice Kospi da Coreia do Sul subiu 1,79%, apesar da turbulência política em curso, enquanto o S&P/ASX 200 da Austrália teve alta de 0,60%.

Enquanto isso, os mercados americanos começaram 2025 com o pé esquerdo. O Dow Jones, o Nasdaq e o S&P 500 registraram perdas, deixando os investidores sem a tão esperada recuperação de Natal. Já Bitcoin, que também havia caído anteriormente, se mantém estável acima de US$ 96 mil.