O banco central da China decidiu manter inalteradas as principais taxas de juros na quinta-feira, mantendo-se firme em meio à desvalorização do yuan, às novas tarifas comerciais dos EUA e a uma economia que ainda tenta se estabilizar.
O Banco Popular da China (PBOC) manteve a taxa básica de juros para empréstimos de 1 ano em 3,1% e a taxa básica de juros para empréstimos de 5 anos em 3,6%, os mesmos níveis desde o corte de 0,25 ponto percentual em outubro.
Essa decisão segue a medida do Federal Reserve dos EUA de manter suas taxas de referência inalteradas, embora o Fed tenha sinalizado que cortes de juros totalizando meio ponto percentual são esperados até 2025. Enquanto isso, a China está tentando adiar um afrouxamento monetário prematuro, já que o yuan enfrenta pressão de baixa devido à incerteza financeira global e às tarifas mais altas dos EUA.
O Banco Popular da China mantém as taxas de juros inalteradas em meio à escalada da guerra comercial
O Banco Popular da China calcula suas taxas de LPR com base em dados mensais enviados por instituições financeiras comerciais designadas. A taxa de LPR de 1 ano é usada para definir o preço da maioria dos empréstimos comerciais e pessoais, enquanto a taxa de LPR de 5 anos serve como referência para hipotecas.
Ao mesmo tempo, a taxa de recompra reversa de 7 dias do PBOC permanece em 1,5% desde outubro, demonstrando o esforço do banco central para manter a liquidez estável e evitar novas quedas no valor do yuan.
O yuan já se desvalorizou quase 1,8% desde a reeleição de Donald Trump em novembro. O yuan offshore, que atingiu a mínima em 16 meses em janeiro, apresentou uma leve recuperação, mas permanece frágil, visto que novas tarifas ameaçam o setor de exportação da China.
Após o anúncio da taxa de juros pelo Banco Popular da China (PBOC), o yuan permaneceu relativamente estável em 7,2280 por dólar, enquanto os rendimentos dos títulos do governo chinês com vencimento em 10 anos caíram mais de 2 pontos-base, para 1,932%.
“Os formuladores de políticas reconhecem o forte ritmo de crescimento do país, mas permanecem cautelosos devido às pressões persistentes que se avizinham”, disse Bruce Pang, professor adjunto da Universidade Chinesa de Hong Kong. Ele apontou para os riscos decorrentes das tensões comerciais, das políticas do Federal Reserve e das margens já reduzidas dos bancos chineses.
A fraqueza da inflação alimenta especulações sobre futuros cortes nas taxas de juros
A economia da China apresentou alguma melhora no início de 2024. As vendas no varejo cresceram 4,0% em janeiro e fevereiro em comparação com o mesmo período do ano anterior, um aumento em relação aos 3,7% registrados em dezembro. A produção industrial tambémtronas expectativas, com expansão de 5,9% em relação ao ano anterior.
No entanto, os dados de inflação sugerem que o crescimento ainda pode precisar de apoio político. Em fevereiro, a inflação dos preços ao consumidor caiu para território negativo, marcando a primeira queda em mais de um ano. Os preços ao produtor também permaneceram em deflação, aumentando as preocupações de que a demanda esteja enfraquecendo, apesar dos esforços de Pequim para estimular o consumo interno.
“Com o apelo maistronpara estimular o consumo, há uma probabilidade crescente de que a China reduza as taxas de juros na próxima reunião ou em breve”, disse Gary Ng, economista sênior da Natixis. “Se as vendas no varejo e no setor imobiliário não melhorarem, especialmente se a inflação permanecer fraca, podemos ver um corte nas taxas já em abril.”
As últimas tarifas de Trump estão aumentando a pressão sobre as perspectivas econômicas já incertas da China. Odent dos EUA impôs uma tarifa de 20% sobre as importações chinesas e ameaçou com mais tarifas no início de abril. Isso aumentou as preocupações com o setor de exportação da China, um dos poucos pontos positivos de sua economia. Em janeiro e fevereiro, as exportações desaceleraram mais do que o esperado, enquanto as importações registraram a maior queda desde meados de 2023.
Pequim avalia resposta política à medida que a pressão global aumenta
Os principais funcionários da China sinalizaram que mais medidas de afrouxamento monetário podem estar a caminho este ano, com cortes nas taxas de juros no momento apropriado. Pequim estabeleceu uma meta de crescimento de 5%, mas atingi-la pode exigir estímulos adicionais.
O Goldman Sachs prevê dois cortes de 20 pontos-base na taxa de liquidez corrente (LPR) no segundo e quarto trimestres de 2024. O banco também prevê duas reduções de 50 pontos-base na taxa de compulsório bancário (RRR), que determina a quantia cash que os bancos devem manter em reservas.
O governador do Banco Popular da China (PBOC), Pan Gongsheng, enfatizou que o banco central deseja manter o yuan estável, afirmando que ele deve permanecer em um "nível razoável e equilibrado". Impedir que a moeda se desvalorize muito rapidamente também pode fazer parte da estratégia da China diante de possíveis negociações comerciais com Trump, visando evitar novos aumentos de tarifas.
Apesar dotrondesempenho do mercado de ações na China, os investidores permanecem cautelosos. O índice MSCI China valorizou 19% em 2025, registrando seu melhor início de ano da história, segundo o Goldman Sachs. No entanto, preocupações regulatórias e com a saúde da economia chinesa ainda pesam bastante sobre o sentimento do mercado.
