- Bitcoin (BTC) está reagindo ao aumento da oferta M2, e o preço pode continuar a crescer como um indicador defasado.
- M2 cresceu no Q3, e o efeito pode se estender ao preço do BTC por semanas.
- O BTC ainda não está integrado ao TradFi, o que traria uma taxa maior de entradas.
O Bitcoin consolidou sua tendência de crescimento em outubro, subindo acima de US$ 73.500 por um breve período. A última alta coincide com um novo período de crescimento da oferta monetária M2, um dos principais fatores por trás da ascensão dos mercados de BTC.
O BTC ainda está a uma pequena distância de sua máxima histórica. A alta recente ainda segue a tendência de aumento da oferta monetária M2.
O preço de mercado do BTC é um indicador defasado de alívio quantitativo. No curto prazo, o BTC subiu mesmo durante crises de liquidez, mas sua trajetória geral coincide com as mudanças na oferta monetária M2. O indicador M2 levou meses para se recuperar desde uma pequena crise em abril, coincidindo com o ganho lento do Bitcoin para além de US$ 70K.
A oferta global de M2 atingiu o pico por volta de 20 de setembro e deslizou ligeiramente no último mês ou mais. O preço do BTC performou em seu formato geralmente defasado, após se mover dentro de uma faixa relativamente pequena. Agora, as esperanças de uma maior alta do BTC ou de um mercado de touros em 2025 dependem de decisões sobre a oferta monetária M2.
A última década viu expansão quase constante do M2 para os principais bancos centrais, embora com retrocessos ocasionais e pequenas crises de oferta. A métrica mais influente leva em conta os maiores bancos centrais do mundo – O Fed dos EUA, o BCE, o Banco do Japão e o Banco Popular da China.
O M2 continuará a crescer?
A paisagem do M2 pode variar regionalmente, mudando a demanda por investimentos. Em 2025, a oferta monetária dos EUA deve crescer de forma mais conservadora, com alguns retrocessos esperados durante o ano. O Área do Euro espera um crescimento cauteloso, com exceção da economia alemã.
As previsões da oferta monetária M2 baseiam-se em centenas de indicadores econômicos, refletindo o estado do desenvolvimento regional. Com ventos contrários econômicos e incerteza, o crescimento da M2 pode permanecer desigual, criando uma disparidade na demanda por ativos cripto.
Embora a cripto vise ir contra os bancos, a oferta M2 emitida pelos bancos centrais também é uma métrica proxy para o sentimento geral e a prosperidade, criando demanda por investimentos de risco como BTC. Os recentes fluxos de entrada de BTC e a ação do preço seguem uma demanda semelhante por o ouro à vista e ETFs de ouro.
Apesar da inclusão de stablecoins, a expansão do BTC coincide com períodos de recuperação e crescimento econômico, servindo também como proteção contra a incerteza. A demanda por BTC é também utilizada como ferramenta para compensar a inflação, dada a expectativa de valorização para uma faixa de preços mais elevada.
Como resultado, os rallies do BTC frequentemente seguem ciclos de crescimento da M2 com um atraso de até seis meses. Os maiores rallies seguem os picos na oferta M2 e continuam durante a fase de aperto de liquidez.
A recente tendência de crescimento da M2 pode ser um dos principais impulsionadores subjacentes, já que o BTC espera um novo mercado de alta em 2025.
BTC enfrenta previsões de superciclo do TradFi
O recente rally do BTC segue um ano de fluxos de entrada constantes para ETFs. Por enquanto, a adoção mainstream do BTC é vista mais como uma novidade e um suplemento para as carteiras da nova geração de investidores.
O BTC ainda opera em uma escala muito menor e não se equiparou ao tamanho dos mercados tradicionais. Por enquanto, o BTC ainda é alocado nas carteiras em uma escala relativamente pequena. Nas avaliações atuais, o BTC tem uma capitalização de mercado de cerca de 1,4T, enquanto classes de ativos como ações e títulos são avaliadas em US$ 46 trilhões cada.
O BTC representa quase 60% do mercado de cripto, e há expectativas de fluxos de entrada adicionais do TradFi. Os fluxos podem vir através de ETFs, bem como através das ações da MicroStrategy (MSTR). Uma das previsões mais extremas é de uma avaliação de US$ 2M por BTC, com uma capitalização de mercado de US$ 40T.
As previsões de preço para o BTC variam entre um superciclo baseado em fatores macroeconômicos como a M2 e correções de curto prazo devido a liquidações. Os últimos movimentos de preço também causam previsões díspares, entre uma retração de 30% e um rally sem parar para preços de seis dígitos.
A acumulação de BTC já ocorreu ao longo do último ano, com grandes ETFs e detentores de baleias aumentando suas carteiras. Nesta fase, o aperto de oferta ao varejo poderia causar outro mercado de FOMO.
O BTC também é visto como tendo potencial de meme, causando fluxos de entrada irracionais renovados. O cenário de FOMO afasta-se da outra possível direção de preço, negociando em uma faixa como nos últimos anos.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
