월가는 수익성 좋은 기술 기업들을 버리고, 실적도 없고 변명도 없는 예측 불가능한 기업들에 투자하고 있다.
러셀 300 지수에 포함된 적자 기업, 이른바 '수익 없는 858개 기업'이 최근 시장의 고위험 상승세를 주도하고 있습니다. 수익에 대한 집착은 사라지고, 투자자들은 이제 큰 위험과 수익 부재, 심각한 변동성을 가진 기업에 cash 쏟아붓고 있습니다.
시장이 바닥을 친 4월 8일 이후, 지수에서 세 배로 오른 14개 종목 중 10개는 단 한 푼의 수익도 내지 못했습니다. 이 통계는 Bespoke Investment Group에서 직접 발표한 것으로, 시장의 흐름을 완전히 바꿔놓고 있습니다.
6월 말까지, 수익성이 없는 것으로 알려진 이 858개 기업은 평균 36%의 수익률을 기록하며 실제로 수익을 창출하는 수익성 있는 기업들을 앞질렀습니다.
에이비스 버짓 그룹, 카바나, 그리고 에바 테크놀로지스는 이러한 상승세를 타고 있는 대표적인 기업들입니다. 에이비스는 4월 이후 188% 급등했고, 카바나는 98%, 자율주행차용 라이다 센서 제조업체인 에바는 457% 상승했습니다. 이는 2021년 저금리와 정부 경기 부양책이 시장을 극단적으로 끌어올렸던 이른바 '밈 주식' 열풍
투자자들이 cash 흐름보다는 스릴 넘치는 주식에 집중하고 있다
곳곳에서 그 징후가 나타나고 있습니다. 골드만삭스의 개인 투자자들이 선호하는 주식 trac가 2021년 11월 이후 처음으로 최고치를 경신했습니다. 당시에는 금리 인상으로 인해 취약한 주식 시장이 무너지기 전, 투기 심리가 정점에 달했던 시기였습니다.
인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 말했습니다 . 그는 "아직 본격적인 '저가 주식 매도세'는 아니지만, 이러한 주식들의 움직임을 이끄는 동기가 할인된 현금 cash "고 덧붙였습니다.
인터랙티브 브로커스의 거래 데이터를 살펴보면 이러한 추세는 더욱 황당합니다. 투자자들은 매출도 거의 없고 기업 가치가 1억 달러도 안 되는 자율주행차 회사인 Cyngn 같은 곳에 몰려들고 있습니다.
그럼에도 불구하고 Cyngn의 주가는 석 달 만에 거의 세 배 가까이 올랐습니다. 연초 대비로는 여전히 90% 하락했지만, 거래는 멈추지 않고 있습니다. 1년 전만 해도 투자자들이 매도했을 종목들이 이제는 거래 현황판 상위권을 차지하고 있습니다.
팬데믹 시대의 인기 종목들도 돌아왔습니다. 봉쇄 기간 동안 밈으로 유명했던 에이비스(Avis)가 다시 선두를 달리고 있습니다. 경기 침체기에 큰 타격을 입었던 중고차 판매업체 카바나(Carvana)는 4월 이후 거의 두 배로 올랐습니다. 에바(Aeva)의 400%가 넘는 상승세는 이러한 랠리가 얼마나 확산되고 있는지를 보여줍니다. 지수를 움직이는 것은 대형주나 AI 관련 기업만이 아닙니다. 수익이 없고 사업 안정성이 낮은 기업들도 함께 움직이고 있습니다.
찰스 슈왑의 수석 투자 전략가인 케빈 고든은 이처럼 부진한 종목들의 반등이 심각한 문제로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 그는 "만약 시장의 저품질 투기성 종목들이 장기간 시장을 주도하는 현상이 나타난다면 우려스러운 상황이 될 수 있다"고 말했습니다.
하지만 그는 이것이 개인 투자자들이 훈련받아온 방식이라는 점을 인정했습니다. "그들은 주가가 떨어질 때 매수하고 뒤돌아보지 않는 전략을 세워왔고, 대부분의 경우 그것은 그들에게 효과적인 전략이었습니다."
거시 경제 지표가 월가의 불안감을 완화시키면서 개인 투자자들이 몰려들었다
이러한 상승세를 이끄는 요인은 무엇일까요? 금리 인하에 대한 낙관론, 경제 회복력, 그리고 트럼프dent 하에서의 정치적 완화 정책이 복합적으로 작용한 결과입니다. 백악관이 무역과 인플레이션에 대해 보다 유화적인 입장을 취할 것이라는 믿음이 강세장을 되살리는 데 일조했습니다.
6월 고용 보고서는 최근 발표된 호재였습니다. 고용 증가율은 안정세를 유지했고, 실업률은 월스트리트 저널 경제학자들이 예상했던 상승세와는 달리 4.2%에서 4.1%로 하락했습니다. 이러한 수치는 투자자들에게 2025년 하반기에 인플레이션 급등 없이 tron
S&P 500과 나스닥 지수는 연휴 직전 사상 최고치를 경신하며 마감했습니다. 이러한 상승세는 불과 3개월 전 소매 소비자 심리가 2009년 이후 최저 수준으로 떨어졌을 때 시장을 지배했던 공포감을 잠재웠습니다. 이제 투자자들은 다음 상승장을 놓칠까 봐 두려워할 뿐입니다. "YOLO(인생은 한 번뿐)" 투자 열풍이 다시 살아나고 있습니다.
B. Riley Wealth Management의 수석 시장 전략가인 아트 호건은 2분기에 나타난 투자 심리 변화가 뚜렷했다고 말했습니다. "2분기에 위험 선호 심리가 확산되면서 전통적인 투자자들이 애플, 아마존, 마이크로소프트 같은 기업 주식으로 다시 눈을 돌린 것 같습니다."라고 아트 호건은 말했습니다. "그리고 이제는 '인생은 한 번뿐'이라는 생각으로 초위험 투자를 추구하는 투자자들이 주식 시장에 다시 뛰어들고 있습니다."
위험 감수 성향이 강한 투자자들이 레버리지 ETF에도 자금을 쏟아붓고 있습니다. 나스닥 100 지수의 일일 수익률을 세 배로 추종하는 인베스코의 프로쉐어즈 울트라프로 QQQ는 4월 초 사상 최대 규모의 자금 유입을 기록했습니다. 이 ETF는 4월 8일 이후 100% 이상 상승했습니다. 이러한 결과는 개인 투자자들이 경고를 무시하고 모멘텀에 따라 큰 금액을 투자할 때만 가능한 것입니다.
하지만 붕괴 위험은 여전히 존재합니다. 클리어브리지 인베스트먼트의 수석 분석가인 조쉬 잼너는 장기적인 현실은 변하지 않았다고 말했습니다. "이러한 투기적인 종목들이 큰 폭으로 상승할 수도 있지만, 장기적으로 볼 때 주식 수익의 대부분은 결국 기업의 이익으로 귀결됩니다."라고 조쉬는 말했습니다. "투자자들은 이 점을 명심해야 합니다."
