월가에서는 유로화 강세가 1.20달러를 넘어설 것으로 전망하고 있다

월가는 유로화 강세가 아직 지속될 것으로 보고 있습니다. 유로화는 올해 들어 이미 12% 이상 급등했으며, 주요 은행들은 이것이 시작에 불과하다고 말합니다.

파이낸셜 타임스에 따르면 골드만삭스, JP모건, UBS는 모두 글로벌 투자자들이 미국 달러에 대한 헤지 전략을 지속하고 연준의 금리 인하가 달러 수요에 부담을 주면서 유로화가 향후 몇 달 안에 1.20달러를 넘어설 것으로 전망하고 있다.

유럽중앙은행 총재인 크리스틴 라가르드는 현재의 급등세를 "글로벌 유로화의 순간"이라고 표현했습니다. 이는 단순히 유로존 경제에 대한tron인 전망 때문만은 아닙니다. 분석가들은 이러한 상승세의 일부 원인이 도널드 트럼프dent 의 경제 정책에 대한 불안감이 커지고 있기 때문이라고 보고 있습니다.

유로는 이달 한때 1.19달러를 돌파하며 4년 만에 최고치를 기록한 후 1.17달러까지 소폭 하락했습니다. 하지만 트레이더와 전략가들은 이러한 하락이 끝이 아니라 일시적인 횡보일 뿐이라고 말합니다.

금리 차이가 좁아짐에 따라 연기금들이 헤지 투자를 늘리고 있다

RBC 캐피털 마켓츠의 글로벌 거시 전략가인 피터 샤프릭은 달러화에서 벗어나려는 대규모 자산 재배치가 아직 초기 단계에 불과하다고 말했습니다. 그는 "우리는 빙산의 일각만 본 것"이라며 "이것이 우리가 목격한 달러 약세의 주요 원인이며, 앞으로 더 많은 움직임이 있을 것"이라고 덧붙였습니다

유로화 수요 급증은 투자자들이 달러 노출 위험을 헤지하기 위해trac을 활용하면서 발생하고 있으며, 특히 연기금을 비롯한 대형 기관들이 매우 낮은 수준에서 헤지 규모를 확대하기 시작하면서 이러한 움직임이 가속화되고 있습니다.

이러한 헤지 비용은 미국과 유로존 간의 금리 차이에 크게 좌우됩니다. 연준이 지속적으로 금리를 인하함에그 격차는 좁아지고 있습니다.

채텀 파이낸셜에서 유럽, 중동, 아프리카 지역을 총괄하는 재키 보위는 "금리 차이가 줄어들수록 헤지 전략이 더욱 매력적으로 작용할 수 있다"고 말했다. 달러 보유 수익성이 떨어지면 헤지가 더 타당해지고, 이것이 유로화 매수를 부추기고 있다는 것이다.

전망은 낙관적입니다. 골드만삭스는 유로화가 1년 안에 1.25달러에 도달할 수 있다고 예상하고 있으며, JP모건은 3월까지 1.22달러를 목표로 하고 있습니다. UBS는 올해 말 이전에 1.23달러를 예상하고 있습니다. 블룸버그가 집계한 설문조사에 따르면 대부분의 은행들이 내년 3분기까지 유로화가 1.20달러를 넘어설 것으로 전망하고 있습니다.

하지만 이러한 통화 가치 상승에는 부작용이 따릅니다. 통화tron는 수출업체에 타격을 주고 있으며, 유럽 제조업체들은 이미 어려움을 겪고 있습니다. 이들은 통화 가치가 장기간 상승할 경우 수익이 크게 감소할 것이라고 경고했습니다.

유로화 강세는 유럽중앙은행(ECB) 내부와 수출업체들 사이에서 우려를 불러일으키고 있다

유럽중앙은행 내부에서는 논의가 복잡해지고 있다. T Rowe Price의 유럽 수석 거시 전략가인 토마시 비엘라덱은 1.20달러를 "넘지 말아야 할 마지노선"이라고 표현했다

유럽중앙은행(ECB) 금리 결정 위원회 위원인 루이스 데 긴도스는 지난 7월 달러 환율이 1.20달러를 넘으면 상황이 "훨씬 더 복잡해질 것"이라고 경고한 바 있다

우려는 단순히 수출에만 국한된 것이 아닙니다. 중앙tron유럽 (ECB)이 유로화 가치를 안정시키기 위해 금리 인하를 고려하게 만들 수 있습니다.

하지만 중앙은행 내부에서 모두가 불안해하는 것은 아닙니다. 노무라에서 G10 외환 전략을 이끄는 도미닉 버닝은 유로화의 완만한 상승은 경종을 울리지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 국내 수요가tron를 유지한다면 유로화 강세는 오히려 인플레이션 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있다고 주장했습니다.

하지만 그는 수요가 약화되는 상황에서 유로화 가치가 너무 빠르게 상승하면 "통화 강세가 디플레이션 경향을 악화시킬 것"이라고 분명히 밝혔습니다

일부 은행들은 정반대의 전망을 내놓고 있습니다. 예를 들어 씨티은행은 유로화가 향후 6~12개월 내에 1.10달러 수준으로 하락할 것으로 예상합니다. 미국 경제의 반등 조짐이 최근의 추세를 뒤집을 수 있다는 것입니다. 하지만 대부분의 분석가들은 이러한 전망에 회의적입니다.

대신 그들은 더 근본적인 변화를 지적하고 있습니다. 중앙은행 업무에 초점을 맞춘 싱크탱크인 OMFIF가 6월에 실시한 설문조사에 따르면, 기축통화 운용 담당자들이 향후 몇 년 동안 유로화 보유량을 늘릴 계획인 것으로 나타났습니다.

비엘라덱은 이를 구조적인 움직임이라고 불렀습니다. 그는 "기축 통화 관리자들이 미국에서 벗어나기 시작하고 연준이 금리를 인하함에 따라 유로화 강세는 구조적인 현상"이라고 말했습니다. 현재로서는 월가의 전망은 분명합니다.