CNBC 자료에 따르면 미국 30년 만기 국채 수익률이 목요일 5.14%까지 급등해 2007년 최고치인 5.18%에 위험할 정도로 근접했다.
그 수준은 거의 20년 만에 최고치를 기록했으며, 월가의 거래자들은 이미 긴장하고 있습니다. 이러한 급등은 두 가지 주요 사건이 겹친 데 따른 것입니다.dent 도널드 트럼프 대통령의 세법 개정안이 목요일 늦게 하원을 통과한 것이고, 다른 하나는 재정 defi증가를 이유로 무디스가 미국의 신용 등급을 하향 조정한 것입니다.
이로 인해 다우존스 산업평균지수는 800포인트 이상 하락하며 1.9% 떨어졌고, S&P 500 지수도 1% 이상 하락했습니다. 또한 이번 하락세는 4월 초부터 이어져 온 6주간의 반등세를 무너뜨렸습니다.
트럼프의 세법 개정안으로 국채 수익률이 급등했다
트럼프 대통령이 최근 통과시킨 세법 개정안이 이러한 불길을 부추긴 것으로 지목되고 있습니다. 30년 만기 미국 국채 수익률 도 이틀 연속 5% 선을 돌파하며 목요일 종가 기준 약 5.088%를 기록했습니다. 한편, 10년 만기 국채 수익률은 월요일 이후 15bp 이상 급등했습니다.
JP모건 애널리스트들은 지난 1년 동안 10년 만기 금리가 하루 만에 10bp(베이시스 포인트) 이상 변동한 사례가 11건 있었다고 지적했습니다. 그중 7건에서 S&P 500 지수는 하락 마감했으며, 평균 하락률은 0.8%였습니다.
소매업계도 예외는 아니었습니다. 뱅크 오브 아메리카는 1분기 실적 부진을 이유로 타겟의 투자의견을 중립으로 하향 조정했습니다. 애널리스트 로버트 오메스는 타겟의 기업 가치가 10년 만에 최저 수준에 근접했음에도 불구하고 매출 실적은 여전히 부진하다고 지적했습니다.
로버트는 "매출 부진으로 할인율이 높아지고 그 결과 TGT의 마진 압박이 가중되면서, 이 회사는 현재 월마트와 같은 동종 업계 기업들에 비해 실적이 크게 저조하다"고 썼습니다.
글로벌 채권 시장 반등에 따른 매도세 확산
미국에서 시작된 현상이 이제 전 세계로 확산되고 있습니다. 글로벌 매도세가 장기 국채 시장을 강타하고 있습니다. 트럼프의 세제 개혁안과 무디스의 신용등급 강등으로 투자자들은 미국뿐만 아니라 전 세계의 재정 위험을 재평가하고 있습니다.
이스트스프링 인베스트먼트의 채권 포트폴리오 매니저인 롱 렌 고는 며 , 이로 인해 투자자들이 장기 채권을 보유하기 위해 요구하는 위험 프리미엄을 조정하게 된다고 말했다.
일본에서는 상황이 급속도로 악화되고 있습니다. 40년 만기 국채 수익률은 목요일에 사상 최고치인 3.689%까지 치솟았습니다. 30년 만기 국채 수익률은 자체 최고치인 3.187% 부근에서 머물고 있으며, 10년 만기 국채 수익률은 이번 주에 9bp 상승하여 1.57%를 기록했습니다.
과거에는 꾸준히 채권을 매입해왔던 일본 생명보험사들이 이미 자본 요건을 충족했기 때문에 더 이상 채권을 매입하지 않고 있습니다. 여기에 일본은행의 통화정책 긴축 추진까지 더해지면서 채권 매도가 더욱 늘어날 전망입니다.
미즈호 증권의 전무이사인 비슈누 바라탄은 직설적으로 말했다. 그는 "시장은 트럼프의 '크고 아름다운 세법안'을 전혀 아름답다고 생각하지 않는다… 미국 국채는 추악한 매도세 속에서 큰 타격을 입었다"고 말했다
도이치뱅크의 글로벌 외환 전략 책임자인 조지 사라벨로스는 일본 국채 수익률 상승으로 일본 국채의 매력trac가 높아지면서 투자자들이 미국 국채를 더욱 빠르게 매도하게 될 것이라고 경고했습니다. 이러한 미국 국채 매도는 미국 시장에 더 큰 압력을 가할 뿐입니다.
독일 국채(분트) 역시 큰 타격을 입고 있습니다. 30년 만기 국채 수익률은 12bp 이상, 10년 만기 국채 수익률은 6bp 이상 급등했습니다. 바라탄은 독일의 defi문제가 구조적인 문제일 가능성이 높으며, 이로 인해 압박이 가중되고 있다고 지적했습니다. 유럽 전역으로 매도세가 확산되고 있습니다. 이번 주 30년 만기 국채 수익률은 12bp 이상, 10년 만기 국채 수익률은 약 7bp 상승했습니다.
인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 투자자들의 심리를 다음과 같이 요약했습니다. "투자자들은 현재 장기 채권에 대해 그다지 호감을 갖고 있지 않습니다." 그는 글로벌 인플레이션 가 장기 채권에 "치명적인 요소"라고 지적하며, 장기 채권은 단기적인 중앙은행 정책 결정보다는 장기적인 기대에 더 큰 영향을 받는다고 설명했습니다.
모든 국가에서 이러한 추세가 나타나는 것은 아닙니다. 인도와 중국에서는 수익률이 소폭 하락하고 있습니다. 인도의 10년 만기 국채 수익률은 월요일 이후 약 2bp 하락했고, 중국의 수익률도 약간 떨어졌습니다. 이는 부분적으로 이들 국가가 내수 중심적이고 자본 통제가 엄격하기 때문입니다.
하지만 대부분의 주요 시장에서 상황은 분명합니다. 투자자들은 장기 국채에 대한 신뢰를 잃어가고 있습니다. 그리고 트럼프의 세법 개정안은 불에 기름을 부은 격입니다.
