솔라나의 밈 코인 우주는 준비되지 않은 자들을 태우기 위해 설계되었다

최근 몇 달간 솔라나 블록체인에 출시된 수백 개의 밈 코인은 소매 투자자들을 위한 함정이 되었다. 이들은 카발(밀월 조직), 봇, 인플루언서, 그리고 조정된 내부자들에 의해 전멸당하고 있다.

이 토큰들은 장난처럼 보일 수 있지만, 이미 출시 시스템에 연결되지 않은 모든 사람을 파멸시키기 위해 설계되었다. 모든 급등 뒤에는 가격 붕괴 전에 빠르게 현금화하기 위해 협력하는 지갑 네트워크, 소셜 미디어 인물들, 그리고 저-effort 토큰 플랫폼들이 존재한다.

최근 솔라나 기반 토큰들의 물결에는 도널드 트럼프와 멜라니아 트럼프에 연결된 코인, 그리고 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이와 연결된 코인이 포함된다. 도널드의 토큰은 2025년 1월 취임식 직전 거의 74달러까지 치솟았다. 하지만 현재 코인마켓캡에 따르면 85% 하락했다. 멜라니아의 코인은 95% 하락했다. 밀레이의 얼굴과 브랜딩을 사용했던 리브라(Libra) 토큰도 출시 후 폭락했다. 그 붕괴 동안 솔라나의 네이티브 토큰인 SOL은 가치의 50% 이상을 잃었다. 이 중 어느 것도 우연이 아니다.

이러한 코인을 출시하는 사람들은 장난을 치는 익명의 개발자들이 아니다. 그들은 조직화된 그룹이다. 그들은 봇을 사용하여 출시 시 토큰을 스나이핑(snipe)한다. 그들은 발표 전에 지갑에 토큰을 미리 채워넣는다. 그들은 가격이 급등하는 순간 토큰을 매도한다. 이것이 스나이핑의 작동 방식이다. 트럼프 코인을 대량으로 매수한 한 지갑은 트럼프가 트루스 소셜에 게시하기 몇 시간 전에 자금 조달을 받았다.

KOL들은 소매 투자자들에게 매도하기 전 가짜 공정 출시를 홍보한다

이러한 사기들은 봇에만 의존하지 않는다. 그들은 과열(hype)에 의존한다. 바로 여기서 KOL(핵심 의견 리더)들이 등장한다. 이들은 X(구 트위터)와 같은 플랫폼에서 막대한 팔로워를 가진 인플루언서들이다. 그들은 코인을 조기에 접근할 수 있는 기회를 얻으며, 보통 큰 할인을 받는다. 그런 다음 이를 공정 출시인 것처럼 대중에게 홍보한다. 대부분의 경우, 그것은 공정하지 않다.

아니모카 브랜즈의 토크노믹스 책임자 모하메드 엘젤딘 은 해당 모델이 매도(dumping)를 기반으로 구축되었다고 말했다. “그들은 ‘어떻게 하면 가장 빨리 진입할 수 있는가, 그리고 어떻게 하면 정점에 가까울 때 빠져나갈 수 있는가’에만 집중한다. 그렇게 함으로써 우리는 제로섬 게임을 만들어냈다.” 대중은 코인이 이미 인플레이션 상태에 이른 후에야 매수한다. KOL(핵심 의견 리더)들은 이익을 남기고 빠져나간다. 나머지는 며칠 만에 거의 제로가 되는 토큰을 남긴 채 방치된다.

바스톨 스포츠의 창립자 데이브 포트노이는 2월 16일 X 스페이스에서 리브라 코인을 출시 전에 제공받았다고 말했다. 그는 코인을 홍보하고 밀레이와의 인터뷰를 진행하라는 요청을 받았다. 데이브는 제안을 거절하고 코인을 받지 않았지만, 이러한 거래가 어떻게 이루어지는지 확인했다. 제작자들은 가시성(홍보 효과)과引き換え에 조기 접근권을 제공한다. 이것이 코인이 대중이 구매할 수 있기 전에 바이럴되는 방식이다.

카발 네트워크가 출시를 통제하고 토큰 가격을 조작한다

배경에서는 솔라나의 밈 코인 출시가 거래 카발(밀월 조직)에 의해 조정되고 있다. 이들은 생성부터 홍보, 가격 조작까지 모든 것을 처리하는 사적 그룹이다. 가장 활동적인 카발 중 하나는 하이라이브, 멜라이라, 엔론 코인과의 관여를 확인한 헤이든 데이비스가 이끄는 켈시에어 벤처스(Kelsier Ventures)다. 헤이든의 이름은 디파이투나 공동 창립자 모티 포볼로츠키와 탈중앙화 거래소 메테오라 공동 창립자 벤 초우가 관여한 유출된 통화에서 언급되었다.

모티는 통화에서 헤이든과 그의 가족이 출시 중 엔론 토큰을 스나이핑하고 있었다고 말했다. 그는 나중에 블룸버그에 오디오가 사실임을 확인했다. 벤은 질문에 답하지 않았지만, 리브라 파동 직후 그는 트럼프, 멜라이라, 리브라의 출시를 호스팅했던 메테오라에서 사임했다. 카발 네트워크는 종종 판텀 트루프(Fantom Troupe)와 LA 베이프 카발(LA Vape Cabal)과 같은 다른 이름으로 운영되며, 대부분의 구성원은 익명을 유지한다. 헤이든은 유튜버 커피질라(Coffeezilla)의 질문을 받은 후 주로 공개된 몇 안 되는 인물 중 하나다.

출시 플랫폼은 카발의 운영을 더 쉽게 만든다. 펌프.펀(Pump.fun)은 기술적 장벽을 제거함으로써 밈 코인 생성에 가장 많이 사용되는 도구가 되었다. 누구나 토큰을 주조하고 거래를 위해 상장할 수 있다. 이는 매일 수많은 코인이 쏟아져 나오게 했다. 하지만 메테오라(Meteora)는 고프로파일 출시를 호스팅해 온 플랫폼이다. 이는 문샷(Moonshot)을 소유한 저퍼(Jupiter) 생태계 아래에서 운영되며, 문샷은 사용자가 신용카드나 애플 페이로 밈 코인을 구매할 수 있게 하는 앱이다. 이는 완전한 초보자들도 자신이 무엇을 얻게 되는지 알지 못한 채로 진입할 수 있음을 의미한다.

초기의 과열은 손실로 이어지는 시스템을 가린다

첫 번째 대형 솔라나 밈 코인은 2023년 FTX 붕괴 후 출시된 본크 이누(Bonk Inu)였다. 본크는 유틸리티를 위해 구축된 것이 아니라 장난이었다. 하지만 트레이더들이 쉬운 수익 창출 기회를 보았기 때문에 폭발적으로 성장했다. 그 돌파구는 더 많은 밈 코인 출시를 이끌었고, 샘 뱅크먼-프리드의 붕괴 이후 어려움을 겪고 있던 솔라나에 다시 주목을 끌었다. 이제 솔라나는 밈 코인의 최상위 체인이 되었지만, 그것이 더 낫기 때문이 아니라 카발들이 활동하는 곳이기 때문이다.

셀리니 캐피탈의 창립자 조르디 알렉산더는 밈 코인이 VC 지원 유틸리티 토큰과 달라야 한다고 말했다. “밈코인 출시는 VC 내부자들이 출시 후 소매 투자자들에게 판매하기 위해 100배 낮은 평가가로 투자할 수 있었던 ‘유틸리티’ 코인의 정반대 개념으로 홍보되고 있었다. 진실은 밈코인 출시가 내부자 우위가 적지 않다는 것이다—심지어 더 클 수도 있다.”

내부자 우위가 소매 투자자를 파멸시킨다. 밈 코인 가격은 출시 중 봇과 인플루언서에 의해 부양되지만, 붕괴는 빠르게 일어난다. 처음 몇 분 안에 진입하지 못한 트레이더들은 발목이 잡힌다. 그리고 그들이 조기에 진입하더라도, 봇들이 더 빠르다. 이것이 스나이핑의 작동 방식이다. 그것은 운이 아니다. 그것은 코드다.

새로운 토큰이 발표될 때마다 동일한 패턴이 발생한다. 초기 지갑들이 공급량을 매수한다. 인플루언서들이 X에서 이를 홍보한다. 펌프.펀이나 메테오라와 같은 플랫폼이 출시 도구를 제공한다. 그리고 소매 투자자들이 쏟아져 들어온다. 그런 다음 매도가 시작된다. 토큰들은 며칠 내에 가치의 80-95%를 잃는다. 트럼프, 멜라이라, 리브라, 엔론에서 일어난 것과 동일한 일이 발생했다.

폭락에도 불구하고 밈 코인 시장은 계속 운영된다. 2월 말, 미국 증권거래위원회(SEC)는 밈 코인이 증권이 아니라고 밝혔다. 이들은 용도가 거의 없거나 없는 수집품에 비유되었다. 이는 등록 요구 사항이 없으며 구매자를 위한 보호 장치가 없다는 것을 의미한다. 사기를 당하면 그것은 당신의 책임이다.

아크 인베스트먼트 매니지먼트의 CEO인 캐시 우드는 블룸버그 인터뷰에서 “일부 밈 자산의 가격에는 두려울 만큼 큰 하락이 있을 것이다. 그리고 아시겠지만, 사람들이 배우기 위해 돈이 없어지는 것만큼 좋은 것은 없다.” SEC의 입장은 어떠한 의문도 제거한다. 규칙은 밈 코인을 거래하는 누구도 보호하지 않을 것이다. 그것은 각자 자신의 일이다.