- 초반 15% 하락한 소프트웨어주, 2026 이후 최악의 시작, 2022 이후 처음
- Anthropic의 새로운 AI 도구로 인해 매도 물량이 쏟아졌으며, Intuit는 16%, Adobe와 Salesforce는 각각 11% 하락했습니다.
- 반도체 기업들은 2026년 이익 성장률이 59%에 달할 것으로 예상하는 반면, 소프트웨어 부문은 14%에 그칠 것으로 전망됩니다.
소프트웨어 기업 주식이 최근 몇 년 사이 가장 거친 시작을 하고 있어, 2026년이 타격을 입은 섹터의 반전을 알릴 것이라는 기대를 무너뜨리고 있다.
이 달 초 기술 스타트업 앤트로픽(Anthropic)이 출시한 새로운 인공지능 제품이 2025년 내내 소프트웨어 제조사를 괴롭힌 산업의 격변에 대한 투자자들의 우려를 다시 불러일으켰다. 세금 준비 거대 기업인 인튜이트(Intuit Inc.)는 지난 주 주가가 16% 급락했으며, 이는 2022년 이후 가장 큰 하락세다. 아도비(Adobe Inc.)와 고객 관계 관리(CRM) 제공업체인 세일즈포스(Salesforce Inc.)도 같은 기간 주가가 각각 11% 이상 하락했다.
새로운 AI 도구가 투자자 우려 촉발
모건스탠리의 SaaS(서비스형 소프트웨어) 기업 추적에 따르면, 이 그룹은 1월 초 이후 15% 하락했으며, 이는 2025년 11% 하락에 이어진 것이다. 블룸버그의 집계 자료에 따르면, 이는 2022년 이후 해당 섹터의 가장 어려운 연초 시작이다.
앤티로프는 1월 12일 클로드 코워크 서비스를 '리서치 프리뷰'로 공개했습니다. 이 도구는 스크린샷 이미지에서 스프레드시트를 생성하거나 흩어진 메모에서 초안 보고서를 작성할 수 있다고 회사는 밝혔습니다. 개발자들은 AI 기술에 크게 의존하여 이 도구를 빠르게 구축했습니다.
제품이 아직 검증되지 않았음에도 불구하고, 이는 투자자들을 불안하게 해온 경쟁적 위협의 전형적인 사례를 보여줍니다. 미즈호 증권에서 기술 분야를 전문으로 하는 조던 클라인은 이러한 우려들이 점점 더 고수준으로 자리 잡은 것으로 보이는 비관적 시장 포지션을 강화하고 있다고 전했습니다. 고정된 태도
“많은 투자자들은 주가가 얼마나 저렴하거나 하락하더라도 소프트웨어를 보유할 이유가 없다고 보고 있습니다,”라고 클라인은 1월14일 고객 보고서에서 밝혔습니다. 그는 “현재로서는 재평가될 만한 촉매제가 전혀 존재하지 않는다고 가정하고 있다”고 덧붙였으며, 이는 개선된 밸류에이션 비율에 대한 전망을 언급한 것입니다.
최근의 매도 물결은 이미 소프트웨어 기업과 기타 기술 섹터 간에 존재하던 상당한 성과 격차를 더욱 widening시켰다. 부상하는 AI 서비스와의 경쟁에 대한 우려가 과거에 시장 전문가들에게 이러한 기업들을 매력적으로 만들었던 높은 이익 마진과 안정적인 반복 수익 같은 장점을 가리고 있다.
나스닥 100 지수는 사상 최고치 근처에서 등락하고 있지만, 서비스나우(ServiceNow Inc.)와 같은 기업들의 주가는 수년 만에 최저가로 거래되고 있다. 주요 문제는 대부분의 소프트웨어 생산자가 자체 AI 제품에서 의미 있는 진전을 보여주지 못했다는 점이다. 세일즈포스는 에이전트포스(Agentforce) 채택을 홍보했지만, 수익 지표에 실질적인 영향을 미치지는 못했다. 아도비는 사진 및 비디오 편집 프로그램에 생성형 AI 기능을 추가했지만, 12월 분기 실적 발표에서 관련 AI 지표를 새로 고치지 않기로 선택했다.
기존 플레이어들은 유통 채널과 데이터 접근성에서 강점을 가지고 있지만, 주가 회복을 위해서는 더 빠른 성장을 입증해야 한다고 Wong은 말했습니다. 그 결과는 단기적으로 유력해 보이지 않습니다.
반도체 기업 반도체 급등, 소프트웨어 부진
S&P 500 지수 내 소프트웨어 및 서비스 기업의 이익 성장은 2025년 약 19% 성장으로 추정된 데 비해 2026년에는 14%로 둔화될 것으로 예상된다(블룸버그 인텔리전스 자료). 다른 기술 부문에서는 기본 사업 전망이 더 밝아 보인다.
반도체 제조업체를 예로 들어보자. 엔비디아(Nvidia Corp.)와 같은 기업들은 마이크로소프트(Microsoft Corp.), 아마존닷컴(Amazon.com Inc.), 알파벳(Alphabet Inc.), 메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc.) 등 기술 거대 기업들의 막대한 투자 약속 덕분에 더 명확한 수익 성장 전망을 가지고 있다. AI 인프라 올려놓았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 반도체 관련 주가는 2025년 약 45%의 이익 확장을 달성한 후 2026년에는 59%로 점프할 것으로 예상된다.
"반도체 제조사들이 다른 기업들을 앞서는 이유는 기본면이 크게 개선되고 있고, 고객 기반을 고려할 때 성장에 대한 불확실성이 줄어들었기 때문이다"라고 재너스 헨더슨 인베스터스(Janus Henderson Investors)의 포트폴리오 매니저인 조나단 코프스키는 말했다. "동시에, AI가 소프트웨어 생태계를 어떻게 바꿀지에 대해서는 훨씬 더 큰 불확실성이 존재한다."
소프트웨어 기업들의 평가는 계속 하락하고 있다. 모건스탠리 바스켓은 향후 12개월의 예상 수익 대비 18배로 거래되고 있는데, 이는 기록적인 저율이며 10년 평균인 55배를 크게 하회한다.
“소프트웨어 기업들이 높은 배수를 기록했던 이유는 구독 기반 모델로, 미래로 거의 무한히 추론할 수 있는 반복 수익을 가지고 있었기 때문입니다.”라고 오스터위즈 캐피탈의 Wong은 말했습니다. “24시간 내내 작동하고 작업을 완료할 수 있는 AI 에이전트와 경쟁할 때, 대형 프로젝트가 하루 만에 완료되는 상황에서 그들이 거래되어야 할 적절한 배수가 무엇인지 알기는 어렵습니다.”
그러나 이러한 낮은 평가는 월스트리트 일부 분석가들이 섹터 회복에 대해 낙관적인 견해를 표명하게 만드는 다양한 요소 중 하나이다.
바클레이스는s 예측한다.소프트웨어 주식이 2026년에 “드디어 안도할 것”이라고 전망하며, 이는 고객 지출이 안정적이고 평가가 매력적으로 유지되기 때문이다. 골드만삭스는 AI 채택 증가가 소프트웨어 기업의 총 주소 가능 시장(TAM)을 확대함으로써 점점 더 많은 혜택을 줄 것으로 예상한다. D.A. 데이비드슨은 수많은 소프트웨어 기업에서 서사가 펀더멘털을 압도해 왔기 때문에 2026년은 선택적으로 해당 그룹에 재진입하기 좋은 시기라고 주장한다.
"AI에 대한 존재론적 공포가しばらく 지속될 것이기 때문에 전환점이 여기라고 말할 수는 없지만, 해당 섹터는 더 흥미롭게 보인다"라고 5,800억 달러의 자산을 관리하는 웰스스파이어(Wealthspire)의 최고 시장 전략가이자 관리 이사회 이사인 크리스 맥시는 말했다. "이 그룹은 즉각적인 매수 신호는 아니지만, 그 상태에 점점 더 가까워지고 있다."
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하니아 후마윤
Hania는 금융, 경제 동향 및 예측 시장 분석에 대한 오랜 경력을 바탕으로 Cryptopolitan에 합류했습니다. 그녀는 신기술, AI 및 핀테크 관련 주제를 다루었습니다. Hania는 면허를 받은 건축가로서의 경험이 뉴스 작성에 활력과 정밀함을 더했습니다. 그녀는 라호르 국립예술대학에서 건축학 학위를 취득했습니다.
