트럼프의 무역 전쟁으로 신흥 시장이 고통을 겪게 될 것이다

도널드 트럼프 대통령dent의 "미국을 다시 위대하게 만들겠다"는 공약은 미국 증시가 세계 시장을 주도하고 있다는 현실 덕분에 이론상으로는 실현 가능해 보입니다. 미국 증시는 지난 한 해 동안 세계 평균보다 20% 높은 수익률을 기록했습니다. 그러나 트럼프 행정부는 여기서 만족하지 않고 모든 경제 무역의 "중심지"가 되기를 원합니다.

이러한 점을 고려하여 분석가들은 것으로 예상하며 , 이는 신흥 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 무역 전문가들은 이러한 조치가 세계 무역 흐름을 교란하고 비용을 증가시키며 보복 조치를 촉발할 수 있다고 경고합니다.

dent캠페인 기간 동안 트럼프는 전 세계 수입품에 10%, 중국산 제품에는 60%의 관세를 부과하는 등 대대적인 관세 정책을 공약으로 내세웠습니다. 그 외에도 캐나다와 멕시코 제품에 25%의 추가 관세를 부과하고, 브릭스(BRICS) 국가들이 미국 달러에 대항하는 기축통화를 만들려고 시도할 경우 100% 관세를 부과하겠다는 방안도 제시했습니다. 

중국이 수출을 주도하는 가운데 현지 통화는 약세를 보이고 있다

골드만삭스 경제학자들은 중국이 이른바 '트럼프 무역 전쟁 2.0'의 진원지가 될 것이라고 보고 있습니다. 최근 시장 데이터에 따르면 투자자들은 이미 반응하고 , 이로 인해 중국 증시와 중앙은행은 약세인 위안화를 지지하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 

최근 위안화 가치가 16개월 만에 최저치를 기록했으며, 달러 대비 위안화 환율은 중요한 7.3위안 선을 돌파했습니다. 바클레이즈는 위안화 가치가 2025년 말까지 달러당 7.5위안까지 하락할 수 있으며, 60%의 관세가 부과될 경우 8.4위안까지 떨어질 수도 있다고 전망했습니다.

이러한 압박을 더욱 가중시키는 것은 중국의 수출 가격이 코로나19 이후 최고치에서 18% 하락했다는 점입니다. CPB 세계무역모니터 데이터를 훨씬 웃도는 수치입니다. 이러한 급격한 가격 하락은 지난 5년간 중국의 수출 물량을 38% 급증시키는 결과를 초래했으며, 이는 전 세계 증가율인 3%를 크게 상회하는 수치입니다. 

이러한 성장의 상당 부분은 다른 신흥 시장으로 향하고 있으며, 만약 이들 시장이 중국 상품에 계속 의존한다면 무역 전쟁으로 인해 성장이 꺾일 수 있습니다.

신흥 시장: 먹구름이 몰려오고 있다

도널드 트럼프 대통령의 관세 부과 위협으로 중국을 제외한 신흥 시장들은 매우 불안정한 상황에 놓였습니다. 관세 부과로 인해 우려가 제기 , 이들 국가는 투자 정체와 수출 부진에 직면하고 있습니다. 

외국인 직접 투자가 부진한 상태를 유지하면서, 생산시설 국내 복귀 또는 '우방국 해외 이전' 전략에 대한 기대감이 약화되고 있다.

어려움을 가중시키는 것은 미국의 무역 defi구성이 크게 바뀌었다는 점입니다. 현재 중국이 defi의 27%를 차지하는 반면, 멕시코, 베트남, 대만, 한국, 태국 등 다른 신흥 시장이 55%를 차지하며 그 비중이 급격히 증가했습니다. 

전문가들은 이러한 변화가 무역 불확실성을 심화시키고 미국 행정부 어려워질 수 있다고 예상합니다. 또한 주식이나 통화와 같이 성장에 민감한 자산들이 이러한 사업 환경에서 특히 취약하다고 지적합니다.

통화정책 완화가 도움이 될 수 있지만, 미국의 높은 금리가 지속되는 상황에서는 신흥 시장이 불안정하게 만들 거나 신용 스프레드를 확대하지 않고서는 대응책을 마련하기 어렵습니다. 

신흥 시장 자산에 대한 반응은 엇갈리고 있다

경제학자들은 높은 실질 금리와 디플레이션이 채권 투자, 특히 통화 헤지된 국내채권에trac환경을 제공한다고 보고 있습니다. 그러나 성장 민감형 자산은 전망이 덜 낙관적입니다. 

신흥 시장 주식은 상당한 하방 위험에 노출되어 있으며, 현지 통화 가치 하락은 수익률을 더욱 악화시킬 수 있습니다.

UBS 신흥시장 위험 선호 지수는 이러한 복합적인 심리를 잘 보여줍니다. 현재 위험 중립과 낙관론의 중간에 위치한 이 지수는 글로벌 성장 여건에 비해 신흥시장이 예상보다tron회복력을 보이고 있음을 반영합니다. 

파이낸셜 타임즈 분석가들은 것으로 전망했는데 , 이는 2018~2019년 무역 분쟁 기간 동안 기록했던 4%에서 크게 개선된 수치입니다. 그러나 통화 가치 하락에 대한 헤지 비용이 역사적으로 낮은 수준에 머물러 있어 시장이 불확실한 상태에 놓여 있을 수 있습니다.

대비 비중으로 GDP 볼 때 2008년 금융 위기 이후 거의 회복되지 못했습니다. 이미 어려움을 겪고 있는 무역 흐름은 트럼프 행정부가 제안한 관세로 인해 더욱 악화될 위험에 처해 있으며, 이는 세계 무역의 판도를 바꿀 것으로 예상됩니다.