트럼프, 미국에 다시 3% GDP 성장을 원한다. 하지만 이번에는 지속될 수 있을까?

도널드 트럼프는 미국에 3%의 GDP 성장을 목표로 삼았습니다. 이는 새로운 목표가 아니며, 그의 첫 번째 임기 당시 중심에 서 있던 야망의 재현입니다. 그리고 여기서 중요한 점은: 수학적으로 볼 때, 적어도 현재로서는 이것이 가능하다는 것입니다.

9월로 끝난 지난 9개 분기 중 8개 분기에서 미국 경제는 연율 기준 3.1%의 성장을 보였습니다. 물론 가장 최근 분기의 최종 수치는 아직 확정되지 않았지만, 초기 추정치는 더 완만한 2.45%를 시사합니다.

문제는 3%가 오늘 달성 가능한지 여부가 아니라, 그 모멘텀을 유지할 수 있는지 여부입니다. 장기적으로 일관된 3% 성장은 완전히 다른 차원의 문제입니다. 그리고 여기서 진정한 논쟁이 시작됩니다.

지속 가능한 성장의 과제

대부분의 경제학자들은 합의한 미국의 ‘잠재력’ GDP 성장률이 연평균 약 2% 수준이라고 봅니다. 잠재 GDP 성장률은 추측이 아닙니다. 노동력 규모, 생산성, 기술, 심지어 이민까지 포함한 요소를 기반으로 계산된 수치입니다.

하지만 여기서 함정이 있습니다. 잠재 성장률은 고정된 것이 아닙니다. 이는 모델 기반 추정치이며, 경제학자들이 가장 좋아하는 것은 바로 자신의 모델을 논쟁하는 것입니다. 미국 경제가 잠재 성장을 더 높일 수 있는 잠재적인 구조적 변화를 가지고 있을까요? 아마도 그럴 것입니다. 하지만 합의된 견해는 그것을 믿지 말라는 것입니다.

왜 3%가 그렇게 어려운 과제인지 이해하려면 기본 요인을 살펴봐야 합니다. 노동력은 퍼즐의 주요 부분입니다. 이민이나 출산율 증가를 통한 인구 성장 역사적으로 GDP 확장을 주도해 왔습니다.

하지만 미국이 이제 노동력은 예전처럼 성장하지 않습니다. 출산율은 하락했고, 이민은 느려졌으며, 고령화 인구로 인해 전체 노동력이 줄고 있습니다. 인구 성장을 제외하면, 그 3%의 영광스러운 시기는 훨씬 더unlikely(희박해) 보입니다.

지속적인 추가 1% 성장은 막대한 이익을 의미할 수 있습니다. 2034년까지 현재 달러 가치로 가구당 GDP가 3만 달러 이상 증가할 수 있습니다. 또한 이는 미국의 증가하는 부채-GDP 비율에 심각한 타격을 줄 수 있으며, 동일한 기간 동안 21포인트를 줄일 수 있습니다.

정책 레버: 변화를 일으키기 위한 조건

3%의 성장을 달성하고 유지하려면 희망적인 기대만으로는 부족합니다. 여러 분야에서 의도적인 정책 변화가 필요합니다. 제안된 아이디어 중에는 과감한 것도 있고, 실용적인 것도 있으며, 일부는 실행하기 매우 까다로운 것도 있습니다.

예를 들어 기업 투자를 들어보겠습니다. 기업이 새로운 사업에 더 많은 지출을 하도록 장려하는 것은 경제 산출을 늘리는 검증된 방법입니다. 연구 개발에 대한 세금 크레딧 확대나 기업의 투자 전액 비용 처리를 허용하는 등 투자에 인센티브를 제공하기 위한 세제 감면이 효과를 낼 수 있습니다.

경제학자들의 초기 분석에 따르면 이러한 정책들은 연간 GDP 성장률에 약 0.2%p를 추가할 수 있습니다. 나쁘지 않지만, 이를 단독으로 격차 해소에 충분하지는 않습니다.

그다음은 이민 개혁입니다. 시민권 경로 확대, 국경 보안 강화, 고급 기술 노동자 위한 할당량 증가 등을 포함한 포괄적인 개혁은 연간 0.3%p를 추가로 더할 수 있습니다. 정치적 논란이 있는 주제이기는 하지만, 경제학적 계산은 명확합니다: 더 많은 이민자는 더 많은 노동자, 더 많은 소비자, 그리고 더 많은 성장을 의미합니다.

기후 변화는 종종 환경 문제로 framing되지만, 주요한 경제적 함의를 지닙니다. 의회예산국(CBO)은 방치된 기후 피해가 2100년까지 최소 0.1%p의 성장을 감소시킬 것으로 추정합니다. 이러한 영향을 막기 위한 투자는 경제의 미래를 보호할 뿐만 아니라 즉각적인 성장 부양 효과도 제공합니다.

노동력 참여율도 개선의 여지가 큰 분야입니다. 주요 노동 연령층의 참여율은 2000년대 초 수준으로 회복되었지만, 특히 여성과 대학 학위가 없는 남성들 사이에는 아직 잠재력이 남아 있습니다.