마이크로소프트, 500억 달러 오픈AI 거래 관련 소송 가능성: 블랙록의 암호화폐 자산 1,300억 달러 돌파 및 AI-암호화폐 수렴이 부인할 수 없게 된 같은 주 

마이크로소프트는 130억 달러를 투입해 확보한 독점 AI 호스팅 권리를 직접 위반할 수 있는 500억 달러의 클라우드 거래를 이유로, 지구상에서 가장 가치 있는 기업 중 두 곳인 아마존과 오랜 파트너인 오픈AI를 고소하겠다고 위협하고 있습니다. 이는 인공지능을 대규모로 운영할 권한을 두고 세 가지 최대 기술 기업(합산 시가총액 8조 달러)이 벌이는 대립입니다. 파이낸셜 타임스가 어제 이 기사를 처음 보도했으며, AI 인프라 시장에 미치는 파장은 막대합니다. 그러나 기술 언론이 간과한 흥미로운 스레드가 그 안에 흐르고 있습니다.

분쟁이 공개된 바로 그 주, 블랙록은 암호화폐 자산 운용액(AUM) 1,300억 달러를 돌파하며 세계 최대의 기관용 디지털 자산 보유자로 자리매김했습니다. AI와 암호화폐 인프라를 구축하는 기업들은 별개의 세계에서 작동하지 않습니다. 그들은 동일한 기관 자본의 지원을 받으며 동일한 자산 배분 회의에 참석하는 동일한 기업들입니다. 실제로 시야를 넓혀 보면, AI와 암호화폐로 유입되는 자본의 양은 기관의 자산 배분이 어디로 향하고 있는지에 대해 훨씬 더 깊은 이야기를 들려줍니다. 

50억 달러의 싸움: 마이크로소프트 vs 아마존 vs 오픈AI 

파이낸셜 타임스는 이번 주 마이크로소프트가 오픈AI의 기업용 AI 에이전트 플랫폼인 Frontier에 대한 AWS의 독점 제3자 클라우드 권리를 부여한 500억 달러 거래와 관련하여 아마존과 오픈AI 모두에 법적 조치를 취할 계획이라고 보도했습니다. 분쟁의 이유는 계약상의 회색 지대에 기인합니다. 파트너십 조건에 따르면 마이크로소프트의 입장은 계약이 오픈AI의 API 제품을 Azure를 통해 실행해야 한다고 요구한다는 것입니다. 오픈AI는 Frontier가 '비-API 제품'이므로 다른 곳에서 호스팅될 수 있다고 반박하며 맞서고 있습니다. 이에 대해 마이크로소프트는 이 거래가 그들이 합의한 내용의 '정신, 만약 문자 그대로가 아니라면'을 위반한다고 말합니다.

마이크로소프트는 2019년 이후 오픈AI에 130억 달러 이상을 투자했으며, 27%의 지분을 보유하고 있고 2,500억 달러 규모의 Azure 클라우드 계약을 체결했습니다. 이러한 정렬이 균열되기 시작했습니다. 마이크로소프트 CEO인 사티아 나델라는 이미 자사 모델에 '더욱 집중'하고 있음을 나타냈습니다.

더 넓은 그림은 이 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다. 앤트로픽은 오픈AI를 빠르게 추격하고 있으며, 현재 기업 수익은 오픈AI의 250억 달러 대비 190억 달러입니다. 액시오스가 오픈AI에 대해 '각성제'라고 부른 이 격차는 세계 최대 기술 기업 세 곳이 AI 인프라 계층의 통제권을 두고 법적 분쟁을 벌일 때, 중앙집중식 AI가 독점 전장으로 이동하고 있음을 강력히 시사합니다.

블랙록의 130억 달러 암호화폐 제국: 같은 주에 구축됨  

AI 인프라를 둘러싼 분쟁이 진행되는 동시에, 블랙록은 트랙의 다른 쪽에서도 이와 동등하게 중요한 무언가를 구축하고 있습니다. 세계 최대의 자산운용사는 이제 암호화폐 ETF와 온체인 금융 인프라 전반에 걸쳐 약 1,300억 달러를 처리하고 있습니다. 그 내역을 살펴보면 이야기가 명확해집니다. 최대 비트코인 ETF인 IBIT은 786,329 BTC를 보유하며 650억 달러 이상의 AUM을 기록하고 있습니다. 그들의 이더리움 포지션은 68억 달러 규모입니다. 그들의 토큰화된 미국 국채 펀드인 BUIDL은 현재 20억 100만 달러 규모로, 존재하는 가장 큰 온체인 국채 상품이 되었습니다. 

출처: RWA.xyz

이와 함께 블랙록은 3월 12일 나스닥에서 ETHB를 출시했으며, 이는 시드 자산 1억 700만 달러로 데뷔한 스테이킹 이더리움 ETF입니다. 온체인에서 이미 스테이킹된 ETH의 80%가 월간 지급되는 연 3.1%의 수익률을 창출하며, 수수료는 0.25%로 책정되었으나 첫 25억 달러 규모까지 0.12%로 할인됩니다. 블랙록의 글로벌 디지털 자산 책임자 로버트 미트닉 은 ETHB가 투자자들에게 “스테이킹 보상을 얻으면서도 생태계의 진화에 참여할 수 있는 중요한 새로운 통로”를 제공한다고 밝혔습니다.

지난 주간의 유입 데이터는 또 다른 층위를 더합니다. 3월 9일부터 17일까지 파사이드 인베스터스(Farside Investors)의 데이터에 따르면 BTC ETF는 총 11억 6,800만 달러에 달하는 7일 연속 유입을 기록했습니다. 이와 함께 우리는 SEC와 CFTC가 미국의 디지털 자산에 대한 첫 번째 통합 규제 프레임워크를 확립하기 위해 공동 서명하는 것도 목격했습니다. 

따라서 도출되는 교훈은 매우 명확하여 외면하기 어렵습니다. 미국의 규제 배경은 암호화폐 ETF 채택이 가속화되는 동안 유리하고 빠르게 변화하고 있습니다. 블랙록은 암호화폐를 단기 거래 대상으로 배분하는 것이 아닙니다. 그들은 암호화폐의 금융 인프라 레이어를 적극적으로 구축하고 있습니다. 

수렴: 동일한 자본, 동일한 위원회, 동일한 논리 

포트폴리오 수준에서 완벽하게 추적할 수는 없더라도 그 중첩은 무시하기 어렵습니다. 블랙록은 마이크로소프트와 아마존의 최대 기관 주주 중 하나이며, AI 인프라 분쟁 한복판에 있는 동일한 기업이 동시에 세계 최대의 암호화폐 스택을 구축하고 있습니다. 동시에 기반이 되는 레일들은 이미 얽혀 있습니다. 마이크로소프트는 Azure 블록체인 서비스를 운영하고, 아마존의 AWS는 이미 이더리움 노드, DeFi 백엔드, 거래소 매칭 엔진을 호스팅하고 있으며, 오픈AI의 에이전트 플랫폼은 점점 더 암호화폐 관련 인프라와 인터페이스하고 있습니다. 이 모든 것 underneath를 흐르는 기관의 논리는 AI와 암호화폐가 경쟁하는 베팅이 아니라, 동일한 포트폴리오에 위치한 상호 보완적인 비대칭 플레이라는 것입니다. 

이번 주에만 발표된 숫자들은 이를 무시하기 어렵게 만듭니다. 동일한 7일 기간 동안 엔비디아는 AI 구매 주문액 1조 달러를 전망했고, 블랙록은 암호화폐 AUM 1,300억 달러를 돌파했으며, 둘 다 동일한 글로벌 자본 기반에 의해 주도되었습니다. 

중앙집권적 AI 인프라의 분열은 충분히 논의되지 않는 방식으로 암호화폐의 논리를 강화합니다. 세계 최대의 기술 기업 3사가 AI 인프라 레이어의 통제권을 누가 가져갈지 합의하지 못하는 상황에서, 암호화폐의 허가 없는(Permissionless) 특성이 훨씬 더 매력적으로 보이기 시작합니다. 독점적인 거래도 없고, 누가 무엇을 통제할지에 대한 법적 분쟁도 없습니다. FOMC 이후 70대 초반에 거래되고 있는 비트코인은, AI 인프라 수요를 주도하는 동일한 기관들이 여전히 하루 약 1억 6,000만 달러 규모로 ETF를 통해 BTC를 매집하고 있는 수준에 위치해 있습니다. 이러한 수렴이 주요 동력인지 여부는 포트폴리오 매니저 수준에서 입증하기 어렵지만, 방향성으로 볼 때 자본 흐름은 한 방향으로 향하고 있습니다. 

비트코인에 대한 의미와 주의 깊게 지켜봐야 할 사항

비트코인은 현재 7만 달러대 초반에서 거래 중이며, 어제 FOMC 이후 약 2% 하락했습니다. 지금까지 FOMC 이후 BTC가 하락하는 전형적인 48시간 창은 시계처럼 정확히 작동하고 있습니다. 3월 19-20일 사이의 이 하락 창이 이제 활성화되었으며, 역사적으로 이 기간은 방향성 움직임 전에 변동성이 수축되던 시기입니다. 최근 비트코인 ETF의 수요가 계속된다면, 이 하락은 매우 빠르게 흡수될 수 있습니다.

유동성 흐름 외에도 주목해야 할 두 가지 구조적 촉매제가 있습니다. 첫째, 마이크로소프트-오픈AI-아마존 분쟁입니다. 만약 이것이 조용히 해결된다면 AI 내러티브는 실행력으로 다시 전환될 것입니다. 만약 이것이 장기적인 법적 싸움으로 격화된다면, 이는 암호화폐의 핵심 가치 제안인 ‘게이트키퍼 없음, 독점 없음, 단일 플랫폼에 대한 의존성 없음’을 강화할 것입니다. 둘째, 규제 배경이 조용히 개선되고 있습니다. 최근 SEC-CFTC의 조정 프레임워크는 스테이킹, 토큰화된 증권, DeFi에 대한 명확한 규칙에 대한 초기 기반을 마련하여, 다음_wave의 기관용 제품을 잠금 해제할 잠재력을 가지고 있습니다. 한 발짝 물러서서 보면, 2026년 2분기에 대한 더 큰 질문은 더 이상 “AI인가 암호화폐인가?”가 아니라 “각각 얼마나 많은가?”입니다. 조 단위 AI 자본지출(Capex) 사이클을 주도하는 동일한 기관들이 여전히 디지털 자산에 적극적으로 배분하고 있습니다.