Microsoft potrebbe intentare causa per un accordo da 50 miliardi di dollari con OpenAI: la stessa settimana in cui BlackRock ha superato i 130 miliardi di dollari in criptovalute e la convergenza tra intelligenza artificiale e criptovalute è diventata innegabile 

Microsoft minaccia di citare in giudizio due delle aziende più preziose al mondo, Amazon e il suo partner storico OpenAI, per un accordo cloud da 50 miliardi di dollari che potrebbe violare direttamente i diritti esclusivi di hosting per l'intelligenza artificiale, per i quali ha speso 13 miliardi di dollari. Si tratta di tre delle più grandi aziende tecnologiche, con una capitalizzazione di mercato combinata di 8 trilioni di dollari, in una disputa su chi avrà il controllo dell'intelligenza artificiale su larga scala. Il Financial Times è stato il primo a riportare la notizia ieri e le ripercussioni per il mercato delle infrastrutture per l'IA sono enormi. Tuttavia, c'è un filo conduttore interessante che la stampa specializzata sembra aver trascurato. 

Nella stessa settimana in cui la controversia è diventata pubblica, BlackRock si è affermata come il più grande detentore istituzionale di asset digitali al mondo, superando i 130 miliardi di dollari di criptovalute in gestione. Le aziende che sviluppano infrastrutture per l'intelligenza artificiale e le criptovalute non operano in mondi separati: sono le stesse aziende, sostenute dallo stesso capitale istituzionale e presenti alle stesse riunioni di allocazione. A ben guardare, la quantità di capitale che affluisce nell'IA e nelle criptovalute racconta una storia molto più profonda su dove potrebbe dirigersi l'allocazione istituzionale. 

La battaglia da 50 miliardi di dollari: Microsoft contro Amazon contro OpenAI 

Il Financial Times ha riportato questa settimana che Microsoft sta valutando di intraprendere azioni legali contro Amazon e OpenAI in merito a un accordo da 50 miliardi di dollari che ha concesso ad AWS i diritti esclusivi per il cloud di terze parti per Frontier, la piattaforma di agenti di intelligenza artificiale per aziende di OpenAI. La ragione della controversia risiede in una zona grigia contrattualetracSecondo i termini della partnership, la posizione di Microsoft è che l'accordo imponga ai prodotti API di OpenAI di funzionare tramite Azure. OpenAI si oppone, sostenendo che Frontier è un "prodotto non API" e che pertanto può essere ospitato altrove. Microsoft, a sua volta, afferma che questo accordo viola "lo spirito, se non la lettera" di quanto pattuito. 

Dal 2019 Microsoft ha investito oltre 13 miliardi di dollari in OpenAI, detiene una quota del 27% e ha firmato contratti cloud con Azure per un valore di 250 miliardi di dollaritracQuesto allineamento sta iniziando a incrinarsi. Il CEO di Microsoft, Satya Nadella, ha già indicato che l'azienda sta "raddoppiando gli sforzi" sui propri modelli. 

Il quadro generale rende la situazione ancora più complessa. Anthropic sta rapidamente colmando il divario con OpenAI, raggiungendo un fatturato aziendale di 19 miliardi di dollari contro i 25 miliardi di OpenAI. Un divario che Axios ha definito "un campanello d'allarme" per OpenAI. Quando tre delle più grandi aziende tecnologiche al mondo si scontrano legalmente per il controllo dell'infrastruttura di intelligenza artificiale, ciò lancia untron: l'IA centralizzata si sta muovendo verso un monopolio. 

L'impero delle criptovalute di BlackRock da 130 miliardi di dollari: costruito nella stessa settimana  

Mentre infuria la disputa sull'infrastruttura per l'intelligenza artificiale, BlackRock sta costruendo qualcosa di altrettanto importante dall'altra parte del trac. Il più grande gestore patrimoniale al mondo gestisce ora circa 130 miliardi di dollari tra ETF sulle criptovalute e infrastrutture finanziarie on-chain. I dettagli parlano da soli. Il più grande ETF Bitcoin , IBIT, detiene 786.329 BTC con oltre 65 miliardi di dollari di patrimonio gestito. La loro posizione Ethereum ammonta a 6,8 miliardi di dollari. BUIDL, il loro fondo tokenizzato sui titoli del Tesoro statunitensi, ha raggiunto i 2,01 miliardi di dollari, diventando così il più grande prodotto on-chain sui titoli del Tesoro esistente. 

Fonte: RWA.xyz

Inoltre, il 12 marzo BlackRock ha lanciato ETHB sul Nasdaq, un Ethereum che ha debuttato con 107 milioni di dollari di asset iniziali, l'80% dei quali già in staking on-chain, generando un rendimento annuo del 3,1% pagato mensilmente, con una commissione dello 0,25% scontata allo 0,12% sui primi 2,5 miliardi di dollari. Il responsabile globale degli asset digitali di BlackRock, Robert Mitchnick, ha affermato che ETHB offre agli investitori "un'importante nuova opportunità per partecipare all'evoluzione dell'ecosistema" e allo stesso tempo ottenere ricompense dallo staking. 

I dati sugli afflussi della scorsa settimana aggiungono un ulteriore elemento al quadro. Tra il 9 e il 17 marzo, i dati di Farside Investors mostrano che gli ETF su BTC hanno registrato afflussi per sette giorni consecutivi, per un totale di 1,168 milioni di dollari. Parallelamente, la SEC e la CFTC hanno firmato un memorandum congiunto che istituisce il primo quadro normativo unificato per gli asset digitali negli Stati Uniti. 

Il messaggio chiave, quindi, è difficile da ignorare. Il quadro normativo negli Stati Uniti si sta evolvendo favorevolmente e rapidamente, mentre l'adozione degli ETF sulle criptovalute continua ad accelerare. BlackRock non investe in criptovalute per puro trading, ma sta attivamente costruendo l'infrastruttura finanziaria a supporto di questo settore. 

La convergenza: stesso capitale, stessi comitati, stessa tesi 

La sovrapposizione è difficile da ignorare, anche se non è perfettamente traca livello di portafoglio. BlackRock è uno dei maggiori azionisti istituzionali sia di Microsoft che di Amazon, la stessa società al centro della disputa sull'infrastruttura per l'IA che sta contemporaneamente costruendo la più grande infrastruttura crypto al mondo. Allo stesso tempo, le infrastrutture sottostanti sono già intrecciate. Microsoft gestisce i servizi blockchain di Azure, AWS di Amazon ospita già nodi Ethereum , backend DeFi e motori di matching per gli exchange, e le piattaforme di agenti di OpenAI si interfacciano sempre più con infrastrutture affini al mondo delle criptovalute. La tesi istituzionale alla base di tutto ciò è che l'IA e le criptovalute non siano scommesse concorrenti, bensì strategie asimmetriche complementari che si trovano negli stessi portafogli. 

I dati pubblicati solo questa settimana rendono difficile ignorare questa ipotesi. Nello stesso arco di sette giorni, NVIDIA ha previsto ordini di acquisto per l'intelligenza artificiale pari a 1.000 miliardi di dollari e BlackRock ha superato i 130 miliardi di dollari di asset in gestione in criptovalute, entrambi trainati dalla stessa base di capitali globali. 

La frammentazione dell'infrastruttura centralizzata di intelligenza artificiale rafforza ulteriormente il potenziale delle criptovalute, un aspetto di cui si parla troppo poco. Quando tre delle più grandi aziende tecnologiche al mondo non riescono a mettersi d'accordo su chi debba controllare lo strato infrastrutturale dell'IA, la natura decentralizzata delle criptovalute diventa molto piùtrac. Nessun accordo di esclusiva, nessuna controversia legale su chi debba controllare cosa. Bitcoin a quota 70 dollari dopo la riunione del FOMC, si trova a un livello in cui le stesse istituzioni che guidano la domanda di infrastrutture per l'IA continuano ad accumulare BTC tramite ETF per circa 160 milioni di dollari al giorno. Stabilire se questa convergenza sia il fattore determinante a livello di singolo gestore di portafoglio è difficile, ma in linea di massima i flussi di capitale puntano in un'unica direzione. 

Cosa significa tutto ciò per Bitcoin e cosa tenere d'occhio

Bitcoin si sta attualmente scambiando intorno ai 70.000 dollari, in calo di circa il 2% rispetto alla riunione del FOMC di ieri. Finora, la tipica finestra temporale di 48 ore in cui il BTC subisce un calo dopo la riunione del FOMC si sta verificando puntualmente. Tale finestra temporale, compresa tra il 19 e il 20 marzo, è ora attiva e storicamente è in questo lasso di tempo che la volatilità si è compressa prima del movimento direzionale. Se la recente domanda di ETF su Bitcoin dovesse continuare, questo calo potrebbe essere assorbito molto rapidamente.

Oltre ai flussi, ci sono due catalizzatori strutturali da tenere d'occhio. In primo luogo, la disputa tra Microsoft, OpenAI e Amazon: se si risolverà in modo pacifico, la narrativa sull'IA si sposterà nuovamente sull'implementazione; se invece si trasformerà in una lunga battaglia legale, rafforzerà una delle principali proposte di valore delle criptovalute: assenza di intermediari, nessuna esclusività, nessuna dipendenza da un'unica piattaforma. In secondo luogo, il quadro normativo sta silenziosamente migliorando, con il recente accordo di coordinamento tra SEC e CFTC che getta le basi per regole più chiare in materia di staking, titoli tokenizzati e DeFi, aprendo potenzialmente la strada alla prossima ondata di prodotti istituzionali. In definitiva, la domanda più importante per il secondo trimestre del 2026 non è più "IA o criptovalute?", ma "quanto di ciascuna?". Le stesse istituzioni che guidano i cicli di investimenti in IA da trilioni di dollari continuano a investire in modo aggressivo negli asset digitali.