일본, 10월과 12월 채권 발행 규모 3억 7500만 달러 감축 예정

일본 재무부는 수요일 주요 딜러들과의 회의 후, 10월과 12월 초장기 채권 발행량을 각 경매에서 1,000억 엔(6억 7,500만 달러)씩 줄여 발행량을 3,500억 엔에서 2,500억 엔으로 낮추겠다고 발표했습니다.

이번 결정은 유동성 강화 경매 대상인 만기 15.5년에서 39년 사이의 채권에 영향을 미칩니다. 이는 올해 들어 이 특정 만기 채권을 대상으로 한 두 번째 금리 인하입니다. 10월과 12월 금리 인하는 장기 채권 수요의 변동성 속에서 정책 입안자들이 지속적으로 신중한 태도를 보이는 데 따른 것입니다.

일본은 목요일에 40년 만기 국채 경매를 실시하며, 결과는 도쿄 시간으로 오후 12시 35분에 발표될 예정이다. 스미토모 미쓰이 신탁 자산운용의 이나도메 가쓰토시 수석 전략가는 기자들에게 금리 인하가 "중립적이거나 긍정적"이라고 평가하며, "내일 실시될 40년 만기 국채 발행은 큰 어려움 없이 소화될 것으로 예상한다"고 말했다.

재무부가 단기 채권 발행량을 늘렸습니다

일본은 초장기 채권 발행 규모를 줄이는 동시에, 만기가 1년 이상 5년 미만인 채권 발행 규모를 늘리고 있다. 11월부터 발행되는 1년 이상 5년 미만 만기 채권 규모는 6,000억 엔에서 7,000억 엔으로 증가할 예정이다.

이나돔은 말했다 . "1년~5년 만기 국채 발행량 증가는 은행들의 수요를 끌어들일 것으로 예상됩니다. 이 기간trac수급이 가장 안정적인 구간이므로 과도한 우려는 불필요합니다."

재무부는 경매 규모 조정을 결정하기 전에 딜러들의 의견을 수렴하기 위해 8월에 설문지를 발송했습니다. 이러한 조정은 초장기 금리가 수년 만에 최고치에 근접한 수준을 유지하고 있는 가운데, 일본은행이 대규모 채권 매입 프로그램을 단계적으로 축소하고 있는 상황에서 이루어졌습니다.

정치적 리스크가 채권 시장에도 영향을 미치고 있다. 이달 초 이시바 시게루 총리가 사임 계획을 발표한 후shib들은 차기 정부의 재정 정책. 이나도메는 "앞으로 정치인들이 재정 규율을 유지할 수 있을지가 재무부의 공급-수요 정책만큼이나, 어쩌면 그 이상으로 중요해질 것"이라고 말했다.

외국인 투자자들, 금리곡선 평탄화에 따라 장기 채권 매수세 보여

일본은행의 금리 인상 과 재정 파탄 우려 완화로 외국인 투자자들이 일본 초장기 채권을 매입하는 기회가 생겼습니다.

그들의 전략은 무엇일까요? 바로 일본 국채(JGB) 수익률 곡선을 평탄화하는 것입니다. 단기 금리는 상승하고 장기 금리는 하락하는 것이죠. 그리고 실제로 수익률 곡선은 그들이 기대했던 대로 움직이고 있습니다.

일본은행(BOJ) 이사 두 명이 금요일 금리 인상에 찬성표를 던진 후, 단기 국채 수익률은 월요일 글로벌 금융위기 이후 최고치로 급등했습니다. 동시에 20년과 30년 만기 국채 수익률은 하락했습니다. 이른바 '트위스트 플랫팅' 현상은 급격한 수익률 곡선에 반대하는 투자자들에게 유리하게 작용했습니다. 

수요일에도 채권 수익률은 전반적으로 하락세를 이어갔으며, 대부분 미국 국채 수익률과 함께 하락했습니다. 일본 증시는 화요일 공휴일로 휴장했습니다.

이시바의shib가 누가 될지에 대한 불확실성 또한 장기적인 금리 인상 우려를 완화시켰습니다. 이시바의shib이후, 자민당 대표 경선 후보인 다카이치 사나에는 앞서 주장했던 공격적인 지출 확대 요구에서 한발 물러섰습니다. 금요일 기자회견에서 그녀는 재정 규율에 반대한 적이 없으며, 당장 소비세 인하를 추진하지는 않을 것이라고 밝혔습니다.

그 덕분에 금요일 30년물과 40년물 국채 수익률은 한 달 만에 최저치로 떨어졌습니다. 노무라 증권의 수석 거시 전략가인 이케다 유노스케는 "30년물 수익률은 안정세를 보일 것으로 예상한다. 시장은 부가가치세 인하의 가능성과 잠재적 영향을 분명히 잘못 판단했다"고 말했습니다

그는 또한 일본의 신용등급 강등 가능성에 대한 우려가 완화되었다고 언급했다. "얼마 전까지만 해도 일본의 신용등급 강등 가능성에 대한 이야기가 있었지만, 현재 상황으로 볼 때 일본의 신용등급이 하락할 위험은 전혀 없어 보입니다."라고 그는 말했다.

지난 9월 8일, 이시바오shib이 사임 의사를 밝힌 다음 날, 30년 만기 국채 수익률은 사상 최고치인 3.285%까지 치솟았습니다. 하지만 외국 투자자들은 동요하지 않았습니다. 일본증권협회 자료에 따르면, 외국 투자자들은 8월까지 8개월 연속으로 초장기 국채를 순매수했습니다.

이들의 순매입액은 4월에 2조 3천억 엔(155억 6천만 달러)으로 정점을 찍었는데, 이는 전통적으로 이 시장 부문을 장악해 온 생명보험사들의 매입액 270억 엔과 비교하면 크게 대조적이다.