홍콩 새로운 Bitcoin 상장지수펀드(ETF)는 미국 ETF의 폭발적인 출시를 반영하지 못했습니다. 초기 데이터에 따르면 첫 주에 유입 및 관리 중인 자산이 부진하여 투자자 관심에 대한 새로운 질문이 제기되었습니다.
구조적 한계
4월 30일 출시 이후 첫 주 동안, 홍콩에 상장된 현물 Bitcoin ETF 3개를 합친 자산은 2억 6,200만 달러에 불과했으며 유입액은 1,400만 달러 미만이었습니다. 이는 1월 출시 당시 미국 현물 Bitcoin ETF에 쏟아진 수십억 달러와 비교하면 미미합니다.
최초의 Ether ETF 은 5월 6일 기준 AUM 5,420만 달러, 유입 930만 달러로 약간 중간 정도의 성공을 거두었습니다. 분석가들은 이 선구적인 암호화폐 제품에 대해 더 높은 기대를 갖고 있었습니다.
Farside 투자자들은 다중 통화 표시 및 현물 발행/상환과 같은 이점에도 불구하고 홍콩의 소규모 비유동성 주식 시장이 ETF 산업이 미국 자금 유입을 따라가는 것을 방해한다고 제안합니다. 실제로 미국 거래소의 총 시가총액이 4조 5천억 달러에 비해 50조 달러에 달하는 홍콩은 미국의 자금 유입을 따라잡을 수 있을 것으로 합리적으로 기대할 수 없습니다.
Bloomberg Intelligence의 수석 ETF 분석가인 Eric Balchunas는 “홍콩 암호화폐 ETF의 3억 1천만 달러는 미국 시장의 500억 달러와 비교하면 상대적입니다.”라고 말했습니다.
한 가지 주요 장애물은 현재 중국 본토 투자자가 제외된다는 것입니다. 그들이 홍콩 거주권을 보유하지 않는 한 ETF는 그들에게 손이 닿지 않습니다. OSL 연구에 따르면 암호화폐에 관심이 있는 홍콩 투자자 중 거의 80%가 투자할 계획을 갖고 있는 것으로 나타났습니다.
홍콩의 ETF 도입 장벽
그러나 SoSoValue의 연구원들은 홍콩 암호화폐 ETF가 여전히 투자자 자격을 엄격히 제한하고 있으며 본토 투자자는 거래에 참여할 수 없다고 경고합니다 . 시장에서는 홍콩증권거래소를 통한 본토 자금의 거래를 기대하고 있으나 현행 규정상 이를 허용하지 않고 있어 장기간 개설은 어려울 것으로 예상된다.
암호화폐에 대한 홍콩 ETF의 관리 수수료는 초기 저비용 기간에 따라 연간 0.85% ~ 1.99%입니다. 이는 미국 ETF 발행자의 평균 0.25%와 대조되어 장기 보유가 더 경제적입니다.
SoSoValue 연구원들은 암호화폐 시장에 대해 낙관적이어서 장기적인 보유 관점을 갖고 있는 기관 투자자의 경우 미국 Bitcoin ETF의 보유 비용이 더 낮을 것이라고 덧붙였습니다.
실제로, 적어도 2022년 이후 본토의 느린 성장은 홍콩의 경제 활동과 투자 심리를 약화시켰습니다. 이 지역의 상대적으로 유동성이 낮은 주식 부문은 적어도 당분간은 선진 미국 시장과 동일한 수준의 ETF 수요를 현실적으로 지원할 수 없습니다.
