독일은 글로벌 둔화 속에서 주요 경제 도전을 헤쳐나가고 있습니다

독일은 상당한 경제 도전에 직면해 있으며, 경제협력개발기구(OECD)는 약화된 글로벌 무역과 높은 금리로 인해 글로벌 경제 둔화에 가장 크게 타격을 입을 것이라고 경고했습니다. 

유럽 최대 경제국인 독일은 복잡한 도전에 직면해 있습니다. 여기에는 제조업 부문의 어려움, 중국의 재개방으로 인한 예상보다 낮은 부양 효과, 그리고 높은 에너지 비용이 포함되며, 이는 모두 국가의 경제 위축에 기여하고 있습니다. 이러한 요인들의 결합은 독일이 경제 문제를 해결하는 데 있어 중요한 분기점에 서 있게 합니다.

독일은 심각한 불황에 직면하지 않았습니다 

골드만 삭스의 수석 글로벌 주식 전략가이자 EMEA 매크로 연구 책임자인 Peter Oppenheimer는 독일이 심각한 불황 한가운데에 있는 것은 아니지만, 눈에 띄는 글로벌 경제 역풍이 해당 국가에 더 크게 영향을 미쳤다고 지적했습니다. 이러한 관찰은 Bundesbank의 최근 전망과 일치하는데, 이는 개인 소비 부진과 더딘 산업 부문으로 인해 독일 경제가 이번 분기에 위축될 가능성이 있음을 나타냅니다.

OECD의 글로벌 경제에 대한 비관적인 전망에 따르면, 아르헨티나를 제외하고 독일은 올해 전반적인 국제적 둔화 속에서 경제 위축을 경험할 유일한 G20 국가로 예상됩니다. 에너지 비용 감소와 중국의 팬데믹 제한 완화로 인해 2023년 초 강세를 보였지만, OECD는 연말까지 주요 경제 전반의 활동이 둔화되어 2024년의 전망이 약화될 것으로 예상합니다.

러시아의 우크라이나 침공 이후 치솟는 인플레이션을 막기 위해 시행된 금리 인상의 영향은 가계와 기업의 도전을 복합적으로 악화시켰습니다. 이는 제조업 중심의 경제가 감소하는 글로벌 무역 물량과 맞서고 있는 독일의 상황과 결합되어 국가에 상당한 부담을 주고 있습니다.

해당 국가의 핵심 무역 파트너인 중국은 OECD가 지적한 바와 같이 초기 예상보다 약한 성장을 보였습니다. 또한 지속적인 인플레이션과 높은 금리는 유럽의 경제 활동에 부담을 주고 있습니다.

OECD는 중간 경제 전망에서 성장 전망을 수정했습니다. 이제 OECD는 올해 독일 경제가 0.2% 위축될 것으로 예상하며, 이는 6월의 제로 성장 추정치와 대조적인 수정입니다. 또한 보고서에서 다루어진 EU 국가 중 2024년에 가장 큰 하향 조정을 받았으며, 성장률은 이전 추정치인 1.3%에서 0.9%로 하향 조정되었습니다.

독일 경제는 롤러코스터를 탔습니다

독일은 올해 1분기에 기술적 불황을 경험했으며, GDP 성장률은 제로에서 -0.3%로 수정되었습니다. 이는 독일이 1998년 통일이라는 비용이 많이 드는 도전에 직면하며 처음 사용된 '유럽의 병자'라는 라벨을 다시 얻게 될지 논의가 일어나게 했습니다.

어려운 경제 상황에도 불구하고 국가 경제에서 고려해야 할 긍정적인 측면들이 있습니다. Oppenheimer는 주식 시장이 비교적 탄력적이며, 특히 Mittelstand(중소기업)로 알려진 독일의 중소기업 분야에서 희망적인 영역이 있다고 지적했습니다. 이러한 기업들은 경제에서 중요한 역할을 하며 다양한 경제 상황에서 탄력성을 입증해 왔습니다.

한편, 글로벌 금리 변동이 국가 경제에 영향을 미쳤습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 최근 1999년 유로화 도입 이후 최고 수준으로 금리를 인상했습니다. 반면, 미국 연방준비제도(Fed)는 차입 비용을 안정적으로 유지할 예정입니다. 동시에 영국 중앙은행은 현재 주기에서 14번의 인상 이후 마지막 금리 인상을 시행할 가능성이 높습니다.