게임스톱, 마이크로스트래티의 다음이 되고 싶지 않다: CEO 라이언 코헨

게임스톱 보스 라이언 코헨은 화요일 CNBC의 스콕 박스 에서 최근의 암호화폐 투자가 다른 기업들을 복사하려는 것이 아니라 인플레이션으로부터 자신을 보호하기 위한 것임을 밝혔다.

“저는 이를 인플레이션과 글로벌 양적완화에 대한 헤지로 봅니다. 어떻게 될지 지켜봅시다.”라고 라이언은 말했다. 이 발언은 비트코인이 처음으로 12만 달러를 돌파하며 시장 반등이 있던 가운데 게임스톱이 5억 달러가 넘는 가치를 지닌 4,710개의 비트코인을 구매한 지 며칠 만에 나왔다.

According CNBC와의 인터뷰에서 라이언은 마이크로스트래티(현재는 스트래티지로 명칭 변경)의 모델을 따르지 않겠다고 명확히 했다. 마이크로스트래티는 지난 몇 년간 수백억 달러를 지출하며 비트코인을 매집해 최대 기업 보유자가 되었으며, 이 결정은 주가를 급등시켰지만 큰 변동성도 초래했다.

라이언은 게임스톱이 같은 결과를 쫓는 데 관심이 없다고 말했다. “우리는 고유한 전략을 가지고 있으며, 90억 달러가 넘는 현금과 유가증권을 보유한 매우 강력한 대차대조표를 가지고 있습니다.”라고 그는 네트워크에 말했다.

라이언 코헨, 암호화폐 매수가 히프를 위한 것이 아님을 밝힘

라이언은 회사가 자본을 투입하는 방식을 자신의 돈을 다루는 방식과 동일하게 대할 것이라고 말했다. “저는 자신의 자본을 다루듯 책임감 있게 자본을 투입할 것입니다. 하방 리스크는 제한되고 상방 잠재력이 큰 기회만 찾을 것입니다. 그런 기회가 보일 때 기회주의적으로 대응하겠습니다.”라고 그는 말했다.

그의 주장에 따르면 비트코인 매수는 거시경제적 리스크에 기반한다. 그는 비트코인의 제한된 공급량과 분산된 구조가 파산 통화 가치가 지속적으로 하락할 때 가치 저장 수단으로 유용함을 지적했다.

그는 이것이 완전한 암호화폐 투기로의 새로운 길이 아님을 분명히 했다. 이는 게임스톱이 어려운 소매업 역풍을 견디며 안정을 유지하려는 더 큰 계획의 일부다. 라이언은 2020년과 2021년 밈 주식 열풍 당시 큰 지분을 매입하고 이사회에 합류하며 지휘권을 잡았다. 그는 펫푸드 회사 치위(Chewy)를 구축하며 명성을 쌓았으며, 소매 투자자들은 그를 게임스톱을 전자상거래 세계로 이끌 인물로 보았다.

지난 1년 동안 그는 비용을 절감하고 운영을 변경하며 게임스톱을 기존의 하드웨어/소프트웨어 중심에서 벗어나게 했다. 회사는 이제 트레이딩 카드와 수집품에 더 집중하고 있으며, 라이언은 목요일 회사의 연례 총회에서 이것이 새로운 방향임을 확인했다. “이는 자연스러운 확장입니다.”라고 그는 말하며, 카드가 물리적 소매점에 내재되어 있으며 “높은 마진 잠재력”을 가지고 있다고 지적했다.

월가는 이를 받아들이지 않으며, 매출 숫자도 이를 뒷받침한다

화요일, 회사는 부진한 실적을 발표했다. 1분기 매출은 전년 대비 17% 감소한 7억 3,240만 달러였다. 다음 날 주가는 5% 하락했다. 이 하락은 비트코인 뉴스 이후 발생했으며, 투자자들이 여전히 암호화폐 각도나 게임스톱의 전반적인 미래 경로에 설득되지 않았음을 시사한다. 주가는 지난해 79% 상승한 후 2025년 들어 24% 하락했다.

웨드버시(Wedbush)의 마이클 파처 분석가는 감탄하지 않았다. 그는 회사가 항상 히프와 소매업자의 FOMO(놓칠까 봐 두려운 심리)에 의존해 왔다고 말하며 저조한 등급을 유지했다. 그는 비트코인 이동을 비판하며, 게임스톱이 이미 현금의 2.4배로 거래되고 있으며, 암호화폐에 더 많은 돈을 투입하는 것이 프리미엄을 높이는 방법을 보지 못한다고 지적했다. 그는 “더 큰 바보들”이라는 표현을 사용하며, 회사가 주식을 과다 지불하는 사람들에게 의존하고 있다고 비난했다.

그럼에도 라이언은 방향을 바꾸지 않았다. 그는 트레이딩 카드가 빠르게 성장하고 있으며 게임스톱의 수집품 매출이 1분기 중 전년 대비 54% 증가했다고 말했다. 이 증가는 주로 포켓몬 카드로 인해 발생했으며, 그는 이를 향후 비즈니스의 핵심 부분으로 보고 있다. 이는 어린이들만의 이야기가 아니다. 서쿠아(Circana) 데이터에 따르면 지난 6개월 동안 성인 19%가 자신들을 위해 포켓몬 카드를 구매했다. 이러한 카드들은 단순히 플레이용으로만 사용되는 것이 아니며, 많은 사람들이 이를 수집하거나 장식용으로 사용하고 있다.

서쿠아는 또한 성인들이 1분기에 다른 모든 연령대보다 장난비에 가장 많은 지출을 했다고 밝혔다. 게임스톱은 트레이딩 카드와 수집품이 이제 게임 콘솔이나 물리적 디스크가 아닌 실제 이익이 나오는 곳이라고 보고 있다. 이 움직임은 이미 진행 중이며, 월가가 이를 믿고자 하든 말든 말이다.